近段時間，除了欲哭無淚的股民，大部分基民的日子也並不好過。股市接連大跌，基金也受到牽連，基金凈值整體下跌，有的基民兩周跌完了兩個月的收益，除了心疼肝疼之外，基民更想知道目前的情況下該怎麼操作。理財專家表示，好基金光會賺錢不行，還得能抗跌。建議投資者關注中等評級短久期信用債的配置價值，激進型投資者可適當投資分級債基的進取份額、股債兼顧的偏債型基金以及可轉債基金，當然也應警惕相應的風險。

　　偏股基金上月大跌25%

　　據中國證券投資基金業協會最新數據顯示，截至7月底，公募股票基金和混合基金的凈值約3.03萬億元（人民幣，下同），較前一月的4.08萬億元大跌25%。同期貨幣基金凈值逆勢大增0.8萬億元，創出3.2萬億元新高。

　　市場人士分析説，基金凈值與股票市場呈正相關關係，7月份A股大跌使股票型基金凈值和份額都降到年內最低點。投資者的風險偏好情緒也在降低，很多人會選擇贖回股票型基金，開始申購風險較低的貨幣基金，這是規避風險的表現。

　　從基金份額看，7月份僅貨幣基金和債券基金份額增加，分別新增8077億份及456億份。至此，貨幣基金以3.2萬億的份額及3.2萬億元的凈值創歷史新高，幾乎佔據整個公募基金市場的半壁江山。同期股票基金份額減少2200億份，混合基金份額減少4700億份，QDII（合格境內機構投資者）基金份額減少242億份。

　　據統計，除貨幣基金外，其他類基金7月份均出現下跌。伴隨前期的降準降息，貨幣市場利率顯著下行，貨幣基金7月份的平均年化收益率繼續下挫，僅為3.1%，但這並未影響貨幣基金成為投資者的避風港。儘管貨幣基金的收益沒那麼高，但確實是個不錯的選擇。

　　新規讓股票型基金陷被動

　　最近一個時期，股基變身混基成為國內基金業的一道風景。有數據顯示，7月份以來至8月8日，先後有72家基金公司旗下的248股票型基金更名為混合型基金，由此，混合型基金在數量上取代股票型基金位居各類型基金之首。

　　為什麼曾經在股票市場上強盛一時的股票型基金如今紛紛改旗易幟？究其原因在於股票型基金的監管新規上。根據從今年8月8日開始實施的《公募證券投資基金運作管理辦法》規定，股票型基金的倉位下限由此前的60%調整到80%。這對於股票型基金來説無疑是一道緊箍咒。

　　而混合型基金在投資上要靈活多了。混合型基金沒有股票倉位不低於80%的最低限制，但在股票行情好的時候，混合型基金就是股票型基金，其股票持倉並不少於股票型基金。而在股票行情不好的時候，混合型基金的股票持倉可以大幅減少，甚至還可以投資債券以及貨幣市場，成為偏債券型基金、偏貨幣型基金。也正因如此，混合型基金更能回避市場的投資風險，爭取更好的投資收益，甚至更能保護基金持有人利益。

　　貨幣基金再獲投資者青睞

　　很多投資者感慨，在如今大震蕩行情中賺錢太難了。那麼，投資者趴在股票賬戶裏的可用資金怎樣才能最大效率地運轉起來呢？“從這段時間市場行情來看，場內貨幣基金或許是投資者一個不錯的選擇。”業內人士表示。

　　所謂場內貨幣基金，是指可以在二級市場流通的貨幣基金，它是一種保證金餘額管理工具，與股票投資實現無縫銜接，即買入基金當天開始享受收益，賣出基金後資金即刻到賬，並可立刻用於股票投資。投資者只要有A股賬戶或證券投資基金賬戶，就可在場內申贖和買賣。

