曾幾何時，“奔私”一度成為基金圈裏專業人士成功的象徵，但在A股潮水退去的3個月裏，奔私後的痛楚已經足以讓整個行業警覺。

　　有機構統計，今年以來清盤的私募基金産品已達1292隻，同時，多位行業大佬操盤的基金也遭遇了清盤或凈值大幅回撤的窘境，這也暴露出在市場大幅波動下，行業的風控措施不盡完善。在經過魚龍混雜的大擴容後，業內人士認為行業洗牌在所難免。

　　私募基金現“霸氣”道歉

　　近日，私募基金圈迎來了迄今為止最“霸氣”的道歉。9月2日，私募基金深圳市牛豐投資管理有限公司（以下簡稱：牛豐基金）因3個月裏旗下基金巨虧了63%而發表《致投資者的公開信》，並對旗下基金凈值大幅度下滑做出解釋。

　　牛豐基金錶示，今年6月初其在滬指5100點上方建倉了牛豐2號私募産品，而9月2日收盤時該基金凈值為0.37，巨大的下跌幅度令人瞠目，但即使如此，該公司仍然自信這一結果是受股災影響，牛豐基金屬於錯殺。未來怎麼跌下來的最終會怎麼反轉上去！對本輪股災的殺傷力預測不到位。

　　而在這3個月裏，牛豐基金不止損的邏輯是：貨幣是資本市場牛熊的主導因素，目前貨幣政策依舊寬鬆，預測未來2年內貨幣政策繼續偏松，A股牛市核心動力並未改變。A股短線股災影響將不斷震蕩築底。中長線看未來兩年央行依然放水，看好網際網路金融，主要配置電子商務、核電、生物醫藥等穿越牛市的行業龍頭。本基金出師不利但1年內業績仍然可能翻倍。

　　此外，牛豐基金在道歉信中還回顧了“兩年前”如何成功預測東方財富、同花順、恒生電子、深圳華強等超級大牛股，並在結尾處強調“100萬投入複利10年內，本基金成就您億萬富豪”的豪言。

　　據悉，牛豐基金資是一家2013年剛成立的私募基金。迄今為止，其發了兩個産品：牛豐一號、牛豐二號，一個是今年4月成立，一個是6月成立。從時間點來看的確生不逢時，但有業內人士指出，在5千點上方該基金還重倉操作並且毫無風控措施，説明私募行業的魚龍混雜情況之嚴重。

　　私募遭遇擴容潮之後的痛楚

　　據中國經濟網記者了解，伴隨著去年以來的牛市行情和陽光化發展，私募基金經歷了一輪大幅擴容。資料顯示，2014年陽光私募行業新發産品共6479隻，較2013年的發行量翻了3倍。截至2015年4月底，有近2500隻産品成立，已趕超2013年全年的發行量，而規模也從2007年的452.87億元，增加到2014年底的6000億元，再到今年4月底逼近萬億元大關。

　　但在大擴容的同時，私募基金的凈值波動也在逐漸加大。A股這波始於6月中旬的大幅下跌行情令不少私募基金經理措手不及，7月和8月成為基金産品清盤的高峰期。私募排排網的統計數據顯示，7月清盤的陽光私募産品顯著高於其他月份，有10隻産品存活期未超過1個月，二季度成立的産品成為清盤重災區。

　　在這其中也不乏一些鼎鼎大名的知名人士，“基金一姐”王茹遠就是其中的一位。有媒體報道，截至8月28日，王茹遠掌管的“大浪潮2015”系列基金凈值為0.7885元。

　　據悉，“天堂矽谷大浪潮”系列由於最早傳出清盤消息，備受市場關注，有傳聞稱目前凈值不到0.7元。對於這些瀕臨0.7元的基金是否清盤以及如何清盤，王茹遠本人以及其宏流投資公司相關人士均拒絕予以回應。王茹遠原是寶盈策略和寶盈核心優勢的基金經理，曾被業界稱為“公募一姐”。2013年以56.39%的凈值增長率拿下了混合型基金業績排名第一。

　　和王茹遠同命相憐的還有私募大佬葛衛東。9月1日，他旗下的混沌道然資産管理公司在首頁公佈了一封《致投資者書》，稱混沌投資對産品的巨大回撤向投資者表達深深歉意，其次也表示雖然産品在某階段出現較大回撤，但放大週期，仍然有信心獲得可觀的盈利。

　　混沌投資管理的混沌價值一號産品凈值由8月14日的2.4439元驟降至8月21日的1.9106元，一週下跌21.8%。其混沌價值二號A/B基金凈值從8月14日的0.8220元跌至8月21日的0.7430元，周跌9.6%。

　　混沌投資官網顯示，混沌價值二號是今年6月8日剛剛成立的一隻産品，初始規模28.21億元。三個月時間不到，該産品凈值已經下降超過四分之一。

　　A股大跌考驗私募風控機制

　　大批産品遭遇清盤引發了業內人士關於“私募迎來史上最嚴格大考”的討論。回顧6月中下旬以來的行情和操作，多位私募基金經理表示，由去杠桿引發的恐慌性拋售和流動性危機遠遠超越眾多基金管理人以往的牛熊市經驗。這次大跌對於私募的風控能力可謂極端嚴厲的考驗。每一輪牛市都會催生一批私募基金，而每一次潮水退去後，風控問題仍然會暴露出來。

　　由於大量中小私募基金可能存在風控缺位的缺陷，行業以“清盤線”作為通行的風控措施，但越來越多業內人士對於“清盤線”的合理性提出質疑。好買基金研究中心研究總監曾令華表示，不可否認，清盤線對於投資的風控具有一定價值，特別是對於結構化産品，但清盤線導致風控的異化，同時也並非控制風險的最優手段。

　　從目前來看，在第三季度初期，市場延續二季度末的大幅回調，部分私募基金如果沒有及時出逃，或會面臨較大損失。對於私募基金屢遭清盤的現象，有業內人士表示，今年涌現了將近一萬傢俬募，許多是個人投資者，而投資畢竟是一件比較專業的事，從這個角度講，行業洗牌也是合理的。

　　面對不斷下跌的A股市場，不少私募在操作上也都變得十分謹慎。“大牛市行情結束後，市場會出現一個長週期、大級別的調整，難以預測底部究竟在哪。”深圳聚灃資本總經理余愛斌表示，順應大趨勢是唯一選擇，目前倉位在10%以內。而北京某大型私募總經理也表示，“現在去抄底，理論上不會吃大虧，但我們仍會控制倉位，市場還沒有跌到讓投資者願意承擔系統風險的程度。”

　　多位業內人士都建議，投資者不必過多著眼于産品的清盤機制如何，而應更多地關注投資顧問的日常操作風格和風控能力，對風險的考察不能單純依賴清盤線。