在內地私募基金和QDII基金眼裏，港股的上漲只是開始，低估值的港股會不斷吸引資金流入。“深港通下半年將會推出，兩地互聯互通會促使資金流向估值洼地。”上海一位私募基金經理預計，到今年年底，港股市場會有一批股票實現翻倍回報。

　　風水輪流轉。這一次，資金的流向由北向變成了南向。

　　4月8日下午收市後，滬股通的當日額度餘額為165.05億元，這代表著有35.05億資金流出A股。同期，105億元的港股通全部用完，創下單日額度使用新高。

　　港股通只是內地資金涌向香港市場的一條通道，除此之外，主投港股的QDII基金亦成為資金奔赴香港的又一條通道。

　　21世紀經濟報道記者採訪機構人士了解到，最近幾個交易日，QDII基金由一季度的凈贖回轉為凈申購狀態。來自內地的公募基金經理、私募基金以及保險、FOF基金都在爭相申購QDII基金。

　　資金蜂擁QDII基金

　　4月8日，港股恒生指數報26236.86點，漲幅達到3.80%，創下自2008年5月以來新高；恒生國企指數和恒生紅籌指數的漲幅更是高達5.7%和5.68%。

　　伴隨著港股市場的全面上漲，資金流由北向轉入南向的速度開始加速。

　　公開數據顯示，自2014年11月18日滬港通起航以來，北向餘額持續高於南向，説明資金是由香港流入A股市場。但3月23日這天開始，南向凈買入額每天都超過20億。

　　其中，資金由內地涌向港股市場的頂峰時間出現在4月8日。這天，港股通105億元額度全部用完。

　　滬港通只是內地資金流向港股市場的一條渠道。除此以外，投資港股的QDII基金亦成為內地資金加倉港股的通道。記者採訪了解到，最近三個交易日，QDII基金紛紛獲得大額申購。

　　“今年一季度，QDII基金基本處於凈贖回狀態。自4月2日開始，進入了凈申購階段。”內地一家大型基金公司QDII基金經理張昊(化名)告訴記者，4月2日和3日，其管理的基金開始出現幾十萬的凈申購。而4月8日這天，凈申購資金達到千萬級別。

　　這只是內地資金借道QDII投資港股的開端。還有大量的資金正在路上，還沒真正到達港股市場。

　　“最近兩天，有很多機構都打電話來諮詢投資港股的事情，其中有不少深圳的私募基金準備拿幾千萬來認購我們的基金。”張昊介紹，目前屬於內地資金準備流向港股、但還沒進來的階段。

　　一家第三方財富管理機構的總監亦向記者證實，他們最近大幅加倉主投港股市場的QDII基金。

　　“我們在4月3日申購了300萬QDII基金，今天(4月8日)又追加了300多萬。”前述總監管理著公司旗下的FOF基金，此前這只基金全部投資在A股的股票型基金。目前，該FOF基金有30%的比例配置了港股基金。

　　據其介紹，上述投資港股的FOF基金主要關注兩類投資機會，一類是重點投資港股中小市值標的基金，如富國中國中小盤、易方達亞洲精選、廣發全球精選。另一類是捕捉兩地公司的價差機會，如易方達H股ETF聯接基金等。

　　還有更多的機構正在發行港股市場的基金或者是FOF基金。來自圈內的消息稱，景順長城旗下正在發行的滬港深精選股票型基金，6天募集金額超過了30億。

　　好買財富管理機構也準備在下周發行一隻專門投資港股市場的FOF基金。“我們早就準備發行一隻港股方向的FOF基金，但沒想到風來得這麼快。”好買財富管理機構一位內部人士稱，他們計劃加快發行的節奏。

　　此外，還有基金公司計劃推出投資港股的專戶産品。

　　“內地公募基金經理都在尋找投資港股的渠道，他們沒有太多時間盯盤，希望通過基金公司的專戶參與港股市場。”一家大型基金公司香港分公司的投資經理指出，當前的港股市場就如年初的新三板，吸引了一批從業人員的高度關注。

