儘管政策暖意濃濃，但是A股在前期密整合交區一線——3400點附近出現躑躅，不少公司的股價高臺跳水，部分下跌近3成。此外美聯儲12月加息的概率上升同樣也成為擔憂因素。但站在當前時點，無風險利率的下行會推動投資者風險偏好上升利好股市，從這點來看，市場後續有上漲的動力。那麼在當前比較膠著的狀態下，投資者到底應該選擇什麼産品，進可攻退可守，海通證券表示近期可以重點關注封閉式基金的投資機會。

　　封基存在14%的折價率

　　所謂封閉式基金是指基金的發起人在設立基金時，限定了基金單位的發行總額，籌足總額後，基金即宣告成立，並進行封閉，在一定時期內不再接受新的投資。公開資料顯示，自2006年8月華夏興業封閉開啟傳統封基到期封轉開以來，目前已有48隻基金轉開放，僅剩6隻基金2016年或2017年封閉到期，已成為一個小眾品種。

　　這6隻“老封基”，分別是基金銀豐、基金久嘉、基金豐和、基金科瑞、基金鴻陽、基金通乾。作為稀缺性投資標的，它們的折價率都相對誘人。這6隻基金中基金通乾和基金鴻陽是明年到期，其餘4隻則是2017年陸續到期。

　　根據天天基金網的數據統計，截至昨日收盤，這6隻老封基的平均折價率高達14%。考慮到目前A股市場回暖跡象明顯，且這6隻基金將陸續在明後兩年到期，其潛在的套利收益值得關注。

　　根據好買基金的壓力測算，若到期A股點位再下跌15%，“老封基”們依然不同程度保存著一定的安全墊，就是説即使大盤近期出現明顯的回撤，“老封基”的凈值也並不會受損。當然，折價率與基金剩餘存續期之間是正相關關係，當封基越接近到期，其安全邊際越會逐步收斂。

　　年底分紅行情將至

　　不僅如此，由於傳統封閉式基金有強制性分紅機制，而這6隻基金雖歷經今年A股的劇烈波動，其單位凈值仍均在1元以上，其潛在的分紅效應也會提供一定的投資機會。根據《證券投資基金運作管理辦法》規定，封閉式基金的收益分配，每年不得少於一次，封閉式基金年度收益分配比例不得低於基金年度已實現收益的90%。儘管A股市場二季度以來數次重挫，但有賴於上半年打下的深厚“底子”，傳統封閉式基金目前的單位凈值均在1元以上，這意味著，行至年底，傳統封閉式基金或將再起一波“分紅潮”。

　　前景財富CEO趙榮春表示，從歷史走勢來看，如果傳統封閉式基金有強烈的分紅預期，會吸引部分追求穩健收益的投資者入場，從而推高基金的二級市場交易價格，使其折價率顯著收窄，這被稱為“分紅行情”。而從目前的折價率情況來看，6隻傳統封閉式基金的平均折價率約為14%，雖不是歷史峰值，但也處於較高水準，今年傳統封閉式基金的“分紅行情”值得期待。

　　據測算，6隻封閉基金中，基金銀豐的分紅能力居榜首，今年年度可分配收益上限為0.639元/份，即每份基金份額最高可享受分紅0.64元左右。此外基金通乾目前的凈值較高，達到了1.6266元/份，這也表明該基金財大氣粗，可以用於分紅的資金豐厚。

　　有業內人士指出，由於封閉式基金全部存在折價，現金分紅相當於把部分凈值提前兌現給投資者，因此每年歲末年初的封基分紅季，只要市場不是太差，封基都會有一波分紅走勢。這其中，既存在短炒資金年底介入博取交易性套利機會，也有企業投資者基於基金分紅的避稅效應，提前買入具有分紅能力的封閉式基金合理避稅。

　　操作手冊：

　　第一：目前申購階段，傳統封基只能場內交易，因此投資者如果想要買賣封基，必須要有A股賬戶。

　　第二：封基是時時波動的，投資者選擇封基時，也要儘量選擇場內的低點進入。

　　第三：要看封基的到期日，這個直接可以通過F10查詢。不同的到期日對應的折價也大不相同，一般來説，距離到期日時間越久，折價越高。

　　第四：要看基金的投資品種，這一項也可以通過F10查詢。由於每一隻封基所屬不同的基金公司，因此投資風格也大相徑庭，最早到期的基金通乾，其比較偏好白馬股，前十大重倉股中有招商地産、比亞迪，平安銀行等。而基金科瑞則偏好成長股，其不少重倉股集中在中小創板塊中，因此投資者在選擇時，也要對自己投資的品種有個大概的認識。

　　此外還需要聲明的是，基金雖然有一定的安全墊，但並不表示其不會出現大幅波動，一旦市場出現類似于三季度的大幅波動，封基式基金也有可能出現高臺跳水，因此投資者在進場時，也要設置好自己的止損線。