12月1日,美國公佈了11月製造業的PMI指數,最新數據錄得53.2,較前值51.9繼續上升,顯示美國經濟持續擴張。從分項看,新訂單指數擴張提速,從52.1上升到了53.0。生産指數也從前值54.6提高到56.0,價格指數持平在54.5。而隨後12月3日公佈的服務業PMI更加靚麗,從上月的54.8上升到了57.2,是去年10月以來的最高值,各個分項均處於快速擴張區間,尤其是商業活動,新訂單和就業市場。隨後公佈的新增非農就業數據在17.8萬,失業率4.6,相比10月的4.9大幅下降。
前海開源執行投資總監(ED) 、基金經理謝屹解讀:從目前的經濟表現看,美國依然處於短週期的頂點。此次的短週期從2月的低點開始已經經歷了10個月的持續擴張,目前處於短週期的頂部區域,是擴張速度最快的時刻。未來1個季度基本面應該會逐漸釋放出向下的信號。2017年如果沒有強勢的財政刺激,則上半年會好于下半年,美國將經歷增速再次放緩的過程,但通脹大概率會繼續向上,從而形成滯漲環境。貨幣政策上,我們認為當前的經濟數據完全支援美聯儲在下周進行一次加息操作。這也會在之後對基本面産生一定的負面影響,推動基本面邊際的加速向下。
資産價格上,在加息的初期各類資産的估值都會收縮。對黃金而言,這部分下跌已經相當程度反映在當前金價中,加息之後可能反而會迎來短暫反彈。而趨勢性的上升機會應該也會在明年上半年經濟確認下行以後會出現。所以短期黃金存在反彈,而長期來説現在依然是佈局黃金的機會。從品種的選擇上,建議個人投資者可以配置實物黃金,黃金ETF,黃金採掘類股票以及金銀主題類的基金。對市場經驗豐富的機構投資人而言,除了以上品種之外,還可以選擇黃金期貨來擴大價格彈性,獲得超額利潤。
前海開源執行投資總監(ED) 、基金經理謝屹具有豐富的宏觀經濟與策略研究/定量分析經驗,金融行業從業經歷8年,慕尼黑工業大學金融與經濟數學、工程物理學碩士;上海交通大學物理學、國際金融學學士,2008年7月到2014年5月任職于匯豐銀行(德國)投資銀行部股票研究所,歷任分析師、高級分析師、副總裁,期間負責開發了自上而下與定量方法相結合的投資策略,可以用中文、英語、德語工作。管理産品有前海開源金銀珠寶混合、前海開源強勢共識100強股票、前海開源滬港深匯鑫混合、前海開源鼎安債券。曾獲2012湯姆森-路透Extel歐洲個人排名:“宏觀經濟與策略研究/定量分析”第37名(當年排名最高的華人)。
(責任編輯:張明江)