　　“港A股”成熱門

　　無論是滬港通還是QDII，抑或是通過港股賬戶，各路資金集中涌向港股市場正成為一種趨勢。

　　“香港本地的對衝基金、歐美地區的對衝基金，最近都獲得一些資金的申購，開始加倉港股。”香港當地一位對衝基金董事總經理介紹，他們當前的組合偏向A股口味，如非銀、環保、TMT等。

　　而內地發行的QDII基金，其持倉亦是以港股市場為主。

　　“我們組合中約有6個點的權重配置了美國上市的ETF指數基金，其餘都是港股。”張昊稱，其管理的QDII定位是全球投資，但以目前的組合配置，可以看成是純正的港股基金。

　　記者採訪了解到，伴隨著內地資金陸續進入港股市場，QDII基金經理的投資策略亦隨之發生改變。

　　“一季度以前更注重自下而上選股，挑選基本面優質、未來三年能持續增長的標的。”一位專戶投資經理透露，4月以前，他們在港股的策略是基本面選股。但目前更關注資金流，關注風口的朝向。

　　張昊亦向記者表示，基金組合的持倉結構進行了較大幅度的切換，如今，內地企業在香港上市的中小市值品種佔比較多。分行業看，保險、TMT、醫療是佔比最高的三大行業，合計佔比超過50%。

　　記者採訪了解到，當前各路資金在現階段分兩條主線投資港股，分別是AH折價股、符合“網際網路+”主題的“港A股”。

　　“港股淩厲的漲勢讓大家都不擇時了，只要能明顯看出H股比A股大幅折價的標的，大家不會關注基本面，拍個腦袋就買進去了。”前述專戶投資經理坦言，4月8日的策略非常簡單，就是對照著A、H價差表買股票。

　　Wind統計顯示，4月8日漲幅超過20%的港股中，有不少屬於H股較A股大幅折價的品種。例如中國南車(1766.HK)、中國北車(6199.HK)、洛陽玻璃股份(1108.HK)、上海電氣(2727.HK)的漲幅分別達到44%、41%、36.8%、25.52%。

　　除追捧高折價標的外，依據照A股的審美偏好和選股邏輯，TMT和“網際網路+”的標的是當前資金熱衷於追逐的另一條主線。

　　“只要跟A股對標公司(在同樣的行業做類似業務的公司)，最容易成為內地資金的追捧。”深圳一位私募基金董事長稱，他在港股的投資範圍聚焦在體育傳媒、線上教育、軟體、網際網路娛樂、天然氣裝備、充電樁等。

　　記者注意到，4月8日，手遊與網遊行業的飛魚科技(1022.HK)、IGG(8002.HK)的股價上漲52.17%、30.24%。從事線上教育的網龍(0777.HK)的漲幅達到35.15%，軟體行業的中國軟體國際(0354.HK)單日漲幅亦達到42.5%。

　　“過去兩周，‘網際網路+’標的股價上漲普遍達到30%-40%，但這一波行情還沒有走完，還有很多內地資金衝進來買這些港A股。”前述深圳私募基金董事長投資經理表示。

　　在港股瘋漲、資金涌向中小市值個股之際，歐美市場的外資基金則還持懷疑和謹慎態度。

　　“老外認為內地經濟還在下行，企業盈利沒有出現大幅回升，港股市場不應該有大行情。”一位接近外資基金的機構人士透露，今年以來，外資基金持續撤出境股市場，他們將近期的港股行情理解為內資資金的炒作，並沒有參與其中。

　　不過，在內地私募基金和QDII基金眼裏，港股的上漲只是開始，低估值的港股會不斷吸引資金流入。

　　“深港通下半年將會推出，兩地互聯互通會促使資金流向估值洼地。”上海一位私募基金經理預計，到今年年底，港股市場會有一批股票實現翻倍回報。