在股市下跌初期停牌的股票最近正陸續復牌，多數在復牌後出現連續跌停。對此，公募基金顯然無心戀戰，復牌股在打開跌停板後顯示出明顯的機構賣出跡象。

　　據中國基金報記者統計，6月15日至7月10日，共有1556隻個股停牌，9月以來共有142隻股票復牌。在這142隻股票中，基金持股比例在10%以上(以2015年半年報數據為準)的有34隻，基金持股比例在20%以上的有14隻，其中，好萊客(603898)的基金持股比例高達53%，東方網力(300367)、凱美特氣(002549)、漢得資訊(300170)的基金持股比例均超過30%。

　　綜合來看，對於持倉並在高位停牌的個股，公募基金目前保持相對謹慎的態度，多數選擇在復牌打開跌停板後減持。基金減持復牌股的原因主要有兩個，一是基金遭受贖回導致復牌股持倉被動提高，個別已超過倉位限制；二是認為前期的上漲邏輯已被破壞，個股存在補跌空間。

　　《基金法》規定，一隻基金持有一家公司發行的證券，其市值不得超過基金資産凈值的10%。在前三輪的下跌中，不少權益類基金遭到連續凈贖回，基金經理不得不賣出未停牌的股票以保證流動性充裕。這使得停牌股原本的持倉比例被動推高，甚至超過10%的比例限制。

　　招商地産(000024)在4月開始停牌，並在上週四(9月24)日復牌交易，當天即“一”字跌停，但在第二個交易日即上週五打開了跌停板。一位持有招商地産的投資經理表示，由於此前基金遭受贖回，其持有的招商地産目前佔基金凈值已超過10%。按照相關法規要求，在個股復牌後10個交易日內需要使其持倉比例回到10%以內。

　　由於基金公司普遍對個股持倉比例有比10%更嚴格的規定，因贖回及停牌因素造成持倉被動超過10%限制的基金並不多。有基金經理認為，賣出復牌股更多是考慮到個股此前的上漲邏輯已經不復存在。

　　“6月以來，在去杠桿及人民幣匯率波動的影響下，A股市場經歷了三波下跌。目前來看，很多板塊股票的上漲邏輯已經不復存在。對於復牌後的個股，建議謹慎對待。”上海一家基金公司研究總監、基金經理分析道。

　　據中國基金報記者統計，6月15日至7月10日區間高位停牌且在9月以來復牌的股票，至9月23日，股價平均下跌12.95%。

　　基金重倉股好萊客就是一個典型案例。2015年半年報顯示，好萊客的基金持股比例高達53%，其前十大流通股東中有9隻公募基金。好萊客在6月15日停牌至9月11日，9月14日復牌後，連續遭遇6個跌停。上海證券交易所披露的數據顯示，在打開跌停板後，機構賣出好萊客的意願很強。9月22日，有兩個機構專用席位分別買入8317萬元、3011萬元好萊客，賣出前五大席位均為機構席位，分別賣出18798萬元、7268萬元、7171萬元、6741萬元、6074萬元。

　　另一隻機構重倉股凱美特氣在復牌後也被個別機構小幅減持。2015年半年報顯示，基金持有凱美特氣的比例接近32%。凱美特氣在4月2日開始停牌至9月1日，復牌後連續跌停。在打開跌停板後的第二個交易日，一家機構席位賣出1521萬元凱美特氣。

　　基金持股比例達到22.65%的飛利信(300287)在9月復牌打開跌停板後也遭機構拋售。交易所披露數據顯示，9月21日至22日飛利信連續出現機構賣出跡象。此外，中炬高新(600872)、康尼機電(603111)等基金重倉股在復牌後也出現連續下跌。