十三連跌後，油價反彈，新的機會隱現。

　　上周，原油價格強勢反彈，布倫特原油和WTI原油價格分別上漲6.76%和4.58%，十三連跌後，行情出現了拐點。

　　受此影響，油氣類QDII基金一改去年底的萎靡，QDII基金平均上漲0.93%，三隻油氣主題QDII基金也抓住了投資者的眼球，而受到T+0交易的影響，此類基金近期大熱。

　　理財週報記者發現，不僅QDII基金在捕捉行情，受到原油價格的波動，佈局石化行業的公募機構也出現異動，同時與原油相關的上下游行業，機會也悄然出現。

　　對於市場的新變化，華安標普石油基金經理徐宜宜認為，我國在石油消費領域的對外依賴度超過了60%，油價的下跌無疑為我國投資者提供了難得的配置油氣資源的機會。

　　 油價反彈 板塊受益

　　2014年末，QDII類基金沉淪，油氣類主題基金業績更是排名墊底，彼時，市場就有觀點認為，抄底油氣的機會來了。

　　油價連跌後，迎來反彈，布倫特原油和WTI原油價格分別上漲6.76%和4.58%。

　　對此，華泰證券研究員楊光認為，1月份原油價格一度跌至45美元/桶左右，為近6年低位，繼續下跌的空間不大，在當前價位對油氣相關資産進行投資，從半年到一年的投資週期來看，是比較好的投資時點。

　　對於油價下跌，南方基金權益投資總監史博也曾向理財週報記者表示，油價會跌到哪個地步，不好判斷，不過今年油價會有反彈空間，而與石油相關的上下游産業，會迎來新的機會，尤其是油氣的上游開採和生産企業。

　　今年來與油氣相關的板塊，開局不錯。

　　Wind數據顯示，截至2月10日，今年來油氣改革板塊上漲3.97%，油氣管網升級板塊上漲9.30%。

　　具體來看，油氣改革板塊共有19隻個股，9隻上漲，其中，風範股份上漲39.34%，潛能恒信上漲22.95%，陽谷華泰上漲10.1%。油氣管網升級板塊有5隻股票，4隻股票上漲，其中，久立特材上漲34.54%，漢威電子上漲13.7%。

　　截至2014年四季度末，有兩隻基金持有風範股份，東吳嘉禾優勢以及泰信先行策略，分別持有540.75萬股以及394.97萬股；久立特材方面，則有26隻基金産品持有該股，南方隆元産業、富國城鎮發展、華寶興業收益持有的股份居前三，分別持有512.48萬股、305.58萬股以及300萬股。

　　 主題基金業績上漲

　　當然，在這一輪行情變動中，主角仍是油氣類QDII基金。

　　目前，市場上油氣類基金主要有華寶標普油氣、諾安油氣和華安標普石油，規模分別為1.44億元、1.74億元和0.89億元，基金經理分別是周晶、宋青和徐宜宜。

　　2015年來，上述三隻産品的業績分別為1.58%、-0.54%和-0.11%，雖然目前業績還未顯現太強實力，不過與2014年底相比已經在上升，這三隻産品2014年第四季度的業績則為-31.87%、-16.80%和-16.29%。

　　從類型上看，華寶油氣和華安石油均屬被動型的LOF基金，跟蹤對象分別為標普石油天然氣上游股票指數和標普全球石油指數，兩隻基金投資成分股的比例均不低於基金資産凈值的80%。諾安油氣為主動型FOF，投資標的是相應的基金，比例不低於基金資産的60%，在投資上採取主動和被動相結合的策略。

　　另外，從1月19日開始，這三隻基金都實行T+0，投資的靈活度更大。

　　對於油價的下跌，徐宜宜表示，雖然難以判斷油價最低點在哪，但他認為，油價已經接近底部，比如，個別高成本石油企業宣佈破産，供應已經開始對價格産生反應；大型油企新年度石油勘探預算大幅削減，長期供應已經受到負面影響。

　　此外，他談到，由於我國戰略石油儲備達到目標還有一段距離，而以往我國消費者的財富結構中缺少油氣資源的配置，現在油價在低位，打開了投資窗口，“油價的下跌無疑為我國投資者提供了難得的配置油氣資源的機會。”

　　華寶標普石油四季報中提到，認為2015年原油供給上較2014年上升的可能性並不大，首先如果油價繼續如此低迷，美國頁巖油生産商新年進一步提高原油供應量的可能性微乎其微。其次油價繼續保持在當前的低位，OPEC國家必然面臨著政府支出減少和居民福利水準的全面下降，這種局面也是各國政府難以承受的。而需求面則有緩步增長的可能，主要來源於目前市場整體對2015年的世界經濟的謹慎樂觀態度，這在很大程度上將改變此前原油的供需關係，從而有效的促進原油價格的上漲。

　　 警惕風險

　　在油價波動的過程中，機構投資者也在改變策略。

　　中國石化、中國石油，是石油和天然氣開採業的代表，2014年二季度報告中，尚有174隻基金持有中國石化、105隻基金持有中國石油，而截至四季度末，持有中國石化的基金有25隻，持有中國石油的基金僅有18隻。上述油氣改革、油氣管網升級板塊中表現突出的個股，2014年四季度末時，也是鮮有基金持有。

　　接受理財週報記者採訪時，北京一家中型基金公司的基金人士表示，由於感覺到了油價的反彈，以及受益油氣改革甚至國企混改，已經有機構開始向相關領域部署，“去年以中石化為代表的國企進行混改，下屬諸多子公司已經開始改革，油氣改革概念也被資本市場看好，在這輪油價反彈下，具有混改、油氣改革概念的個股，會受到機構青睞。”

　　不過，這位基金人士強調，由於原油價格的波動受到國際經濟、政治諸多因素影響，多方的博弈會牽動油價的波動， 所以，在投資中時刻要警惕來自國際政治的風險，“我們看到了，去年石油價格一落千丈，有市場原因，更多的還是與不同力量之間的博弈有關，人為操作油價升降的痕跡明顯，這是來自外部的投資風險。”

　　華泰證券近期研報中指出，預計2015年原油將有很大的可能出現較強反彈，從而帶動美國能源行業在2015年後續出現比較大的復蘇機會，國內現有的油氣主題QDII基金，可作為配置美國能源行業、享受油價反彈紅利的資産工具。