基情快遞

　　羊城晚報訊記者韓平報道：上週末，證監會發佈《公開募集證券投資基金參與滬港通交易指引》(下稱《指引》)，其中最大的亮點是，公募基金將無需額外審批，即可通過滬港通交易買入指定的港股。受此政策利好的刺激，昨日在交易所掛牌的四隻投資香港的T+0基金聞風上漲，成交也隨之放大。

　　二級市場投資者反應最迅速

　　上周出臺的政策對港股確實相當有利。上述《指引》表明，基金管理人可以募集新基金，通過滬港通機制投資香港市場股票，不需具備合格境內機構投資者(QDII)資格，這意味著新成立的基金，不論其管理者是否具有QDII的資格，都可以發行投資滬港通的基金，只要在基金合同中加以説明即可。而此前已成立的老基金，可以在按程式獲得相應的持有人同意後，通過滬港通購買港股。

　　該消息在週一市場上迅速被解讀為大利好，一向成交並不活躍的四隻以港股為主要投資標的的基金成交迅速放量，且成交價格也大幅上漲。從昨日盤面的情況來看，漲幅最大的是H股ETF，盤中最大漲幅達到9.54%，最高價為1.229元；此外，恒生中國、南方中國以及恒生ETF3隻基金的漲幅都在6%以上，其中恒生ETF的成交量創出了2012年11月以來的新高。

　　博時大中華基金經理張溪岡表示，過去的2014年，港股只上漲了1%，而A股漲幅超過50%。這一巨大的漲幅差異並非基本面主導，而是資金面主導。截至目前，公募基金資産管理規模已經突破5萬億，港股通總額度為2500億元，每日額度為105億元。目前這一額度經常出現沒有用完的情況，而如果5萬億元的資金中，哪怕只有1%的比例投資入滬港通，以目前港股日均成交量約650億元人民幣的水準，這筆增量資金的規模還是相當可觀的。業內人士表示，由於在滬港通機制下，兩地交易所每日集中軋差換匯，避免了QDII全額兌換的繁瑣流程以及額度限制；借助境內席位買賣港股，省卻了境外交易、託管等交易費用，能夠全面提升交易效率。相信新基金髮行都會將滬港通列入産品招募書。

　　最令人吃驚的是景順長城基金，其率先推出了主動管理型的“滬港深精選基金”。表明公司一早就看好了因制度差異帶來的估值洼地。而旗下QDII類基金數量較多的南方基金公司，其首席策略分析師楊德龍也迅速回應了記者的採訪要求，不過他的預期並不特別樂觀，他認為：“初期公募基金投資于港股的規模可能比較小，當前A股行情仍舊比較火熱。”

　　港股近來投資業績不佳

　　政策的利好是否能夠迅速轉化為投資利好，不少投資者表示還要再觀察一段時間。事實上，今年以來與香港證券市場相關的基金錶現與A股基金差距極大（詳情可見上表）。其中表現最好的還是加了杠桿的匯添富恒生指數分級B，截至上週末才上漲了7.72%。同期鵬華的傳媒B漲幅達到了114.7%，約是前者的15倍！有炒過港股的中小投資者表示，香港上市公司的股價沒有漲、跌停板，也沒有ST這些風險警示，股價可以跌到幾分錢，還可以縮股，等於跌起來沒有下限，風險很大；而公司一旦不錯，像阿里巴巴，又可以全部強制贖回，令中小投資者無可選擇。她表示不看好這一市場。

　　不過相信價值投資者對香港股市的低估值股情有獨鍾。目前，AH股溢價仍處於歷史高位，港股相對A股具有明顯低估值優勢。數據顯示，上週五，恒生AH股溢價指數最高達到136.52，創下2011年10月6日以來的收盤新高。同時，港股市盈率目前只有9倍，且有大量5倍市盈率以下、1倍PB以下的股票。因此，張溪岡認為，在目前A股不斷創出新高，創業板市盈率將近100倍的情況下，會有一些注重價值的投資者開始轉移資産入境股市場。

　　今年以來收益率超過2%的以香港為主要投資標的QDII基金

　　基金代碼基金簡稱最新日期最新凈值累計凈值今年以來漲幅

　　150170匯添富恒生指數分級B201503271.1581.1587.7209

　　161210國投瑞銀新興市場股票（QDII-LOF）201503260.9260.9265.467

　　164705匯添富恒生指數分級201503271.0851.114.6172

　　159920華夏恒生ETF201503271.13841.13844.4404

　　040021華安大中華升級股票（QDII）201503261.3081.3084.3895

　　000071華夏恒生ETF聯接201503271.1131.1134.116

　　460010華泰柏瑞亞洲領導企業股票（QDII）201503260.8890.8893.8551

　　000076華夏恒生ETF聯接（美元現鈔）201503270.18130.18133.7779

　　160121南方金磚四國指數（QDII）201503260.7830.8032.8909

　　040018華安香港精選股票（QDII）201503261.1751.1752.8897

　　377016上投摩根亞太優勢股票（QDII）201503260.5960.5962.5818

　　160125南方中國中小盤股票指數（QDII-LOF） 201503261.06591.15592.2348

　　（數據來源同花順，資料蒐集：韓平 製表：伍岩龍）