日前，匯添富基金一則清盤公告打破了市場平靜，若持有人大會順利通過執行，這將填補國內公募基金從未退市的空白。公募基金主動清盤背後的政策支援有哪些，為什麼是短期理財基金最先嘗試清盤？還有哪些基金可能面臨同樣命運？帶著這些問題，讓我們一起推開那扇公募基金清盤之門……

　　公募基金清盤之門為何塵封16年？從制度層面看，主要涉及不知道如何清盤、不值得去清盤兩方面因素。

　　和訊理財客基金研究中心研究員張岳認為，長期以來，基金清盤的後續細則不明晰，在基金審批制下權衡放棄“發行牌照”的利弊後，很多基金公司寧願自掏腰包維繫迷你基金生存。但是，新的《公開募集證券投資基金運作管理辦法》(下稱《辦法》)出臺後，上述“不知道”和“不值得”迎刃而解，基金業有望實現“新陳代謝”。

　　新規破解“不知道”

　　上海證券基金評價研究中心首席分析師代宏坤認為，對於基金清盤，在新老基金法中相關條款的表述基本一致。但新的《辦法》中對於資訊披露和處理辦法都有了更明確的規定。《辦法》規定，在基金合同生效後，連續20個工作日出現基金份額持有人數量不滿200人或者基金資産凈值低於5000萬元情形的，基金管理人應當在定期報告中予以披露；連續60個工作日出現前述情形的，基金管理人應當向中國證監會報告並提出解決方案，如轉換運作方式、與其他基金合併或者終止基金合同等，並召開基金份額持有人大會進行表決。

　　展恒理財旗下弘酬投資研究總監王斐認為，過去很長一段時間內，公募基金圈未發生清盤主要有兩方面原因：一是舊的管理辦法在清盤方面的硬體條件限制太低，在基金作為理財産品比較稀缺的年代不達標的可能性太小；二是即便“達標”了，後續細化的規定也不夠明朗，基金公司考慮到清盤會給市場聲譽帶來不確定的影響，誰都不願意蒙受品牌損失，往往選擇其他方式自救。

　　制度化解“不值得”

　　在促使清盤制度更加成熟、明晰之後，如何改變基金公司眷戀牌照“殼”資源的積習，放下“清盤不值得”的包袱？

　　“新基金設立門檻的降低為基金清盤掃清了很大障礙。”代宏坤認為，基金公司可根據自身發展策略靈活地設立新基金，“事後備案，而不是事前審批”，基金的類型和數量在不斷增加。

　　在市場化改革的大環境下，優化基金産品線，提升運營效率成了管理人的重要課題。對於運作不理想，規模有限，沒有生命力的基金，管理者沒有必要繼續貼錢維護，清盤理應提上議事日程。

　　“客觀地説，清盤對基金的流動性或許會有一定損失。但基金産品不像上市公司的‘殼’資源，基金業新陳代謝必須成為常態，維繫‘基金不死’沒有太大意義。”中國銀河證券基金研究中心分析師李蘭説，在金融市場化改革中，基金公司是真正的“主角”，有權從成本、收益等角度自主決定要不要發新産品、發行何種新産品、何種産品改清盤等問題。

　　王斐則預測，未來3年至5年間，基金行業將保持快速良好的發展勢頭，公募FOF、公募對衝基金等各種不同的投資工具也將不斷上市，行業自身乃至整個泛資管領域的進入和退出機制將更為流暢。