受益藍籌及可轉債行情指基混基各顯神通
- 發佈時間：2014-12-23 01:49:00 來源：人民網 責任編輯：張明江
在滬港通、改革預期及央行降息等因素的推動下，A股從今年7月下旬起啟動了一輪氣勢如虹的上漲行情，期間滬深300指數漲幅超過50%。在此背景下，部分偏重於金融、地産等藍籌板塊的主動管理型基金和以大盤指數為標的的指數型基金超越成長風格基金，在今年的下半段賽程中實現了“彎道超車”，取得領先位置。
以景順滬深300指數增強基金為例，截至12月18日，景順長城滬深300指數增強今年以來凈值上漲46.52%，近一年、三個月和一個月業績均處於同類基金前四分之一。該基金除了採用指數化被動投資來實現有效跟蹤標的指數外，還通過量化模型對投資組合進行調整，通過因子的平衡搭配和權重的適度調整實現穩定的超額收益。在實際操作中，基金經理黎海威主要從三個維度産生超額收益，首先是個股層面，他從滬深300成分股中篩選出基本面符合標準的100隻左右股票，再從非成分股中挑選出20隻。第二是通過行業錯配獲取超額收益，例如在某些特定時點，基於銀行和券商板塊會跑贏大盤的判斷，他會對這些板塊進行適當的高配。第三是從風格上進行補充，由於滬深300指數成分股偏價值風格，他會階段性搭配其他風格的股票以提高收益。
在此輪行情中，受益於藍籌正股的飆漲，可轉債的表現也可圈可點。因此，能夠同時配置可轉債和券商股的混合型基金可謂“如虎添翼”，表現突出。例如大成景益平穩收益，根據三季報公佈的數據，截至9月末，基金對可轉債和券商股都做了重點配置。基金經理王磊表示，一方面，證券行業受益於不斷推出的各項創新業務；另一方面，包括通過IPO上市、增資擴股等方式補充資本、支援證券公司探索發行新型資本補充工具，如優先股、減記債、可轉債等在內的政策有望進一步落地，令券商加杠桿空間放大，將繼續利好券商股。此外，三季報體現出來的階段配置，反映了他當時判斷可轉債和金融債的獲利機會更大，而後期市場的走勢和組合凈值表現也印證了這一邏輯的準確性。
展望後市，王磊表示，將重點關注通信服務及電腦設備、醫療服務及器械、券商、環保、新能源、國防軍工等行業，同時也將積極關注新自貿區設立、國企改革、一帶一路的後續進展等主題性投資機會。黎海威認為，A股在急漲之後，震蕩一段，會步入新的上漲週期，風格會呈現藍籌股龍頭間的輪動，而白馬成長股的機會也會逐步呈現。
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