可比基金持有港股的平均倉位環比增加1.47個百分點至50.56%；而投資美股的12隻基金有6隻減倉

　　截至10月25日，香港恒生指數9月以來累計下跌5.82%；同期美國納斯達克指數及道瓊斯工業平均指數分別下跌2.11%、1.71%。海外主流股市近期出現的回調，令投資于海外市場的QDII基金“難堪”，凈值幾乎遭遇全線下滑。對兩個重點投資的區域，QDII基金會有哪些側重呢？隨著基金三季報的披露，答案逐漸清晰。據《證券日報》基金新聞部(官方微網志微信：證券日報微基金)觀察，已披露三季報的19隻QDII基金，整體佈局出現“減倉美股增倉港股”的趨勢。

　　“雖然港股出現了調整，‘港股通’的利好效應不容忽視，QDII基金提前加倉港股也在情理之中。”北京一基金分析師對《證券日報》基金新聞部記者表示，在美國沒有陷入經濟危機的情況下，美國股指調整幅度一般都在10%以內，不排除還會繼續盤整1至2個月，所以QDII基金暫時規避美股。”

　　QDII基金近期整體虧損

　　受海外市場影響，近期QDII基金業績整體虧損。據《證券日報》基金新聞部及同花順iFinD最新統計，截至10月25日，9月以來QDII基金凈值平均下跌4.69%。其中投資美國市場的QDII以及油氣等自然資源與大宗商品QDII跌幅更大。

　　可對比的106隻QDII基金中，9月以來共有96隻實現負收益，佔比超過九成；並且年內業績虧損面積擴大，目前已經有37隻佔比為38.14%(可比基金97隻)的QDII基金負收益。

　　具體來看，華寶油氣9月以來回報率為-24.17%，在同期可對比基金中位列倒數第一；上投全球天然資源股票、諾安油氣能源兩隻基金分別以-17.34%、-15.40%的回報率，位列倒數第二、倒數第三名。據記者觀察，9月以來表現較差的10隻QDII基金，有9隻主要投資油氣等自然資源。

　　“本輪油氣QDII的業績下滑直接源於全球油價的腰斬，WTI與布倫特原油期貨已自6月的階段性頂部下跌超過幅度已超20%。”上述基金分析師對此表示，“油氣增産——價格下跌”的螺旋已經形成，石油供求關係進一步放鬆、油價進一步下行已經不可避免，石油與其他大宗商品一道步入可能持續5年至10年的熊市。對於投資油氣等商品QDII的投資者而言，首先要搞清楚的問題是個人的風險承受能力。如果風險承受能力一般，建議少參與、最好不參與。

　　減倉美股增倉港股成主趨勢

　　QDII基金上演了瘋狂式下跌後，不得不調整後市的投資佈局，此前主投美股、港股為輔的局面發生扭轉。

　　截至上週末，共有19隻QDII基金披露了三季報，其中投資中國香港的基金有15隻，投資美國股市的基金有12隻，8隻基金既投資港股又投資美股。據同花順iFinD最新統計，15隻投資港股的基金三季度末持股市值合計47.45億元，與二季度末的47.04億元相比實現了0.87%的增幅；持股市值佔基金凈值比由49.08%增至50.56%，平均倉位增加了1.47個百分點。

　　華寶興業海外中國三季度末持港股市值為6549.12萬元，持股市值佔基金凈值比為76.39%，環比增倉13.97個百分點，為目前已披露三季報增倉港股幅度最大的QDII基金。該基金基金經理周欣在三季報中表示，由於近期滬港通制度有望開始實施，港股市場中相對A股擁有溢價的藍籌H股可能面臨一定的套利減持壓力，帶動港股大盤調整。不過香港市場中相對A股市場有明顯折價的中小盤股票也可能間接受益於滬港通而保持強勁表現。由此判斷，四季度港股和海外中概股市場將保持震蕩整理、行業分化態勢。值得注意的是，華寶興業海外中國9月以來回報率為-1.35%，較為抗跌，年內累計回報率為8.20%。

　　《證券日報》基金新聞部注意到，15隻投資中國香港的QDII基金中，有10隻相比二季度進行了增倉，除華寶興業海外中國外，還有華夏全球、招商金磚、添富恒生等；相比香港市場，QDII基金投美股的熱情消退，投資美股的12隻QDII基金有6隻減倉。大幅增倉港股的華寶興業海外中國，三季度卻對美股減倉3.51個百分點，持股市值佔基金凈值比例僅16.30%。而建信新興減倉幅度更大，持美股市值佔基金凈值比由二季度末的19.52%降至三季度末的16.01%，減倉3.51個百分點。

　　“在四季度，我們最看好‘港股通’的利好效應，QDII基金投資也出現了少有的以港股為主的策略，一直作為投資主力的美股，這次只能擔任助攻的角色。”凱石財富工場分析認為。