　　該人士解釋稱，此前央行一直在持續釋放流動性，貨幣基金尤其是寶類貨基的收益持續走低，曾經的網際網路寶寶龍頭産品目前也就維持在7日年化3.5%的水準一線。如是背景下，貨幣基金很難依靠收益率取勝，而場內貨幣基金恰好因其能提升場內資金的利用效率而魅力顯現。目前市場已經告別了上半年的單邊牛市，在震蕩市中場內貨幣基金也成為避險的最佳利器之一。

　　據了解，6月中旬以來，場內貨幣基金開始持續擴容。來自深交所網站的資訊顯示，深市3隻場內貨幣基金最近一個月份額均快速增長，其中易方達保證金增長幅度最快，7月6日的場內份額為6.11億份，到8月10日激增到25.92億份，增長幅度達到324%，另兩隻深市貨幣基金同期份額增長分別為226%和33%。

　　基金投資也需要合理配置

　　跌跌不休的股市成了重災區，這也讓很多投資者意識到基金不能只放在一個籃子裏，投資基金也需要合理配置。股市下跌時，基金還有什麼機會呢？

　　記者注意到，上周債券基金普遍比較抗跌，最好的基金漲幅為1.68%。今年以來最好的債券基金收益也有44%，而其風險比股票基金要小得多。因此，業內人士表示投資者可關注偏債及轉債基金。因為債市短端收益率已處於底部，但短端向長端收益率的傳導性依然並不明顯。最新披露的PPI數據顯示通縮壓力仍較大，寬鬆政策還需加碼，寬鬆預期與本週新一輪打新將形成角力，債市表現仍然平淡。建議投資者關注中等評級短久期信用債的配置價值，激進型投資者可適當投資分級債基的進取份額、股債兼顧的偏債型基金以及可轉債基金，當然也應警惕相應的風險。

　　另外，對於偏股型基金，也有不少機構認為要均衡配置價值與成長基金。5000點後的市場短期內將趨於均衡，偽成長難隨大風再起，而國企改革預期強化下的藍籌估值有望得到二次修復。同時，不要集仲介入前期漲幅過高的行業主題基金。

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　　新基民進場就虧20%

　　“剛買的基金，上來就虧了20多萬元。”市民周阿姨説，因為投資的家庭資産一直配置在銀行理財産品裏，6月底才到期。在銀行經理的推薦下，周阿姨配置了三隻偏股型基金，開始的幾天，這幾隻基金每天漲幅在1個點左右，滿心歡喜的周阿姨以為這種情況能夠持續下去，誰知道7月10日左右開始的調整，幾隻基金就跌個不停，從5%到6%，最高一天跌了7個點。每天查看收益時，這位老年基民都要吃點藥壓壓驚。截至目前，周阿姨的本金已經虧損了近20%。

　　“你説，這基金還能回來嗎？這可怎麼辦呢？”周阿姨的煩惱並非個例。在基金論壇上，這幾天都瀰漫著悲觀失望的情緒。在虧損者中，尤其以新入場的基民損失最為慘烈，買基金不到一個月的新基民平均損失都在20%以上。

　　“要是年初就入場的人，也就是收益回吐20%左右，但是我們虧的可是本金！”一位新基民給記者算了一筆賬，從上週一起，他持有的一隻基金就連續跌了3天，一週下來收益總共虧損4個點。上周，除了有一天營利0.38個點，其餘4天，平均每天收益為-3.5%、-4.7%、-5.8%、-6.8%，總共算下來，兩周就虧了20%。“都説基金風險小，但這周基金並不比買股票好多少。”這位基民表示。

　　“就算是利益回吐也很心疼。”一位從3月底入市的基民表示，購買了重倉創業板“網際網路+”概念的基金，開始一個多月滿心歡喜，從5月中旬開始，這兩隻基金就開始不停下跌，直到現在，收益已經回吐了一半，感覺心都在流血。基民普遍認為，投資收益損失的痛苦比賺錢時的喜悅更為強烈。