2015年開局以來，低迷的宏觀數據與上升的通縮風險，讓市場預期央行未來或將繼續推出降息舉措。而正是在此預期的引領下，股市的慢牛行情也得到了眾多機構的認可。近期，多家基金公司就紛紛發售分級基金這一“搶錢”利器，以期在動蕩的市場中把握住難得的賺錢機遇。

　　機構看好A股“降息”行情

　　由於近期公佈的多項金融數據並不理想，降息政策出臺的可能已經越來越大。據中國經濟網記者了解，1月份的CPI數據同比增長0.8%，五年來首次跌破1%；而PPI增速同比為-4.3%，處於加速下跌趨勢。

　　對此，大成基金分析稱，CPI的表現並不意外，原因包括春節前物價的高位，帶來基數效應影響了同比數據；鮮菜和豬肉價格的漲幅下降、以及油價和國際農産品價格的持續下跌等等。但與此同時，PPI的下跌則超越了分析機構的普遍預期，説明通縮的加劇更多來自於産能過剩和需求疲軟。

　　廣發銀行專業分析師顏岩則表示，由於上述數據較差帶來的更大通縮風險，再加上第一季度貨幣政策報告中相關措辭的微妙改變，令投資者必須認真考慮很有可能實現的降息預期。

　　實際上，貨幣政策方面的改動已經早有預示。由於1月我國進出口貿易數據低於預期:1月出口同比下降3.2%，進口同比下降19.7%，加上1月份製造業PMI等宏觀數據均表現欠佳，顯示實體經濟下行壓力依然較大，而這也進一步推升了政策放鬆的預期。在此背景下，2月初，央行下調了金融機構人民幣存款準備金率超過0.5個百分點。

　　就目前情況看來，7天國債回購價格依舊維持在4%以上的高位，顯示“降準”並沒有帶來資金價格的實質性下行。而春節黃金周中的消費疲軟現象進一步印證此看法。今年春節，消費增幅下降明顯，從除夕至正月初六，全國零售和餐飲企業的銷售額約為6780億元，比去年春節黃金周增長11%，增幅同比下降2.3個百分點。從中國旅遊研究院獲得的分析顯示，今年春節旅遊收入增長13%，略低於去年的16%。

　　有機構表示，根據上述情況分析，節前央行降準對貨幣創造和經濟刺激力度有限，節後降息的步伐應該會跟上。

　　正如民生證券研究院執行院長管清友指出，在經濟下行乃至通縮的風險加劇時，央行必須認真考慮如何面對寬鬆壓力。同時，伴隨著新股發行加速、公司債註冊制推出，貨幣放鬆的障礙已被進一步掃清，投資者應該期待進一步的降息步伐，而只要貨幣繼續保持寬鬆政策，A股的行情就遠遠沒有結束。

　　 分級基金成“搶錢”利器

　　正是在降息引發的牛市預期下，基金公司紛紛在新的一年里加速推出分級主題産品。

　　根據證監會發佈的新基金審核流程公告顯示，熱門投資行業的指數分級基金已經成為2015年公募基金公司主打推廣的類型。截至1月29日，證監會在今年以來受理的51隻新基金髮行申請中，分級基金就有20隻，僅鵬華基金一家就上報了7隻。

　　分級基金通常分為兩個份額：A份額和B份額，其資産通常作為整體加以投資。其中，持有B份額的人將每年向持有A份額的人支付約定的利息，而支付利息之後，總體投資的盈虧都將由B份額承擔。在這樣的投資結構下，B份額屬於進取性質的份額，一般有2—3倍的杠桿。這也意味著，如果市場上漲了20%，分級基金的進取份額就有可能上漲到60%以上。正因如此，分級基金被稱為牛市中的“搶錢”利器。

　　中國經濟網記者了解，目前等待審核的20隻分級産品中，“一帶一路”、券商銀行等藍籌板塊成了分級指基投資的熱門。另外，近年來廣受關注的並購重組主題，也受到分級産品的關注，如嘉實基金和易方達基金就分別申報了中證萬得重組主題指數分級基金和並購重組指數分級基金。其他分級基金所涉及的行業板塊還包括金融地産指數、大農業指數、醫療指數、創業板指數、移動網際網路指數、酒指數和環保産業指數等等。

　　對此，鵬華基金量化投資部總經理王咏輝表示，從目前來看，許多細分行業仍沒有分級基金覆蓋，未來分級基金還有相當大的可發展空間，會得到更多機構的看重。

　　為何分級基金如此受到基金公司的青睞呢？

　　據悉，在2014年四季度的藍籌股暴漲行情中，分級基金“一戰成名”。在多只B份額基金産品連續上折之後，曾經屬於小眾投資産品的分級指數基金火了起來，尤其是帶有杠桿操作的藍籌指數基金，體現出了顯著的賺錢效應。因此，今年基金公司對於分級指數基金的佈局熱情也大幅提升，各路細分行業、主題類的分級指數基金也開始不斷涌現。基金公司希望看到在牛市的整體預期之下，B份額能被爆炒並帶來分級基金的整體溢價，而套利資金的進一步涌入，也能迅速擴大基金份額，為投資者和機構帶來雙贏局面。