近期A股市場依舊處於震蕩格局中，在這種背景下具有一定安全墊的投資標的更容易受到投資者關注。據好買基金研究中心統計，目前市場上還存續6隻“老封基”，其平均折價率在20%之上，體現出一定的安全邊際優勢。

　　被遺忘的“稀缺標的”

　　我國的封閉式基金在過去很長一段時間都是在折價交易，折價率一度高達50%以上。封閉式基金常常發行過後很快就在市場上以大幅度折價進行交易，隨著傳統封閉式基金陸續完成“封轉開”，在2014年就有13隻傳統封基集中到期，如今這已經成為一個小眾品種。

　　目前市場上還存續6隻“老封基”，分別是基金銀豐、基金久嘉、基金豐和、基金科瑞、基金鴻陽、基金通乾，作為稀缺性投資標的，它們的折價率都相對誘人。好買基金研究中心數據顯示，截至8月17日，從到期日來看，將於2016年8月28日到期的基金通乾和2016年12月9日到期的基金鴻陽相對折價率較低，但也分別有17.14%和22.70%的折價率，其餘4隻將於2017年陸續到期的封基均有25%以上的折扣。把到手的折扣根據剩餘存續期折算後可以得出，若最終持有到期這幾隻“老封基”能獲得15%左右的年化收益，若進一步考慮到“老封基”每年至少分紅一次，分紅後的折價將更具吸引力。

　　對於“老封基”的折價率，好買基金研究中心研究員表示，這樣的模式與大家所熟悉的“定增”也有所類似，同樣是有存續期，同樣有折價安全墊。不同的是封基不存在流動性問題，當市場出現波動時時刻都能調整操作，換句話説，折價安全墊是可以時刻調整的。

　　提供安全墊

　　業內人士認為，若投資者對中長期市場仍持樂觀態度，在傳統封基折價率較高時介入既可收穫凈值上漲回報，還可以獲得折價修復的收益。退一步而言，即便後市下跌，20%以上的折價率也提供了一定的安全墊。

　　根據好買基金研究中心對目前存續著的6隻“老封基”的壓力測試結果，即使到期點位再暴跌30%，“老封基”們依然不同程度保存著一定的安全墊。當然，折價率與基金剩餘存續期之間的關係是同向的，當封基越接近到期，其安全邊際會逐步收斂，這也從基金鴻陽和基金通乾目前相對較低的折價率上得到佐證。雖然兩隻明年到期的封基安全墊將較其他幾隻薄一些，但依然吸引力十足。根據壓力測試結果，即便是最早到期的基金通乾也能抵禦約20%的市場下跌風險，其餘5隻基金則能承受30%的市場跌幅。

　　根據目前業內對於後市的判斷，業內人士認為短期市場或延續寬幅震蕩模式，儘管市場信心恢復仍需要過程，但目前機構尤其是私募倉位處於相對低位，一些個股也逐步顯現出投資價值。只要後市市場不出現大幅下跌，這些“老封基”仍能兼顧安全性和成長性。

　　當然，業內人士也提醒説，老封基雖然具有一定的安全墊，除了要考慮市場下跌的可能性之外，也需要注意管理人投資失當的風險，以及投資的時間成本。一般而言，投資者可以在折價期間買入，隨著到期日臨近，折價率會逐漸收窄。之後可選擇在基金到期終止上市之前賣出，也可以採取持有策略，在到期停牌後等轉為開放式基金進行贖回。從老封基到期到轉型後的開放式基金放開申贖，會有一定的時間過程，這一過程中既有時間成本，理論上也存在一定的市場波動風險，需要投資者結合自身的投資需求作出選擇。