新聞源 財富源

2024年02月23日 星期五

財經 > 基金 > 基金要聞 > 正文

字號:  

震蕩行情公募基金操作趨謹慎

  • 發佈時間:2015-08-10 04:34:31  來源:新民網  作者:佚名  責任編輯:田燕

  在市場經歷了大幅調整後,公募基金的操作策略日趨謹慎。與上半年相比,基金經理在倉位管理、估值、交易策略及行業配置上,都有較大的改變。

  市場經歷了大幅調整,公募基金的操作策略日趨謹慎。接受證券時報記者採訪的多位公募基金經理表示,面對當前的震蕩市場,在倉位管理、估值、交易策略及行業配置上,都較上半年作出了較大的改變。

  倉位:增加迴旋餘地

  多位公募基金經理表示,上半年相對激進的操作策略已經改變,當前已適當加強倉位管理,增強投資的迴旋餘地。

  據測算,上週末,偏股型基金平均倉位為68.82%。

  天弘安康養老基金經理錢文成表示,大調整過後,市場普遍謹慎很多,但公募基金倉位整體下降不大,主要還是以變換持倉結構為主,賣出缺乏業績和基本面變差的概念股,買入有業績支撐、長期基本面相對良好個股。

  南方一位混合型基金經理向記者透露,近期適當降低了倉位,增強投資靈活性和交易迴旋餘地。

  北信瑞豐基金副總經理高峰表示,相對於前期的高位,市場在下跌之後風險得以釋放。隨著市場向下調整,逐步增加了股票投資在組合中的比例,目前倉位處於較高水準。

  益民基金的基金經理鄭研研坦言,基於對市場的樂觀態度,目前倉位較高,“市場目前處於相對安全的點位,依舊有較好的收益預期。不過我們會回避純靠講故事炒作的個股。”

  估值:強調調整後預期

  對於估值,公募業內主要分為兩種方向:如果做防禦型的選股策略,可能會尋找低於行業平均水準的低估值標的;對於進攻型的選股策略,會瞄準具備良好前景的公司。

  北京某大型基金公司一位基金經理表示,一要看個股與全行業的估值差距,二要考慮到企業的市值和行業增長空間,三要考慮中報業績對估值的影響。“對投資收益的要求趨於理性,更側重風險調整後的預期收益。”

  鄭研研表示,短期內不太可能選擇成長股,會轉向做主題,淡化個股估值,“國企改革這樣的主題,雖然估值偏高,也可以接受”。

  “上半年,基本上是以行業空間給公司定市值目標。現在,會首先看行業的成長速度和空間,龍頭公司40~50倍估值是可以接受的。”錢文成説。

  交易:短期操作增多

  近期股市被稱為“猴市”。有基金經理表示,在震蕩行情中,市場交易行為趨於短期化,如股票換手率有所增加。數據顯示,三季度以來,有數據統計的2490隻股票日均換手率達6.28%,而二季度時,2720隻股票的日均換手率為5.65%。

  鄭研研就坦言,明顯感覺自己的換手率有所上升。短期內做了一些操作,下跌較多就會買入,漲很多就會賣出一些。近期股市和個股的日間寬幅震蕩産生較大的收益差,不少機構中的趨勢投資者可能會增加日內交易頻次。

  高峰也表示,投資決策主要依據公司估值水準和市場價格的偏離,而在市場波動較大時,交易相對頻繁。但會堅持價值投資,股價短期跌幅較大時買入,短期漲幅較高時減持一部分。

  行業配置:強調分散持股

  基於前期流動性風險的教訓,公募更注重在看好的行業和主題上分散持股,避免籌碼過度集中。

  上述北京大型基金公司的基金經理表示,他所在的公司要求在行業配置上注意分散持股,流動性管理的風控要求更趨嚴格,此外,還會考慮兩融餘額、場內資金規模變化、投資者情緒等。

  錢文成也表示,流動性管理是風險管理的第一要務,天弘基金一直非常重視分散行業和分散持股。

  鄭研研也表示,公司對於持倉比例有嚴格的要求,持股組合的分散也有利於組合的流動性和業績的穩定,避免凈值短期劇烈波動。

  高峰説,對於規模比較大的基金,從流動性角度考慮這種限制是必要的,但考慮到上市公司規模差距巨大,更應該限制的是一家機構在上市公司流通股中所佔的比重。

熱圖一覽

  • 股票名稱 最新價 漲跌幅