楊玲：經濟築底更進一步 財政政策或成穩增長主力
- 發佈時間：2015-12-01 14:26:05 來源：中國網財經 責任編輯：張明江
以下觀點來源於星石投資總經理、投資決策委員會副主席楊玲女士：
經濟築底更進一步，財政政策或成穩增長主力
【 製造業PMI小幅回落，創2012年以來歷史同期新低】
11月份官方製造業PMI回落至49.6%，較上月回落0.2%，略低於預期，説明製造業活動較疲弱，短期經濟下行壓力仍然很大。分指數來看：新訂單指數降至49.8%，其中新出口訂單較上月回落1%至46.4%，説明國內外市場依舊需求不振；受冬季生産淡季的影響，生産指數繼續回落至51.9%，反應生産動力有所減弱；受大宗商品價格繼續下行的影響，主要原材料購進價格指數回落至41.1%創今年以來最低點；企業採購活動有所減緩，補充庫存意願不足。採購量指數為48.3%，比上月下降0.5個百分點；原材料庫存指數為47.1%，比上月下降0.1個百分點，連續回落。
【結構調整繼續推進，高技術和消費品行業PMI繼續擴張】
11月份高技術製造業、裝備製造業和消費品製造業PMI分別為53.1%、51.6%和53.4%，繼續保持擴張態勢。電腦通信電子設備製造業、醫藥製造業、汽車製造業、食品及酒飲料精製茶製造業等行業PMI明顯高於製造業總體水準，繼續保持較好發展態勢。未來隨著供給側改革的繼續推進，經濟運作品質繼續提高，符合製造業和消費升級方向的製造業有望成為帶動中國製造業觸底回升的主要動力。
【非製造業PMI與製造業PMI剪刀差繼續擴大】
與製造業PMI繼續回落形成鮮明對比的是中國非製造業商務活動指數回升至53.6%，環比上升0.5%；在製造業疲軟和繼續下行的背景下，服務業保持較快發展，有望成為經濟穩定的主要動力；供給側改革的主要的方向之一就是通過放開供給促進需求，支援符合結構轉型方向的服務業快速發展，培育新的經濟增長動力，未來服務業在GDP中的佔比會不斷提升。
【穩增長政策需繼續加碼，財政政策或成主力】
在製造業繼續疲軟的背景下，實體經濟仍處於探底階段，對衝經濟下行壓力仍需要穩增長政策發力。貨幣政策方面：由於美聯儲加息和臨近年終資金面波動等因素的干擾，貨幣政策有望進一步寬鬆,降息降準依然可期，降準空間更大；但相比貨幣政策，財政政策加碼的空間更大，目前中國財政赤字率2.3%，在未來財政支出不斷增加的情況下，預計財政赤字率會進一步擴大。
