在過去5月以來幾乎以垂直速度飆升的創業板指數遭遇“急剎車”。6月8日，在上證指數大漲逾百點衝破5100點大關的同時，創業板指數卻逆勢大幅下挫，截至終盤報收3704.55點，大跌4.67%。

　　當天盤後，廣州一傢俬募人士表示，週末基金業協會喊話公募基金，並提出四點倡議。加之創業板前期次股、補漲股以及創藍籌股票雖輪番接力突破4000點關口但難以站穩，短期內已沒有新的品種可以帶動指數繼續瘋狂，碰到利空遭遇重創並不出乎意料。

　　協會提出的四點倡議包括：堅持價值投資導向，充分發揮買方作用；堅持以流動性管理為重點，提高風險控制能力，以“雙十限定”為最低要求，以流動性管理為重點，進一步優化自身風險管理水準，合理進行投資決策；堅持長線投資，保持專業勝任能力；堅持投資者利益優先，自覺維護市場秩序。

　　對此，匯豐晉信一位投資人士也稱，創業板近期的劇烈調整，主要原因與監管層喊話以及自身積累了巨大漲幅後獲利回吐所致。

　　“不過協會倡議並不完全是針對創業板，而是表現了一種希望市場健康運作的的意願。”該人士説。

　　信達證券分析師谷永濤認為，創業板在脫離了合理的估值區間後，已成為市場的一個多空博弈品種，創業板主要受資金和市場情緒所推動，創業板能不能繼續飛，要看這兩個因素是否仍在。

　　協會四大倡議

　　海富通基金有關人士告訴21世紀經濟報道記者，“倡議發佈後，公司管理層已內部發文，要求投資部把四點倡議的精神落實到投資人員的行為上。”

　　泰達宏利基金相關負責人也稱，公司在日常投資運作中，早就踐行了協會的四點倡議，嚴格遵守“雙十限定”等一系列法規監管要求。

　　“造成風格風化背後的另一個邏輯是兩小板個股自5月以來一馬平川的升勢背後，具備巨大的獲利盤回吐因素。”該人士認為。

　　前述匯豐晉信投資人士表示，目前創業板存在的主要風險在於許多公司所謂的“創新商業模式”無法真正落地，由此可能導致相關企業的估值泡沫破滅。

　　對於基金在本輪創業板暴漲中所扮演的角色，谷永濤認為，創業板抱團取暖也是基金的無奈之舉，靠排名和季度收益率來提升規模，不參與創業板，基金規模可能迅速減小，這是基金公司和基金經理都不願看到的。

　　“若究其本源，是因為在股市這個不確定性的市場上，大家都看不清未來，所以就選擇性只看短期，而真正的理智，在群體性的市場裏是缺失的。” 谷永濤稱。

　　創業板“風口”仍在

　　不過，前述海富通基金有關人士強調，不考慮市場當前點位的話，創業板仍是本輪行情龍頭。

　　“由於創業板契合了萬眾創業以及網際網路+一系列風口，在這一過程中會出現過熱過猛的跡象，但總體趨勢不會改變。但需關注到前期超額收益過多的個股，如果持股集中度過高，勢必積聚的下跌風險也更大。”該人士稱。

　　在該人士看來，如果資金意識到創業板帶來的盈利空間大幅降低，勢必會轉移到前期漲幅較少的主機板公司上。而市場走勢的波動正好説明瞭市場的複雜情緒和心態：一是都覺得牛市並未結束；二是都覺得看不清未來熱點方向。譬如，主宰指數空間的銀行、券商和保險，似乎也很難得到市場的一致認可。

　　“市值小、彈性大的資源類股票已經有所啟動，天平不再頑固的傾向創業板。”該人士表示。“國企改革、高端製造、基建、軍工依然還是不錯的投資主題。藍籌股將不會像前期那樣完全被創業板掩去光芒。”

　　前述匯豐晉信投資人士也稱，前期大盤藍籌漲幅較小，整體估值偏低，滬深300指數目前市盈率水準仍在歷史均值附近。因此繼續看好銀行、消費等低估值藍籌股未來的機會。“調整有助於創業板去蕪存菁，讓真正有價值的公司脫穎而出。”

　　國泰上證180基金經理艾小軍表示，在當前這個點位上，大盤股和成長股的震蕩都會比較大，但監管層、投資者短時會對成長股風險引起重視，銀行、保險等之前估值比較有優勢的板塊則階段性受到追捧。

　　“但現在還不能作出市場風格轉變的判斷，像去年12月藍籌股翻倍的情況出現概率很低。因為此時和彼時的市場環境相差很大，去年12月份是藍籌股的估值修復階段，但現在這階段藍籌股只是具備了相對估值優勢。”