時隔8年，牛市再現。近日，上證指數再次站上5100點，距離當年6124點的牛市光景似乎只有咫尺之遙。歷史似乎重演，如同上一輪牛市一般，又有大批投資者跑步入場，新發基金噴涌而出。那麼，上一輪6000點時新成立基金“套人”的慘劇是否會再度重演？

　　值得慶倖的是，昔日接盤6124點的基金時至今日已多數實現解套，如果牛市行情持續，或將有更多曾被套住的基金實現正回報。然而即便被套基金全部解套，8年光陰的時間成本仍然略顯昂貴。

　　185隻被套基金實現正回報

　　據中國經濟網記者粗略計算，從2007年10月16日上證指數攀上6124點之時至今年6月8日收盤，目前市場上的偏股基金中共有209隻經歷過07年的完整熊市，其中185隻已成功斬獲正收益。

　　據同花順數據顯示，在上述期間內，實現正回報的185隻基金中共有35隻基金實現凈值翻倍，3隻基金實現超200%的漲幅，在此期間表現最佳的泰達宏利成長股票漲幅達到241.87%。

　　目前來看，經歷過07年滑坡且尚未解套的24隻偏股基金中已有13隻基金跌幅縮至10%，如果股票市場能夠繼續維持此前的牛市行情，大盤得以進一步上漲，短期內這些基金有解套機會。

　　然而，這些被解套的基金在業績回暖的同時卻面臨著被贖回的局面。據了解，多數被套多年的散戶收回本金後不再繼續持有，而是選擇了贖回基金跑路，其中不乏今年以來實表現出色的基金産品。以最近解套的招商核心價值為例，截至6月8日收盤，該基金實際上今年以來上漲82.38%，跑贏同類基金平均收益逾20個百分點。然而即便如此，這只績優基金仍然沒能逃脫被贖回的命運，數據顯示，今年一季度中該基金的基金份額縮水逾15%。

　　昔日明星基金中郵核心優選也是本輪解套的基金之一，該基金今年同樣實現大漲，截至6月8日，這只基金今年以來的漲幅逾78%。然而這般業績並未能拯救該基金的規模，數據顯示，今年一季度中，中郵核心優選縮水逾11%。

　　牛市中解套的基金被贖回的場景並不罕見，優秀的業績對此也似乎無能為力。目前來看，只有少數幾隻今年業績格外突出的基金規模出現增長。

　　對此，有基金分析師表示，這是典型的散戶模式，近幾年的統計顯示，基金凈值在0.9-1.2元這個區間最容易被贖回，0.8元或者繼續向下的時候，基民們則多會繼續持有，而超過1.2元賺錢效應較為明顯時，申購又會捲土重來。

　　新舊基金孰是孰非？

　　不僅是剛剛解套的基金遭到了贖回，就連成立於2007年滑坡之後的“老”基金也難以倖免。據了解，在牛市中投資者對基金申購的熱情愈演愈烈，部分備受追捧的基金甚至出現限購的情況。從另一方面來看，基民的熱情普遍集中在今年業績排名前十的基金，且成立時間不長的新基金更為受寵，而“老”基金的基金份額則在這場資金蜂擁而至的狂潮中逆市降低。

　　事實上，基民“贖舊買新”的場景並不罕見。回顧2007年牛市，在市場達到4000點高度之時，就出現了新基金髮行規模迅速提升，而老基金凈贖回嚴重的情況。

　　據了解，投資者“贖舊買新”的背後，銀行銷售渠道可謂功不可沒。有業內人士表示，在基金銷售的分成上，部分銀行可以分到投資者購買新基金的全部認購費，以及一部分贖回基金的費用，因而在推薦投資者“贖舊買新”上會更為積極。此外，新發基金往往更加迎合市場傾向的投資主題，更易抓住風口，故而受到投資者的青睞。

　　以金鷹科技創新為例，據同花順數據顯示，該基金在今年4月30日才剛剛成立，而時至今日，借著“網際網路+”的東風，金鷹科技創新已實現了25.7%的漲幅。相似的例子還有另一隻主題基金工銀新材料新能源，這只成立於今年4月28日的新基金已經上漲了32.3%。

　　不過，某基金公司權益類投資總監確認為投資者“贖舊買新”的行為或許並不明智，他表示，想不通為什麼基民寧願多付出贖回費、申購費以及一定的時間成本去選擇新基金。該投資總監認為，新基金從申購到建倉有將近一個月的時間，在牛市中很有可能錯失行情。而老基金已有一定倉位的股票，在大盤上漲時，可以直接取得收益。

　　此外，有業內人士表示，新基金由於剛成立不久，基民只能通過招募説明書及其他外在因素探尋究竟。而老基金則已經有過一段時間的運作，透明度較高，投資者可以通過了解此前的基金業績作為選擇基金時的參考。

　　該業內人士進一步指出，從目前新近成立的基金來看，很多背後的基金經理都相對從業時間較短，這類基金經理很有可能在牛市中策略較為激進，而一旦市場發生變化，這類沒經歷過熊市的基金經理很有可能會措手不及。在該人士看來，那些經歷過牛熊兩市的基金投資風格或許更為穩妥。