新基金髮行火爆，基金經理卻在感嘆“好賣不好做”。

　　中國基金報記者採訪了解到，在當前市場行情下，新基金建倉尤成難題，但有的基金經理選擇回避當前市場大眾型股票的高估風險，專注做新股配置，新股也成為新基金的建倉新寵。

　　擔心追高風險

　　基金建倉緩慢

　　數據顯示，截至5月15日，今年以來共發行基金産品239隻，發行規模為6012.93億元，已經遠超去年全年4199.31億元的發行規模；其中，股票型基金為78隻，混合型基金134隻，已成立的股票型基金和混合型基金總規模已經達到5808.34億元。規模如此龐大的公募基金成立，並在陸續建倉，對二級市場的衝擊可想而知。

　　而上證綜指自4月底至今，開始在4000點至4500點間高位震蕩整理。多位基金經理表示，在這樣的行情中，新基金建倉難度加大。

　　信達澳銀轉型創新基金經理尹哲告訴記者，“目前上證綜指達到了4000點，創業板也上了3000點，現在建倉再買大眾型的股票確實很難了，會有高位接盤的危險，而且監管層對基金建倉節奏和公募扎堆持股的現象也有所警示，我們會避免在這種市場中倉促建倉。”

　　北京某基金公司在4月中旬發行了一隻消費類混合型基金，該基金經理表示現在建倉緩慢，一是考慮到目前市場正面臨調整，建倉更加謹慎，儘量回避風險；二是每輪市場調整後，市場風格都會産生切換，等看明白市場邏輯可以再進場。

　　該基金經理稱，“我認為市場這輪調整大概會持續幾個月，需要等市場最終塵埃落定，確立發展主線後才是完成建倉的契機。”

　　根據《公開募集證券投資基金運作管理辦法》，“基金管理人應當自基金合同生效之日起六個月內使基金的投資組合比例符合基金合同的有關約定。”一位基金研究人士稱，“根據上述規定，主動型基金可以回避行業或主題短期回調風險，在6個月內擇機建倉，也是符合監管規定的。”

　　而對於被動型産品，該基金研究人士表示，“被動類基金産品不存在建倉難的問題，由於其提供的是標準化産品，在其上市公告書發佈之日，倉位應該達到標準。”

　　部分新基瞄準新股

　　業內不少基金經理也感受到近期市場建倉難，但卻獨闢蹊徑回避當前市場，將眼光放在新股的投資機會上。

　　尹哲表示，“我們的建倉思路是投資新股，我們將重點佈局新能源、環保、新一代資訊技術、工業4.0等符合戰略性新興産業的新股，回避當前市場大眾型股票的高估風險。我們會在新股中緩慢建倉，降低對成本的衝擊，而且持有時間也會足夠長，以充分享受新股的成長價值。”

　　對於選股方向，尹哲稱，“新基金建倉時選對産業方向至關重要，時代會造就一個産業的崛起或衰落，我們將在確定朝陽産業大方向的前提下，尋找成長性好、估值較低、發展空間巨大的新股。我們將從産業研究和實地調研去挖掘新股的投資價值。”

　　另外，新基金規模偏大，也造成建倉的不易。北京一家中型公募募集了100多億元的新基金，而且其建倉策略側重於創業板和中小板。由於這兩個板塊多數是小股票，受限于基金持股的“雙十限定”，基金研究人士測算，100多億元的基金規模如果配置小盤股，至少需要配置200多只股票。

　　“如果新基金規模較大，配置股票數量很可能會超越其能力範圍，形成投資盲區，這對基金經理將形成不小的挑戰。”上述研究人士稱。