指數迭創新高，分級基金因其杠桿性愈發引人關注。證券時報數據顯示，截至4月27日，共有28隻杠桿基金的年內漲幅超過72%，其中7隻超100%，而同期滬指漲幅則為39%。但銀行股表現卻不盡如人意，銀行板塊年初至今的整體漲幅只有15.31%。但值得關注的是，國內首只銀行分級基金—鵬華銀行分級的子份額—銀行A(150227)和銀行B(150228)將於4月28日上市，這將是首個以銀行板塊為標的的精準投資工具，會成為銀行股的催化劑嗎？

　　為何銀行板塊嚴重跑輸大盤?

　　有基金人士表示，銀行股跑輸大盤的原因只有一個：銀行股權重大，若拉升銀行板塊則指數暴漲。但從管理層的願望來説，最擔心的是瘋牛，最希望的是慢牛。管理層害怕瘋牛，但真正表現瘋狂的是創業板，到目前為止，創業板今年漲幅已高達84%，而上證50指數漲幅僅28%，銀行股甚至沒跑贏上證50。

　　民族證券分析師于娃麗指出，根據近期國務院會議和李克強調研工行、國開行、興業銀行情況來看，未來將通過規範中間業務收費等政策降低社會融資成本，促進銀行反哺實體經濟，中期對銀行業績會形成一定壓力。

　　銀行分級基金能帶來什麼

　　據證監會網站24日公示的基金募集申請表顯示，銀行板塊已成為各家基金公司集中上報的分級基金標的，先後有9家公司上報了中證銀行指數分級基金。

　　中信證券分析師肖斐斐預計，銀行分級基金和上證50基金每只發行規模40-50億元，則將有超過500億增量資金配置銀行股，疊加增量資金上市後的樂觀表現和示範效應，有望帶動更多資金配置銀行板塊。總體而言，預計板塊新增機構配置資金近1000億，有利於提振銀行板塊二級市場表現。有券商樂觀預計，最快今年5-6月份，獲批的分級基金就應該建倉。

　　業內人士指出，銀行分級基金跟蹤相關指數獲取行業整體回報的同時，還可積極放大回報，是掘金銀行股的不錯工具。

　　專家指出，隨著杠桿工具性凸顯，銀行分級上市最吸睛的看點在於首次提供了一個利用分級設計和杠桿來博取銀行板塊超額收益的投資工具。由於A、B兩類份額配比為1:1，B類份額的初始杠桿達到2倍，可作為波段操作、杠桿投資和套利交易的有效工具，是撬動銀行板塊行情的“利器”。

　　撬動銀行板塊的N種利器

　　據證券時報統計顯示，從估值水準看，上市銀行目前僅7.99倍市盈率和1.39倍市凈率(按2014年靜態)，考慮2015年動態市凈率下降到1.30倍左右，從股價漲幅看，2015年年初至今，中信銀行指數上漲15.69%，同期滬深300指數上漲32.27%，銀行指數嚴重弱于大盤，因此銀行板塊依舊存在估值修復空間。而今年年中MSCI指數一旦把中國A股納入，則銀行股必將是權重板塊，將吸引全球資金配置。

　　包括中金、中信、廣發在內的13家機構預計，當前已在底部的銀行板塊估值可能迎來回升。從行業角度而言，招商證券分析師肖立強認為，在利率市場化靴子落地之後，銀行行業未來可以預見的催化劑有：1、混業改革推進，銀行可收購券商；2、其他銀行跟進光大銀行進行業務分拆；3、第二輪債務置換落地；4、進一步的降準降息。

　　招商證券指出，銀行板塊2015年動態市盈率僅7倍，仍舊是2年前熊市中的估值水準，相比其他不斷創出新高的板塊，銀行股估值明顯還有較大上升空間。招商證券分析師肖立強認為，就第一階段10倍市盈率計算，未來銀行板塊有40%-50%的提升空間。

　　國海證券指出，經濟下行壓力增加，降準預期催化銀行板塊上行，負面壓制因素已逐漸被消化。在“寬鬆+改革”支撐的牛市行情中，銀行股低估值的優勢將逐漸凸顯。此外，作為上證50指數第一大權重行業，上證50股指期貨的推出也有望為板塊帶來資金流入，銀行股未來表現值得期待，投資者不妨借銀行分級基金上市之際，及時佈局銀行板塊。