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基金經理欲下調創業板倉位

  • 發佈時間:2014-12-24 00:30:26  來源:中國證券報  作者:佚名  責任編輯:張明江

  “一九”行情使一些重倉成長股、小盤股的投資者競相賣出手中持倉,以致創業板“踩踏”事件連日上演。然而,這一趨勢或許還未到終結時刻,不少賣方機構指出,在新三板和註冊制推進的背景下,明年創業板走勢仍然不容樂觀。不少基金經理受此影響,準備在投資組合的配置上,降低小盤股比例,增配藍籌股,而這對創業板來説,無疑是雪上加霜。

  創業板面臨多重壓力

  “推進股票發行註冊制的預期很強,但也有不少人認為明年實現的難度較大。而我要提示大家關注一下新三板。新三板現在最大的問題是交投不太活躍和順暢,但有消息稱明年上半年可能會推出連續競價交易,這個影響力是非常大的,它意味著,連續競價交易後的新三板,其實就相當於實現了註冊制。”日前,在上海一家基金公司面向機構客戶舉辦的2015年投資策略年會上,某知名賣方的宏觀策略分析師慷慨激昂地陳述他的觀點。

  “由於流動性折價,現在新三板躺著大量的小公司,他們有著與創業板同樣甚至更好的質地。創業板中六七十倍PE的小公司,在那裏只有二三十倍的價格。一旦可以連續競價,很可能就有大量資金從創業板抽離,轉而投向新三板。總而言之,新三板將是明年投資的一大熱點。”這位賣方人士説。

  相關論點在機構人士中引起了不小反響。一位基金經理表示,公募基金不能投資新三板,但應對新三板的熱點,需要作一些防禦性措施,警惕創業板估值“水位線”進一步下沉。

  “三季度末時,公募基金還有不少倉位在成長股,尤其是創業板之中,現在可能略有調整,但還沒有大幅脫身,因為左右為難,一起跑路只會自相踩踏,股價會跌得很難看,尤其是年底是業績排名戰的時候,對股價比較敏感。等這個時點過去後,明年我們會集中更多的資金配置在藍籌板塊上,大小盤股票配置會比以前平衡一點。”

  也有基金經理向記者表示,相比新三板,他們更關注註冊制的推進情況,可以説,後者是許多“押寶”成長股的基金經理心頭抹不去的陰影。由於推行註冊制將使小盤公司的供給大幅擴容,衝擊力度不容小覷。作為對策,一些基金經理除了考慮降低在創業板上的配置比例外,同時更要精選有業績支撐的成長型公司,以往靠概念、靠消息就能支撐起火熱行情的情況,今後可能不大能見到了。

  藍籌明年仍有機會

  連日來,市場流傳著一個段子:“這幾年辛辛苦苦在熊市中掙來的錢,在兩個月的牛市中就賠光了。”究其原因,不過是因為這段時期,強勁的“旋風”是對著大盤藍籌在“吹”。而據中國證券報記者了解,不少基金公司依然看好明年藍籌板塊的行情,或者認為明年將是藍籌與成長共舞。

  “現在從盤面來看權重股已經有點漲不動了,短時間的急漲之後調整是自然的,但從中長線來看,明年可能還是藍籌股唱主角。這是我們分析各方面因素後得出的判斷。同樣,在明年的投資上,我們會更傾向藍籌,哪怕是一些以往成長風格比較突出的基金,也會適當進行一些調整。”昨日,一家基金公司的內部人士表示。

  “大家都覺得近期大盤股漲得過快過猛不正常,但實際上,綜合來看,權重藍籌經過了前期多年的苦苦盤整,一旦爆發,其能量自然十分巨大,因此也沒什麼不正常的。”他説。

  另有基金業內人士也認為,明年藍籌表現將從急漲轉為平緩上升。在投資上,將重點選擇高分紅的穩健藍籌股票,另外也重點關注國企改革主題的股票。

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