種種跡象表明，基金行業整體盈利能力已逐步走出低谷，就連一些多年虧損的小型基金公司，也在今年上半年實現扭虧。盈利復蘇背後，非公募業務成為重要推手，但隨著基金子公司接連出事，急速擴張的風險也逐步顯現。

　　萬家基金在過去半年間，收入和利潤大幅飆升。國際實業近日發佈的中報顯示，其持股40%的萬家基金，在今年上半年取得營業收入1.985億元，同比增長45.21%，上半年取得凈利潤3042.62萬元，增幅達92.62%，幾乎實現了翻番。

　　此外，多家小型基金公司在過去半年間扭虧為盈。浦發銀行近期發佈的半年報顯示，其持股51%的浦銀安盛基金在今年上半年取得5800萬元的營業收入，實現凈利潤300萬元。而去年上半年，浦銀安盛營業收入為3800萬元，但去年同期虧損500萬元。

　　同樣實現扭虧的還有鑫元基金，這是一家成立於去年8月份的次新基金公司。據南京高科日前發佈的半年報，其持股20%的鑫元基金今年上半年取得2209.12萬元營業收入，實現凈利潤161.57萬元。而南京高科2013年年報顯示，該基金公司去年累計虧損1938.89萬元。

　　而就連一些持續虧損的小型基金公司，也在今年上半年實現扭虧。美的集團半年報顯示，其參股的金鷹基金上半年取得營業收入0.98億元，同比大增73.48%，實現凈利潤448萬元，而去年上半年金鷹基金虧損1578.59萬元，全年虧損4300萬元。此外，2013年仍處於虧損狀態的財通基金，在今年一季度實現了扭虧。

　　在一位業內人士看來，部分中小基金公司突破盈利“難題”成功實現扭虧，與近年來的戰略有關，在做好現有公募基金並提升保有量的基礎上，不少基金公司都將投入較少、見效更快的非公募業務視為實現突圍的重要抓手。

　　據了解，一批中小型基金公司的非公募業務規模已經達到了幾百億的量級，遠遠超過公募業務規模。

　　在混業經營的大趨勢下，公募基金行業對專戶、子公司等非公募業務的開拓熱情空前高漲。基金業協會最新數據顯示，6月底基金行業所管理的非公開募集資産已經突破1.5萬億大關。

　　不過，之前多數基金子公司規模擴張的捷徑，則是“萬能”通道業務。一位業內人士表示，大部分基金子公司所做的都是通道業務，而通道費並不高，有時甚至能夠低到萬分之三，這與其承接的很多高風險的項目並不匹配。

　　急速擴張背後，一系列風險事件接連爆發，今年萬家共贏、金元百利等基金子公司齊齊出事。

　　而目前已經成立的基金公司子公司中，其註冊資本金最多不過1億元，絕大部分在5000萬元以下。業內一位公募基金副總表示，如果發生問題由基金公司子公司承擔的話，那基金子公司的資金量肯定不夠。對於急速擴張的基金子公司而言，或許應該放慢擴張的腳步，以立足長遠的心態，去探尋更為穩健的商業模式。