從容投資：下跌將結束 後市複雜爬升狀態

　　我們認為杠桿牛市在海外發達市場是普遍現象，沒有證據證明杠桿能改變股市運作的長期方向。實際上，在中國股市的任何一個牛市中，配資始終廣泛存在，並不是只有本輪牛市才有密集配資。本輪牛市出現了更加便利的券商融資融券，令上漲更加強勁。由於券商融資業務的杠桿倍數很低，現在還看不到廣泛強平的跡象。從反身性角度分析，對於強平的恐慌影響了接盤，接盤虛弱導致的下跌帶來更多的強平，但是這個迴圈畢竟受制于融資範圍的大小和估值吸引帶來的接盤。

　　我們認為下跌將很快結束。考慮到年底經濟的復蘇和資金面維持寬鬆，後續可能會出現複雜的爬升形態。泡沫類的、故事會類型的股票，短期很難吸引到資金。真實基本面支撐的品种經過下跌最終會走強。我們不認為方向上會完全轉向大盤股傳統藍籌股，恢復凈值還得依靠我們長期專注的科技、健康、清潔能源和現代服務業。

　　東方港灣投資董事長但斌：大利好如果還跌那才是更要命

　　有如此利好，如果還跌，那才是更要命啊！其實現在的核心問題是A股神創板和中小板估值太高，130倍市盈率降到110倍，80倍降到70倍，降息、降準，對當前部分股票極度高估的格局沒有太多改善，但會對真正低估的藍籌股起到支援作用！估計經過這幾天的調整，人們會突然意識到憑“想像力”看待企業的巨大風險，而作為基金管理者對集中持有“小股票”的風險體會的也會更深刻。但願經過此次風險教育，能讓我們的投資者更成熟！

　　鼎薩投資：短期繼續震蕩為主 配置低估值藍籌和超跌高成長

　　降息降準節奏超預期，對前期寬鬆貨幣政策轉向的看法做出修正，維穩市場情緒特徵明顯，減緩市場慣性向下的速度，短期市場繼續震蕩為主。

　　倉位較高産品適度降低倉位，調整配置品種至安全性較高的低估值藍籌績優和超跌的高成長新興産業投資標的。

　　新價值投資投委會主席羅偉廣：市場和政府的妥協持股待漲

　　此次降息降準是市場和政府的妥協，市場短期會迎來反彈行情，操作上持股待漲。

　　西域投資董事長周水江：重點配置低估值國企改革股

　　貨幣政策繼續寬鬆，降息降準有利於經濟反彈，支援資本市場上行。重點配置低估值國企改革股。

　　尚雅投資董事長石波：平衡市中調結構為主

　　此次降息降準是央行在股災後放水救市，不想市場下跌過快過大，市場短期反彈。操作上，平衡市中調結構為主。

　　倚天投資投資總監葉飛：吃飯行情還是9月開始的傳統秋季行情

　　此次降準是救市。也是對60日線上升通道的肯定，但是，這次利好威力小，不算政策底，4000點是政策底。但是，政策底從來都是要被打穿的，2005年1300破到998，所以，反彈減倉，等待8月3900附近。吃飯行情還是9月開始的傳統秋季行情。

　　翼虎投資：降息降準效果不會很大

　　降息降準會提振市場人心，對衝打擊場外配資影響，但效果不會很大，市場會迎來短期反彈。

　　菁英時代投資董事長陳宏超：尋找優質的成長股

　　“雙降”是為了烘托股市，避免引發危機，同時推動寬鬆，推進經濟復蘇。操作上仍然堅持尋找優質的成長股，堅信價值和成長的力量。

　　澤泉投資投資總監辛宇：火中取粟不可取 空倉或做空

　　系統性風險下參與是火中取粟行為，短期內不會參與市場，策略上空倉，甚至會進行做空。

　　乾陽投資董事長何輝：4139點探明底部將是大概率事件

　　我們認為將反轉創新高，上週五的跳空缺口為此次下跌的第三個缺口，可以理解為衰竭性缺口，且有兩千多支股票跌停，物極必反，4139點探明底部將是大概率事件，此次降息，一方面，注入流動性，降低企業融資成本；另一方面，體現了政府對資本市場的呵護。註冊制，國企混改，國有股高位減持充實社保，大眾創業，萬眾創新……資本市場的使命沒有完成，政府不會讓牛市就此終結，慢牛是政府所樂見的，後市積極做多，高倉位操作。

　　澤龍投資董事長楊振邦：尋找跌幅大的新經濟龍頭

　　在目前降息降準有點超預期，本來降息降準不會那麼快，但由於市場因素被迫提前。操作上，找跌幅大的新經濟龍頭，無論是在主機板、中小板還是創業板，哪些優質股跌幅大就買哪些，千萬不要買老的權重股、老的金融股，它們每次都會下臺階，最好的結果是穩住，不會有超過新經濟的表現。

　　新上正基金總裁張啟昌：改革沒成功牛市不會結束

　　管理層不希望股市還沒達成目的之前，不希望股市大跌，就是改革還沒有完成和註冊制落地之前，牛市就不會結束，前期的調整只是牛市中期的震蕩。

　　就如我們之前判斷，在創出歷史新高之前，市場上會充滿“害怕”的情緒，但最終只是虛驚一場，但在這個階段，倉位和資金管理能力就顯得特別重要。很多價值重估、真正的成長股，已經跌到了主力成本以下，具有足夠的安全邊際，可以大膽買入。我們對行情比較樂觀，在週五跌停附近繼續買入。

　　雪球投資董事長李昌民：逢低買入被錯殺的優質白馬股

　　降息降準是為了挽救斷崖式下跌的股市，防止股災深化發展。逢低買入被錯殺的優質白馬股。

　　中金投基金董事長張培峰：靜待底部確認 關注創業板成長股和國企改革

　　政府出大招，市場一直以來都有降準降息的預期和需要，上周的暴跌只是加速了政府做這個決定的步伐，漲太快政府不願意，跌太猛也不願意，政府需要的是健康的慢牛。上周暴跌，特別是週五這種沒有重大利空的暴跌是不正常的，去杠杠是其中一個因素，但是仔細看看股指期貨全線跌停，能有這麼大能量的除了國家隊，基本沒有其他可能，這很大可能是政府的一種手段，打一巴掌摸一下，除了可以打退融資客肆意妄為的做多外，還可以給整個市場一個警示作用。

　　建議靜待底部確認，三季度重點關注創業板有實際業績支撐和發展潛力的個股，以及國企改革板塊。