有市場人士認為，“油氣增産—價格下跌”的螺旋已經形成，石油供求關係進一步放鬆、油價進一步下行已經不可避免，石油與其他大宗商品一道步入可能持續5至10年的熊市

　　海外市場風雲變幻。受累于美股下行，相關基金均出現一定幅度下挫。其中，近期跌幅較大的為油氣類能源基金。在國際油價連續下挫影響下，上半年業績還明顯領先的油氣能源類QDII基金，今年三季度以來凈值明顯下滑，最近一個月更是上演了狂跌行情。業內分析人士表示，未來全球石油需求放緩會進一步壓制油價，油氣能源類QDII業績或繼續承壓。此外，由於該類QDII歷史凈值波動性較大，目前低價位建倉仍需謹慎風險。

　　油氣QDII凈值狂跌

　　今年上半年，投資于全球石油、天然氣等的能源類QDII基金業績亮眼。銀河證券數據顯示，截至6月底，今年以來，華寶興業標普油氣、諾安油氣能源以及華安標普全球石油的平均收益達14%。不過，進入三季度，三隻油氣QDII的凈值出現明顯回調，截至9月底，其年內平均收益已經回調至不到3%。

　　此外，過去一個月內，上述QDII更是上演了瘋狂式下跌，其年內收益已經均由正轉負。數據顯示，截至10月17日，華寶興業標普油氣下跌19.71%，諾安油氣能源下跌13.10%，華安標普全球石油下跌10.32%。

　　本輪油氣QDII的業績下滑直接源於全球油價的腰斬，WTI與布倫特原油期貨已自6月的階段性頂部下跌超過幅度已超20%。僅10月14日一天時間，紐約商品交易所2014年11月交貨的輕質原油期貨價格就下跌了3.90美元，跌幅為4.55%，為2012年11月份以來最大單日跌幅。

　　市場分析人士認為，造成本次原油價格下跌主要有兩方面，首先，在美國頁巖能源熱潮的部分帶動下，市場上原油供過於求，全球範圍內石油需求放緩。其次，隨著原油價格大跌，OPEC成員們相互施壓，以競相降低售價來爭奪市場份額。OPEC成員中沙特、伊拉克這樣的主要産油國為滿足自身的利益，不願接受OPEC的限産保價提議，反而降價以促進銷售，使得油價更加雪上加霜。

　　後市或繼續下跌

　　目前，多數業內人士認為，油價在未來一段時期內或繼續下跌。國金證券就表示，從供需兩方面看，現階段美國原油産量創近28年新高，美國原油庫存更是為今年4月以來最大。與此同時，美國政府預計美國今年原油需求創下近年新低，國際能源署也大幅下調了2014年全球原油需求增速至2009年來的最低水準。由此可見，市場供過於求，這給市場傳遞出熊市信號。未來，全球經濟的放緩所引發的市場需求疲軟可能會進一步壓制油價。

　　商務部研究院研究員梅新育也稱，“油氣增産—價格下跌”的螺旋已經形成，石油供求關係進一步放鬆、油價進一步下行已經不可避免，石油與其他大宗商品一道步入可能持續5至10年的熊市。“美國逐步放開油氣出口，又將消除美國國內外能源價格差異。在這種情況下，回遷美國的廉價能源、節約運費等項利益大大縮小，其不利之處日益凸顯。” 梅新育進一步補充道。

　　當前市場對油價後市偏悲觀，但是上投摩根全球天然資源基金經理張軍對上證報記者表示，油氣資源類公司股價除了受油價波動影響外，還受投資者風險偏好影響，在全球流動性仍然寬裕的前提下，如果沒有突發危機或對經濟衰退的擔憂，週期性特徵強的油氣股將有表現機會。

　　對於油氣能源類QDII的投資方向，張軍認為，油氣商品類基金的投資價值在於分享稀缺資源的長期價格上漲，抵禦通脹，需要有中長期的投資期限，才能穿越資源品價格的短期波動和震蕩。油氣資源股基金除了受油氣商品價格波動影響外，行業中有很多高成長的公司可以投資。

　　不過，由於實際開髮油氣資源過程中，要面對諸多因素，困難往往高於預期，投資期限也有拉長的可能。所以投資資源類股是自下而上的精選公司的過程，投資收益來源於勘探新發現、油氣儲備更新，行業內資産並購活動等。“對於中長期投資者而言，現在的時機好于1-2年前，因為價格已經經歷了下跌，利空因素已經反映在價格中了。”張軍稱。

　　另一方面，國金證券提醒投資者，作為週期性品種來講，油氣資源類QDII歷史凈值波動性較大。即使當前油價處於低位，但是否合適建倉依然難預測，投資者需謹慎。