基金持股流動性風險在今年的股市巨震中全面爆發。由於上市公司出現大面積停牌，基金持股無法賣出，再加上多數偏股基金在三季度遭遇較大規模凈贖回，凈值規模大幅縮水，使得基金持股頻頻違反“雙十”規定，多只基金持有單一個股票市值超過基金凈值的10%。而在停牌個股復牌之後，超限持股的基金要及時拋售以達到“雙十”規定，這又在一定程度上對自身持有的重倉股造成拋壓，從而對凈值産生負面影響。

　　翻閱前兩批已公佈的基金三季報可以發現，在三季度的極端市場情況下，基金持有單一個股市值超過凈值10%的情況頻頻出現。Wind資訊統計顯示，前兩批公佈季報的56家基金公司旗下基金共出現50次持有單一個股超10%的情形，其中安信鑫發優選的第一大重倉股國光股份佔該基金凈值的比例達到43.34%，在前兩批基金中超限最為嚴重，該基金持有的第二大重倉股神農大豐持股市值也達到凈值的13.15%，兩隻個股超限持股，安信鑫發優選也成為目前超限持股最嚴重的基金。

　　無獨有偶，財通可持續發展和中郵多策略基金持有單一個股均超過20%，其中財通可持續發展第一大重倉股寶碩股份市值達該基金凈值的21.14%，中郵多策略第一大重倉股和晶科技市值佔該基金凈值的20.62%。此外，中海合鑫持有東土科技市值佔到凈值的19%，工銀瑞信養老産業、融通行業景氣、寶盈核心優勢和長城中小盤成長等基金第一大重倉股市值均超過凈值的16%，超限情況同樣較為嚴重。

　　基金持股歷來有“雙十”規定，即基金持有單一個股市值不得超過凈值的10%，同一家基金公司旗下基金持有上市公司股份不得超過總股本的10%。三季度出現基金大面積超限持股的情形，究其原因是上市公司大面積停牌和基金自身遭遇大規模贖回致規模暴跌導致的流動性風險爆發。

　　三季度，以打新基金為主的混合基金在新股發行暫緩之後普遍遭遇鉅額贖回，不少基金規模從上百億跌至僅有幾個億甚至不足1億元。如果這些基金持有處於鎖定期或停牌的個股，就難逃持股超限的境況。以目前超限持股較為嚴重的安信鑫發優選基金為例，該基金是著名的打新基金，二季末規模達到62.97億份，但三季度大贖回之後，僅剩下8254萬份。該基金超限持股的國光股份是在一季度獲配，鎖定期為12個月，在自身凈值暴跌的情況下，國光股份市值佔該基金凈值的比例不斷上升，最終超過凈值的四成。該基金超限持股的另一隻個股神農大豐自6月份至今一直處於停牌狀態，無法賣出。持有個股流通受限疊加自身規模暴跌帶來的流動性問題在安信鑫發優選身上得到了最充分暴露。

　　其他基金超限持股較多的個股如招商地産、怡亞通、東土科技、通策醫療、海南海藥等均屬於長期停牌股，有些近期復牌，基金需儘快賣出以使持股市值回到10%以內，大量拋壓也使得踩踏風險出現，對基金凈值帶來不利衝擊。