昨日，市場沒能延續9月17日的大漲局面，當日滬指一度翻紅，但最終以下跌2.10%的情況收盤。滬指的變動使得原本就讓人看不清的股票市場顯得愈發撲朔迷離，公募基金對於目前形勢的判斷也存有明顯分歧。

　　不過，觀點分歧雖在，公募基金整體倉位的變動卻似乎透露出積極信號。據報道，截至上週末，股票型基金已經連續三周加倉，此前憑藉輕倉在大跌中獲得優勢的長盛電子資訊主題靈活配置近期也在兇猛加倉。

　　謹慎派VS樂觀派

　　鋻於此前的連續回調，A股市場的一次漲幅或許還不足以扭轉市場氣氛。目前來看，有多名業內人士提醒投資者多看少動。據中國經濟網記者觀察，謹慎的氣氛實際上不僅在個人投資者中蔓延，在行情尚不明朗的情況下，部分基金公司的態度也趨向於保守。

　　以大成基金為例，這家公司認為雖然市場有所反彈，但後市可能仍以震蕩為主。目前來看，流動性過剩驅動的牛市已結束，投資在大幅震蕩的市場中仍應保持謹慎。預計後市將調整到2013年1月份的估值水準，即主機板市盈率在9倍左右。

　　國投瑞銀方也表示，市場上下兩難，運作空間或將有限，熱點和信心不足，操作難度較大，建議保持謹慎倉位，多看少動，繼續等待確定性底部出現。

　　與此同時，以李大霄為代表的樂觀派也比比皆是。以眾祿為例，該機構認為，市場成交量逐漸萎縮。一方面反映出了投資者傾向於觀望，另一方面也説明賣股的人越來越少。沒有只漲不跌的市場也沒有只跌不漲的市場，市場或已經到達底部。

　　無獨有偶，中歐基金曹名長對後續市場的判斷從“偏樂觀”調向“樂觀”，他認為市場可能會逐步震蕩向上，四季度或將迎來反彈機會。中歐基金方面表示，股市經歷前期的連連下挫，“保增長”的政策支援在3000點附近持續加碼，短期內趨於樂觀的跡象已經越來越明顯。

　　從具體投資領域來看，中國經濟網記者注意到李大霄的“嬰兒底”言論實際上是來自於其對藍籌股的信心。在其部落格中，李大霄指出“主要藍籌股估指已經到位。第一輪下行從5178到3373，第二輪從4006到2850，基本到位。主要藍籌股出現了低估，上證50的PE為8.5倍，股息率達到3.66%”。

　　在投資風格上更傾向於藍籌股的曹名長也表示，以金融、汽車、消費、化工、建材、公用事業、輕工、農業、旅遊等低估值藍籌為代表的價值股後續或會有較好的投資機會。此外，與“保增長”相關的行業也值得關注，如基建等。鋻於市場價值發現功能正逐步恢復，一些估值較為合理的中盤藍籌股逐步呈現投資價值，“估值”或可作為當下選股的重要標準。

　　 基金倉位透露積極信號

　　儘管目前基金觀點並不一致，不過近期基金的倉位調整似乎透露出了一個積極信號。根據相關媒體報道，截至9月11日的一週，偏股型基金倉位出現環比小幅下降，但股票型基金倉位仍在上升，突破88%。這種股票型基金連續三周加倉的情形，在本輪深度調整行情中較為罕見。

　　不可否認的是，新基金建倉期的結束實際上對股基倉位的整體提升做出重要貢獻。據了解，在股市調整期間，部分新基金借助建倉期的優勢輕倉運作，以此避過前期出現的市場大跌。不過，隨著建倉期的結束，相關基金需要將基金倉位調節到不低於80%。以3月成立的富國新興産業股票為例，該基金在7月底到9月初一直保持極低倉位，上周建倉期屆滿，從凈值變化來看，目前或已完成建倉。

　　不過值得注意的是，此前表現良好的績優基金也正在積極調整倉位。以此前表現良好的長盛電子資訊主題靈活配置基金為例，這只基金在二季度中大幅減倉，截至今年二季度末，其股票佔凈比僅余0.88%。輕倉運作使長盛電子資訊主題靈活配置在持續回調中保持良好成績，在近3個月中這只基金的凈值不降且升。而據相關媒體分析，從9月7日開始，長盛電子資訊主題靈活配置迅猛加倉，從此前幾乎空倉狀態，迅速提升到接近滿倉運作的狀態。9月16日市場大幅上漲，這只基金當日凈值增長6.65%。

　　從目前新基金的發行來看，目前市場上出現了多只貨幣型基金以及債券型基金等固定收益類産品在售，但總體來看，權益類基金仍佔據了目前在售基金的主要位置。據中國經濟網記者觀察，在目前在售的基金中，出現了匯豐晉信智造先鋒股票、國泰國證新能源汽車指數分級基金、上投摩根醫療健康股票等對倉位有一定規定的基金産品。這些新基金以及目前倉位較輕的基金或將成為未來股市重要的做多力量。