市場本身，或許是最好的投資者教育執行者。

　　近兩年，公募行業傳統非主流産品貨幣基金，掀起一股電商化擴容熱潮；如今，一輪亢奮的牛市行情讓同樣一度不溫不火的分級基金成為資金寵兒，由此也激發了基金公司開發相關産品的熱情。

　　部分受訪基金公司近期表示，明年産品佈局的重點，將由貨幣基金電商行銷轉向分級基金的開發和推廣。

　　分級躥紅行業忙佈局

　　“分級基金不痛不癢這麼多年，近期市場給大家上了最好一課，身邊很多人成為套利高手了。”滬上某中小型基金公司市場部人士如此感嘆。

　　近期一輪亢奮的牛市行情，讓分級基金一躍成為投資者的寵兒。大批資金涌入申購母基金並進行拆分套利，使得場內份額在短短10多個交易日內激增200多億份，幾家重點佈局此類産品的基金公司的規模大幅飆升。

　　分級基金帶來的規模效應激發了基金公司産品開發的熱情。據悉，目前包括富國、鵬華等多家公司都在抓緊佈局，前海開源更是將分級基金定位於未來公司主題特色基金系列之一。

　　“我們從四季度開始就籌劃分級基金的推廣，”滬上一基金公司市場部人士表示：“這輪行情的啟動，讓投資者充分認識到杠桿基金的價值，而在慢牛行情的普遍預期中，明年相關産品可能獲得更多關注。”

　　證監會數據顯示，截至12月5日，年內還有21隻各類型分級杠桿基金申報發行待批，加上後續申報産品的跟進，明年相關領域産品或將出現明顯擴容。

　　與此同時，各種行業細分指數層出不窮，包括國企改革指數、電子行業投資指數、新能源汽車指數、健康産業指數、傳媒行業投資指數等。

　　分析人士表示，目前主流的分級基金均為被動型指數産品。牛市行情中的分級指數基金可以看作指數型基金的“加強版”。在熱點輪動的市場行情中，行業指數分級産品自然被認為是資金獵殺牛市行情的利器。

　　貨基承壓基金公司急轉向

　　另一方面，前期大熱的貨幣基金在多重利空因素之下正面臨人氣滑落的考驗，北京一位基金市場人士表示，基金公司明年産品佈局的重點“一定不是貨幣基金”。

　　11月下旬，央行宣佈降息，而隨著降息通道的打開，貨基的收益率延續了下滑的趨勢。央行降息後，貨基主要投資的協議存款利率也將下行，貨基收益率走低也是必然。目前平均收益率僅略高於4%，預計低於4%指日可待。

　　華寶證券發佈的一份研究報告亦認為，貨基的收益水準將會繼續緩慢下降，至3.8%水準上下200個BP.

　　除了收益率的下降，股市、債市的上揚也對投資貨基的資金形成擠出效應。滬上一基金公司人士透露：“近期保險資金贖回壓力比較大，我們的一隻貨基份額縮了40%。”

　　在此背景下，近兩年基金公司火拼的網際網路貨基或將降溫。

　　“我們目前貨基規模還算穩定，但是對明年的預期不樂觀，所以接下去的行銷重點一定不是貨基。”北京一家此前在網際網路貨基方面勢頭較猛的基金公司市場部人士坦陳：“從行業了解的情況看，一些大公司在網際網路基金方面佈局得差不多了，而小公司囿于成本、市場環境等因素，積極性也不是很高。”

　　需要指出的是，即使收益率跌破4%，由於流動性方面的優勢，貨基仍是現金管理工具的首選。

　　例如，近期有基金公司趁股市升溫推出場內貨幣基金，實現貨基功能的“華麗轉身”。資料顯示，繼推出國內首只T+0場內貨基添富快線之後，匯添富近期又推出了添富快錢，採用“場內實時申贖+二級市場交易”的雙軌制，申贖、交易全部T+0，買入、申購當天就能賣，賣出、贖回資金實時可用，進一步提高了資金使用效率。