16歲老基金公司面臨重整旗鼓新考驗 大股東招商證券最新中報顯示，今年上半年，博時基金營業收入和凈利潤分別為6.4億元和2.11億元，同比分別下降14.33％和14.41％

　　16歲老基金公司面臨重整旗鼓新考驗

　　大股東招商證券最新中報顯示，今年上半年，博時基金營業收入和凈利潤分別為6.4億元和2.11億元，同比分別下降14.33％和14.41％

　　作為一家老牌基金公司，成立16年以來，博時基金一直都不缺乏故事，最近他又給自己的故事上加了一筆。

　　上週六（8月23日）博時基金髮布股權變更及修改《公司章程》的公告，宣佈原股東上海豐益股權投資基金有限公司將所持博時基金6%股權轉讓給公司原股東璟安股權投資有限公司。值得一提的是，這已經是博時基金成立16年以來，第6次發生股權變動。

　　在股東退出的背後，是博時基金近年來不斷遭遇發展困境。面對凈利潤下滑、公募資管規模縮水、權益類基金業績不佳、核心人員出走的挑戰，這家老基金公司所需要思考的是怎樣才能把已經持續16年的故事，更好地講下去。

　　16年6次股權變動

　　12家機構進出

　　值得一提的是，上週六公佈的這次股權變動，已經是博時基金成立以來發生的第6次股權變動，而其前後6次變動已經涉及到12家機構的進出。

　　資料顯示，博時基金管理有限公司成立於1998年7月13日，是中國內地首批成立的5家基金管理公司之一。成立時博時基金的股東只有4位，分別是金信信託投資股份有限公司、中國長城信託投資公司、光大證券有限責任公司和國信證券有限公司，各出資2500萬元，分別持有該基金公司25%的股權。

　　1999年6月份，國信證券出讓股權，招商證券（當時名為國通證券）受讓了國信證券持有博時基金25%的股權。這是博時基金第1次股權變動。

　　2003年，博時基金接連發生兩次股權轉讓。當年4月，由於內部資産重組，長城信託持有的25%股權劃歸長城資産管理公司。同年12月，光大證券出讓25%的股權，由另一位老股東金信信託全部受讓，而後金信信託將2%的股權轉讓給廣廈建設有限責任公司。至此，博時基金各位股東的持股比例分別為金信信託持有48%，是博時基金第一大股東，招商證券和長城資産管理公司各持有25%，廣廈建設持有2%。

　　2007年年底，金信信託因出現虧損，拍賣所持有的48%的博時基金股權，招商證券以63.2億元的價格拿下，在當時，這也被稱為是國內最大一宗基金公司股權轉讓案。至此，招商證券的持股比例也增至73%，成為博時基金第一大股東，博時基金的股東數量也隨之減至3位。

　　因為招商證券共持有博時基金73%的股權，違反當時《證券投資基金管理公司管理辦法》關於主要股東最高出資比例不超過全部出資的49%的規定。所以，招商證券將持有的博時基金超限的24%股權，在天津産權交易中心公開掛牌出售，獲得4家機構的認購。由此，自2009年11月份開始，招商基金的股東數量增至7位，股權構成為：招商證券持股49%，仍舊是第一大股東，長城資産管理公司持股25%，天津港(集團)有限公司、上海盛業資産管理有限公司、璟安實業有限公司、豐益實業發展有限公司各持股6%，廣廈建設持股2%。

　　2013年3月，博時基金註冊資本由1億元人民幣增至2.5億元人民幣，7位股東按出資比例對博時基金增資，股東持股比例未發生變化。同期，股東璟安實業有限公司更名為璟安股權投資有限公司，股東上海盛業資産管理有限公司更名為上海盛業股權投資有限公司。

　　而上週六（8月23日），博時基金公佈了其成立以來的第6次股權變動。博時基金的股東數量由7家變為6家，股權構成依次為，招商證券持股49%，還是第一大股東，長城資産管理公司持股25%，依舊是第二大股東，璟安股權投資持股12%，為第三大股東，天津港集團、上海盛業股權投資基金各持股6%，廣廈建設持股2%。

　　凈利潤增幅下滑

　　資管規模不斷縮水

　　持有博時基金7年，為何在此時選擇退出？雖然上海豐益股權投資基金有限公司並未言明退出博時基金的理由，但是縱觀博時基金近幾年的表現，個中原因不難理解。

　　近年來，博時的凈利潤收入呈下滑態勢。招商證券的定期報告顯示，2008年至2012年裏，博時基金的凈利潤收入分別為10.95億元、8.59億元、6.34億元、4.53億元和4.15億元，呈持續下滑態勢。去年年末其凈利潤為4.25億元，雖然環比有增長，但僅微增2.33%，而同期華夏基金、工銀瑞信基金、中銀基金的凈利潤同比增幅分別高達61.08%、61.42%、56.42%。招商證券最新公佈的中報顯示。截至今年二季度末，博時基金總資産為23.52億元，凈資産為18.07億元，今年上半年營業收入和凈利潤分別為6.4億元和2.11億元，同比分別下降14.33％和14.41％，呈現出收入和利潤同比例下滑態勢。

　　在資管規模方面，2007年，博時基金的公募資管規模曾位居行業第2名，但是2012年年底已下滑至行業第5名（可比70家基金公司），去年年底更是下滑至第9名（可比78家基金公司）。自2012年三季度以來，博時基金的公募資管規模呈縮水態勢，今年一季度，更是縮水42.16億元，縮水至1010.4億元，不過二季度末，其排名上升至第8名（可比86家基金公司），規模也回升至1041.48億元。

　　一半股基業績位居後1/3

　　核心投研人員陸續離職

　　在基金業績方面，博時旗下12隻主動管理偏股型基金中，有6隻基金的年內收益率位居同業後1/3陣營。其中，博時行業輪動和博時新興成長兩隻基金年內還均未實現正收益。同期，躋身前1/3陣營的僅博時主題行業、博時卓越品牌和博時醫療保健行業3隻基金，且排名均在90名以後。

　　與此同時，博時基金近兩年還遭遇了較頻繁的人事變動。WIND資訊數據顯示，2012年以來，博時基金共有12名基金經理出走，位居同期基金公司離職人數排行榜第4名。同期，公司3位副總經理楊銳、李雪松、李志惠相繼離開。去年，其原總經理何寶也離職，而新任總經理吳姚東之前擔任招商證券總裁助理，此前並不具備公募基金公司管理經驗。

　　此外，受馬樂老鼠倉案的影響，證監會去年9月份決定對博時基金採取責令整改6個月的監管措施，整改期間暫停受理博時基金的新産品和新業務審批。而期間正是各基金公司借力網際網路金融大力創新的時候，在如今日新月異、競爭激烈的基金市場，博時基金因“整改”而錯失的半年發展機會又什麼時候才能追回來呢。