經過一段時間的震蕩整理，近期指數走出較為強勁的反彈行情，成交量也出現明顯放大。部分公募基金錶示，近期行情暗示市場的風險偏好已經有所回升，儘管四季度週邊市場擾動因素較多，但A股階段性、結構性行情仍可期，部分行業的博弈性機會也值得把握。

　　交易意願穩步回升

　　近期權益市場利好頻傳，而固定收益市場利率持續下行，諸多因素使股票資産吸引力上升，市場風險偏好和投資者交易意願也穩步回升。

　　國投瑞銀基金表示，央行雙降舉措對短期市場的影響呈現邊際遞減效應，不過貨幣政策寬鬆加碼預期依然存在，近期逆回購規模縮量或為推出創新型貨幣政策工具讓路，料年底前市場流動性將繼續保持充足。“十三五”規劃各細分領域將有望迎來實質性利好密集落地期，預期將催生新的主題性投資機會，有助於推動市場風險偏好回升。

　　此外，近期新增A股投資者和交易投資者數量環比均出現大幅增長，同期證券交易結算資金小幅凈流入125億，可見投資者交易意願穩步回升，這將有助於A股的上攻信心和動力的逐漸恢復。近期市場已經歷了近兩個星期比較充分的蓄勢整理，技術上已基本達到蓄勢突破的節點。

　　“受三季度的系統性下跌和經濟增速影響，四季度的資本市場估值仍有一定壓力，但去桿杠已基本完成並進入存量資金甚至局部還有增量資金參與的新階段，和其他資産相比，無風險利率的下降導致資本市場的回報水準開始呈現出一定的吸引力，市場風險偏好將有所調整變化，同時四季度也是改革措施的密集出臺階段。”南方基金總裁助理兼權益投資總監史博表示，展望中國四季度宏觀經濟，預計穩增長將成為宏觀調控的核心目標，並促成四季度項目投資、財政支出、消費等系列刺激政策出臺。所以，儘管新興市場經濟體信心下降、大宗商品價格下跌、美元加息擔憂等多種因素可能會給國內投資者信心帶來影響，四季度A股仍有階段性、局部性的機會。

　　仍維持結構性行情

　　總體而言，公募基金普遍認為，四季度仍將維持結構性行情，部分行業的博弈性投資機會值得把握。

　　史博認為，在交易策略上，四季度需要靈活把握倉位，並積極關注各類主題性、結構性投資機會，自下而上優選個股。

　　融通基金建議，接下來可以從三個方面來把握投資機會：首先，挖掘基本面處於拐點的行業的投資機會，如新能源汽車、航空、農業；其次，新消費新服務行業也蘊藏機會，具體來看消費電子、90後新消費、休閒服務、醫療服務等行業；再次，把握穩增長、消費品、有色煤炭的博弈性機會。

　　安信基金投資部副總經理陳一峰則指出，大小股票均有投資價值。“部分大股票機會明確。目前滬深300動態PE跌到了13倍，PB跌到了1.8倍，都已回到歷史平均水準，部分個股已經進入合理投資區間。部分大股票在無風險利率持續低位的情況下股息率都超過6%，看行業格局和基本面情況，悲觀者們預期業績將出現大幅下滑的場景並不會出現，因此這些股票是當前比較好的投資機會，適合越跌越買。”

　　與此同時，陳一峰也表示，小股票也預計彈性驚人。小股票尤其是創業板依然有80倍PE、7倍PB，整體上仍然需擠出泡沫的過程，但這個過程比較微妙：其一，估值回歸將會以大幅波動形式完成，反彈時小股票相當有彈性；其二，雖然有週期性的擾動因素存在，中國經濟的增長點確實已經發生了較大的系統性變化。“雖然整體上承受估值的壓力，但未來幾年漲幅最大的股票也最有可能是新興産業中具有未來競爭優勢的公司，在階段性的情緒低谷或者行業短暫停滯期敢於出手，也將獲利頗豐。”