博時主題：看好改革受益行業 穩健操作精準佈局
- 發佈時間：2015-01-08 08:47:42 來源：中國經濟網 責任編輯：田燕
2014年股市和債市迎來了久違的大幅上漲行情，在此背景下，各類基金整體均獲得正收益。但與2013年成長風格基金獨霸舞臺不同的是，重倉藍籌股的基金去年上演了一齣王者歸來好戲，並在年度收官戰中成功逆襲。以博時主題行業為例，該基金近一年和半年凈值分別上漲72.65%和63.45%，位居同類基金前四分之一。
博時主題行業基金一般以具備估值優勢的大中盤藍籌股作為核心配置，採取價值投資和買入持有策略，重倉股的換手率極低，屬於典型的大中盤藍籌風格基金。該基金採取價值策略指導下的行業增強型主動投資策略，行業配置相對穩定和集中，其業績表現也直接受核心持有行業走勢影響。具體來看，博時主題基金近年來重點配置金融保險、電力、房地産、汽車和家電等板塊。截至去年三季度末，金融業的配置佔凈值比例達到24.11%。
2012年，基於中國經濟增速下臺階，能源消耗的強度下降的假設，基金經理超配電力行業，並輔之以低配能源、金屬及原材料行業，同時低配了高估值的創業板及中小板公司，集中投資于低估值的行業龍頭公司。這種防守策略在以震蕩下跌為主旋律的市場環境中取得了預期的效果。博時主題該年凈值上漲16.92%，位居同業上游。2013年，市場演繹了冰火兩重天的結構性行情，博時主題認為市場的分化主要來自於估值倍數的變化而不是盈利的驅動，因而低配創業板，高配保險股，雖然全年業績跑輸市場，但仍以最謹慎的投資態度為投資者獲取了正收益。去年上半年，博時主題在一季度主機板調整過程中大幅增加了可選消費品中的汽車和家電兩個行業，在年初過度悲觀的氣氛中增加了地産行業的配置，二季度大幅增加食品飲料行業的配置，三季度除了繼續增持消費行業，還提高了業績超預期的通訊行業以及醫療行業的龍頭公司配置比例。
去年年底，博時主題行業由新任基金經理蔡濱接管。展望2015年，蔡濱表示，其看好戰略新興産業的投資機會。在改革和産業升級背景下，尋找産業新動力。他認為，經濟發展的主基調仍是改革+産業升級，創新而非要素投入將成為推動中國經濟再次起飛的核心動力。從投資機會上，更看好受益於改革産業升級的行業，尤其是引領經濟發展方向的新興戰略産業和公司。從行業來看，看好高端裝備製造業、國防軍工、智慧化裝備、新能源、節能環保、新材料、現代物流等。這些行業不同於傳統勞動力密集驅動的産業，更多由技術創新驅動，具有更高的附加值以及成長空間。
