昨日A股市場再現1800隻個股跌停的極端行情，滬指更是創下8年來最大單日跌幅。

　　新一輪大幅調整來了？會二次探底麼？後市該如何佈局？證券時報記者從多位公募、私募基金經理處了解到，多方面因素導致昨日大跌，市場情緒面仍偏謹慎，短期不排除有二次探底的可能。不過，公募私募基金經理們普遍認為，長期來看牛市仍在繼續，成長股、藍籌股都有人看好。

　　多因素導致下跌

　　究竟是什麼原因引發昨日大跌？多家基金公司將原因歸為美國加息預期、經濟數據不佳、前期獲利盤較大、基本面擔憂升溫等。

　　博時基金認為，四大利空壓制股指反彈。第一，美聯儲加息預期強烈，週邊股市大跌導致大盤大幅跳空開盤，影響做多人氣；第二，IMF促中國退出維穩措施，一定程度上壓制了做多動能；第三，豬肉價格走高或拉高CPI到3%，貨幣政策或陷兩難，從而打壓股指下行；第四，中國7月財新製造業PMI初值48.2，前值49.4，預期49.7，經濟形勢仍不容樂觀，讓多方缺乏攻擊動力。

　　海富通基金表示，昨日市場大跌主要是三個原因所致，第一是市場傳聞證金、社保基金等減持；第二，豬價上漲超預期，若下半年CPI超預期，或使得貨幣寬鬆路徑受阻；第三、美國的加息預期強烈，新興市場基金研究公司數據連續兩周大幅外流等。

　　融通基金則認為，昨日市場大跌的最主要原因在於投資者對基本面的擔憂加劇。近期公佈的數據顯示，經濟下行壓力仍在，而豬肉價格的大幅上漲引起通脹預期，導致投資者擔憂貨幣政策寬鬆的程度將會放緩。另一方面，美聯儲加息的預期升溫。此外，自7月8日反彈以來到上週末，大部分個股的上漲幅度已超過了40%，市場存在休整的需要。

　　“下跌主要是前期短線獲利盤離場帶來的，情緒層面的分析可以認為主要是對“國家隊”資金去留問題的擔憂所導致的。“國家隊”這一新增資金力量缺乏明確的市場形象，必將在一段時期內干擾投資情緒，震蕩將成為這一時期的主線。”萬家基金表示。

　　短期市場或二次探底

　　對於短期市場，部分基金人士較為悲觀，認為可能出現二次探底。

　　上海某中型私募基金總經理表示，前期市場大跌時把倉位減下來，基本沒參與反彈，因為認為市場會有二次尋底的過程。“現在市場上有些股票確實具有長期價值，但私募産品要考慮回撤。這種情況下，短期基本面研究用不上。”不過，他也表示長期牛市格局不變，近期市場不排除二次探底，操作會比較謹慎。

　　北京和聚投資也表示，牛市格局並未發生改變，但短期有二次探底的可能。而如果出現二次探底，則應是佈局牛市下半場的重要時間窗口。下一階段，圍繞基本面展開的精選個股策略將發揮更大作用，重點關注大金融、民航、新消費、環保、化工新材料等板塊。

　　“市場大概率仍會面臨下行有底、上行有頂的震蕩格局。近期雖然再次出現基金凈申購，但如果從上周資金供需的細項分析可以發現，主要是融資餘額增長的貢獻，新增資金也就是30多億，也就是説主要還是存量資金的博弈。”上海朱雀投資表示，市場目前並無大量新增資金入場，“國家隊”資金的變動是當前行情的關鍵，資金退出預期、監管層對場外配資的嚴格監管都將加劇市場的波動和反覆。

　　九泰基金也表示，市場下跌的幅度和速度大幅超出預期，昨日走勢再次表明市場情緒仍未穩定，風險偏好也尚待進一步修復，資金面仍呈現弱平衡特徵，預計中短期內市場仍將維持存量博弈和震蕩調整格局。

　　華潤元大基金也認為，目前來看，資金對後市態度稍顯悲觀，短期建議關注消息面變化，合理控制倉位及設置止損。

　　國泰基金表示，後續市場可能繼續調整，如果出現二次探底，那可以在此過程中尋找到“國家隊”的底線和方向，不過這個過程中預計市場仍有反覆，待二次探底後有望拉開慢牛序幕。

　　牛市還在

　　跌出投資機會

　　牛市仍在，每一次市場大跌都帶來較好的佈局時機，這成為多位基金經理的一致觀點。

　　匯豐晉信投資部總監曹慶表示，從基本面來看，管理層對牛市的態度比較堅決，維穩資金暫時不會退出，這些都是穩定市場的重要因素。因此昨日的下跌只是短期的情緒宣泄，目前還看不到市場持續下跌的可能。隨著市場再次下跌，很多股票的安全邊際再度提高，可能又到了購買股票和申購基金的較好時點。

　　海富通基金也認為，市場剛從股災中緩過來，投資者心態非常脆弱。但反彈行情應該沒有結束，未來一段時間還是較好的反彈窗口期，後續多方增量資金將陸續入場，主要包括：地方版養老金理論上可入市資金約1萬億；上市公司從凈減持方轉為增持方，被動增持加上主動增持近2000億；總規模近4萬億的私募倉位極低，極端悲觀的情緒回歸正常過程中，有望帶來近萬億的增量資金等。“經過這次調整，相信市場會更加重視公司基本面。重點關注成長性行業龍頭及業績增長明確的轉型個股。”

　　萬家基金還表示，市場震蕩給了價值投資者非常大的獲利空間，從容應對尋找能夠在適應經濟結構轉型的公司，將是未來盈利的主要方向。

　　南方基金也表示，市場將進入慢牛格局，在一段時期的上漲後出現回調也屬於正常現象。預計前期底部3373點應該較為安全。總體上應樹立慢牛思維，避免快牛炒作和大跌時的恐慌情緒，在大幅下跌時積極加倉低估值藍籌和優質白馬成長股。

　　博時基金錶示，本週市場震蕩概率較大。在行業配置方面，看好輕工製造、傳媒、醫藥、基礎化工和電子元器件行業，而農林牧漁上周漲幅明顯，可以擇機減持。主題上建議持續關注國企改革。

　　工銀瑞信則表示，對A股依然維持樂觀，看好有政策面和基本面支撐的藍籌股和優質成長股。