投資主題可分為兩類：一是短期炒作，無法形成行業趨勢的主題。如政策出臺帶來刺激、影子股等短期受到資金熱捧，以及一些事件發生觸發的主題，影響時間一般較短；第二類是具有長期産業邏輯的趨勢性投資機會，如工業4.0、新能源汽車等，這些行業發展具有可觀的前景。

　　中國基金報記者 趙婷

　　上周，“虛擬現實”概念股橫空出世，強勢領漲，而在此之前，次新股、高送轉、健康中國等主題投資均引領了一波行情。面對層出不窮的主題投資，私募人士表示，對於不同主題要區別看待，切忌盲目跟風，真正具有行業趨勢的主題投資值得關注。

　　首先要清楚什麼是主題

　　“虛擬現實”概念板塊在上周以近4%的整體漲幅領漲兩市，多只個股連續漲停；智慧穿戴、智慧家居概念股也隨之活躍，在此之前，受IPO重啟影響，影子股、次新股、券商股等板塊也均受到資金熱捧，連續多個交易日大漲。

　　主題投資風格不斷強化，面對如此紛繁的投資主題，投資者該如何把握其中的機會？

　　上海多位私募人士對主題投資火爆表示謹慎，更有私募基金經理直言玩不轉主題投資。“主題投資並不適合規模較大的基金，資金進出有難度。私募追求的是絕對收益，這樣做很容易被套。”該私募人士説。

　　澤延投資董事長劉俊表示，考慮主題投資是否有參與價值，首先要清楚什麼是主題。

　　梳理下來，今年流行的投資主題大致可分為兩類，一是短期炒作，無法形成行業趨勢的主題。如政策出臺帶來刺激、影子股等短期受到資金熱捧，以及一些事件發生觸發的主題，在市場上的影響時間一般較短。第二類則是具有長期産業邏輯的趨勢性投資機會，如工業4.0、新能源汽車等，這些行業發展具有可觀的前景。

　　對於第一類主題，私募機構普遍保持謹慎。名禹資産董事長王益聰對記者表示，如果沒有行業趨勢和基本面做支撐，短期熱點主題參與的價值不大。某券商資管人士也對此表示，影子股等帶來的行情僅是一次性機會，並不會參與。

　　“短期事件帶來的主題熱點，若沒有産業邏輯，長期很難找到可持續賺錢的方法，很難把握。私募是否參與熱點主題，主要是看前期儲備，如果第一波沒有參與進去，後面也不會再參與。”滬上某私募人士對記者表示。

　　更重視行業趨勢型主題

　　一些私募人士則認為主題投資並沒有清晰的界定，相對而言，更應該重視第二類行業趨勢型主題投資機會，根據自身的情況，選擇所青睞的主題機會重點佈局。

　　不過，在劉俊看來，掘金行業趨勢型機會，在不同的市場階段，具體的行情表現和操作思路也不盡相同。一般來説，第一個階段往往是先炒概念，只要是有相關佈局的標的都可能普漲，不少上市公司紛紛在戰略上進行業務卡位，市場也很難判斷最後誰能走出來，這時進行組合投資較為穩妥。

　　隨著市場佔有率的提升，行業格局逐漸明晰，組合投資不再適用，需要向一兩隻標的集中。“概念階段看模式，而非盈利。第二階段則需要結合市值空間去看盈利，分清楚這個投資主題是産業邏輯驅動還是短期事件性驅動。”劉俊表示。

　　還有私募人士對記者表示，成長股投資往往從概念開始，新興行業剛開始也只是很小的領域，未來則會不斷增加。參與此類主題投資，還是需要區分主題背後所處的階段，行業未來的成長性有多大。

　　王益聰也表示，更關注有基本面支撐的行業性主題機會。在他看來，目前市場上大部分主題已經被挖掘，價格也比較高，一旦出現新的主題很容易受到關注。比如虛擬現實，屬於新的行業性主題，未來催化劑多，想像空間大，具備反覆炒作的條件。

　　不過，在參與度上，部分私募依然表示謹慎，即便熱度最高的虛擬現實也僅少量參與，而在新能源汽車等行業私募的參與度更高。滬上某知名私募機構基金經理也表示看好新能源汽車行業，同時也長期看好“健康中國”主題中存在的投資機會。

　　劉俊表示，具體投資上，目前較為看好高端製造、軍工、大健康等具有較高行業景氣度的領域。