面對上周市場的巨幅震蕩，基金經理相對許多普通個人投資者而言更為淡定一些。不少基金人士表示，對此已有心理預期，因為前期那樣急劇快速的上漲之下，調整在所難免。他們也認為，由無風險利率下降、改革預期等因素推動的這輪牛市大概率還會持續，但這次急劇的震蕩將是一次分水嶺，市場將從出乎意料的“瘋牛”行情，向可持續的、熱點輪換的“慢牛”行情轉變。

　　慢牛更健康

　　“調整總是會來的，如果市場像前面那樣一味瘋漲，結果可能是誰都承受不起的。”上週二，當A股出現“驚魂”跳水，許多股票瞬間被砸到跌停板上時，上海某基金公司的量化投資總監正在與一些媒體和投資者就公司産品進行交流，對於市場突然暴跌，他持有著這樣的看法。

　　他認為，週二當天引發市場震蕩的直接因素，是中登公司發佈《關於加強企業債券回購風險管理相關措施的通知》，不接受AAA評級以下企業債券質押。從中登公司背後的監管機構來看，這位總監分析認為，這是監管層在間接要求各機構降低投資杠桿，不要高風險運作。

　　“實際上我們都知道，這波牛市來得如此迅速，短期內漲幅巨大，成交創天量，與融資融券等杠桿化操作有很密切的關係，但杠桿操作對於普通投資者來説是風險很大的，而且急漲往往伴隨著急跌，在這過程中許多人被誘使追高，一旦急劇下跌，對他們傷害很大，這樣的市場基礎不是有積極意義的。所以我認為，現在監管層在借一些政策來提示市場降低杠桿，防範風險，對於市場後續的穩健發展反而是有好處的。”

　　不僅是這位總監，記者最近也從其他一些基金經理處了解到，基於已能看到的廣泛的投資熱情，他們認為這輪牛市還有較長的路要走，遠沒到終結的時候。

　　“據我所知，許多年金、保險機構還沒有參與今年的權益市場，僅就這一塊而言，仍然有增量資金。當然，真正的增量來自於從房地産和銀行理財等方面抽身而出的龐大資金。可以説，房地産中長期拐點的來臨，以及政府推動經濟轉型、降低中小企業融資成本，是我們認為推動A股市場進入新的牛市週期的根本動力。”上述人士總結道。

　　關注輪動熱點

　　調整來襲，前期領漲品種首當其衝，一度炙手可熱的券商股已下跌數日，而食品飲料等板塊卻開始有發動跡象。

　　不過，機構在目前心儀的投資品種上存在一定的分歧。部分基金公司就表示，依然看好金融、地産等低估值藍籌，而另有一些基金經理則認為，金融股的估值修復應該已經到了告一段落的時候，牛市的特徵是全面開花，板塊輪動，接下來到了該關注其他熱點的時刻。券商板塊，在累積了這麼大的漲幅之後，在投資上就應該比較謹慎了，不宜高位介入，即使要配置券商股，也要精選一些個股，不要囫圇吞棗。另外，相對漲幅並不大的保險股、食品飲料等可能會有一定的表現，已開始有一定佈局。“二八”切換不是那麼絕對，創業板、成長股不會完全被拋棄，預計明年價值股、成長股都會有一定的表現。所以投資上如果要比較有效率，要規避大起大落的話，在配置上就要相對均衡一點，不要“劍走偏鋒”。

　　不過，有基金經理也表示，儘管現在主題投資的氛圍很濃，但他們還是要求對投資標的的業績保持一定關注，只有概念沒有業績支撐的公司將不被納入投資庫。“比如説軍工、環保等，雖然一直被炒得很熱，但成飛整合重組告吹這事，估計會對軍工股有較大衝擊，在這種情形下，有真實業績支撐的公司會好一些。”他提示道。