新年剛過兩周，市場已經歷數次大幅下挫，呈現明顯寬幅震蕩格局。不少公募基金人士認為，受市場普遍高估值、人民幣匯率仍有貶值可能以及海外金融市場動蕩等因素影響，2016年A股將是存量資金不斷博弈的市場，整體會出現持續的寬幅震蕩，機構大概率會轉向絕對回報的自下而上的個股投資，並採取均衡結構、逆向操作的方式；投資邏輯將從炒新小奇轉為配置新興主導産業的龍頭。

　　短期市場仍處於弱勢

　　上周市場跌多漲少，雖然在多重利好作用下，市場短暫收復3000點大關，但隨後又再次失守。九泰基金認為，雖然1月14日反彈較為強烈，但市場企穩和大幅反彈的動力依然不足，後市仍需保持謹慎。以下幾個因素需繼續關注：實體經濟依然處於低位，且短期內未有明顯的企穩回升跡象；匯率貶值預期依然強烈，可能仍會對股市造成一定衝擊；從外部經濟和市場看，全球經濟依然疲弱，週邊市場波動較大，投資者風險偏好程度可能繼續下降。

　　泰達宏利基金則表示，國內投資人依然擔心大股東增持意願和資本運作意願下降；同時，人民幣匯率趨勢仍舊不明朗，高盛等外資行進一步下調人民幣幣值預期，海外投資人配置人民幣風險資産的意願下降。短期而言，資本市場的預期較弱，缺乏具有定價權的長期資金進場進行價值投資，穩定市場預期。整體市場可能出現持續寬幅震蕩，機構投資可能整體轉向絕對回報的自下而上的個股投資。

　　好買基金研究中心稱，短期市場仍可能處於弱勢，但不改變對春季行情的預期，悲觀可能成為悲觀者的墓誌銘。市場處於弱勢的原因在於，市場成交量未顯著放大，交易層面上未充分釋放做空動力，仍存在最後一跌。但是市場對於人民幣貶值的預期過於悲觀。龐大的外匯儲備、資本項目的仍未開放、經常項目的順差以及中國仍是世界較快的增長體的事實，使得人民幣貶值失控的風險並不存在；市場擔憂的減持高峰事實上的影響可能也沒預期那麼大。按測算，市場累計約有1.2萬億可減持量，但按常規15%的比例也僅1800億元左右。

　　均衡結構 逆向操作

　　而對於未來的投資機會，嘉實基金副總經理、董事總經理邵健在1月16日的2016嘉實基金遠見者投資策略峰會上分析稱，未來A股機會將來源於三方面：一是市場矯枉過正的投資機會，即A股市場長期投資者的缺失、對衝工具的缺乏及投資者高度的趨同性，易造成市場過度的方向性波動，從而帶來階段性投資機會；二是新興産業的結構性機會，即網際網路、科技、傳媒、生命科學、新材料、先進製造、新興服務業等快速增長領域仍將存在較多結構性機會，尤其是在市場調整過後；三是改革帶來的投資機會，即國企改革、事業單位改革、供給側改革等的推進可能帶來相關領域的投資機會。

　　泰達宏利首席策略師莊騰飛在1月14日的新年投資策略會上也提到，2016年一季度配置思路是均衡結構、逆向操作佈局個股，來自阿爾法的收益將優於貝塔。他認為，2016年是A股的制度性變化元年，市場整體風險偏好會低於2015年，指數區間波動，投資邏輯和理念可能漸變，從炒新小奇轉為配置新興主導産業的龍頭，享有估值溢價。

　　同時他認為，站在目前時點上，如果市場跌破2850點，將是一次配置機會，未來泰達宏利基金的投資組合和投資方法也會根據市場的變化逐步微調。而根據消費結構變遷的國際經驗，大健康和大娛樂是未來主導産業的龍頭，這些都是泰達宏利基金關注的中長期投資方向。組合結構上，建議維持均衡，一方面配置低估值金融地産，另一方面配置有內生穩定增長的新興服務業尤其是醫療服務等，以及AMC（不良資産處置）方向。他認為，市場的主要風險在於兩方面：國內政策衝擊風險，即人民幣一次性匯率貶值帶來的風險，以及海外金融市場風險，即美元加息週期衝擊新興市場貨幣。