□好買基金研究中心

　　近期不少基金公司開始下架淘寶店內的貨幣基金等産品，如廣發基金的淘寶店已經打出了“廣發錢袋子、廣發天天紅、廣發貨幣，9月30日起3隻貨幣基金將揮別淘寶”的字樣。究其原因是淘寶方面將對收費規則調整。有消息稱，淘寶方面擬向基金公司徵收銷售服務費，徵收標準為每筆交易額的千分之三，自9月30日起開始實行。

　　淘寶向基金公司徵收每筆“千三”的銷售服務費，C類基金、貨幣型、理財型基金會受到較大衝擊。這類基金不收取申購費用，依靠投資者持有投資期間每日計提的管理費或銷售服務費維持運營。目前貨幣型、理財型基金的管理費一般在“千三”左右，按照淘寶的新收費規則，賣出一單即要把全年管理費貢獻給淘寶，如投資者持有不足一年，或反覆申贖幾次，基金公司就要遭受損失，這對基金公司並不划算。

　　C類基金一般不設申贖費用，而在管理費外設置“千六”左右、每日計提的管理服務費，處境略好，但如投資者一年內多次申贖，則基金公司需要額外將管理費貼補給淘寶。不難看出，淘寶這一政策調整對這類基金是重大打擊，基金公司下架這些基金也是無奈之舉。與此同時，有前端申購費用的A類基金則迎來機會，目前基金網上申購的前端申購費用一般在“千六”左右，負擔淘寶收取的費用綽綽有餘。在少了C類基金競爭後，這類費用較好的基金將會成為基金公司在淘寶店裏的主打産品。

　　淘寶的政策調整，會逼迫基金公司下架貨幣型、理財型基金以及C類基金。未來基金淘寶網店銷售的重點，將由低風險的貨幣、理財基金向更高風險的權益基金、債券基金轉移。目前來看，這樣的調整對於天弘基金以外的各基金公司普遍不利。此前淘寶基金網店上銷售較為火爆的産品，一般是低風險的貨幣、理財型基金或分級基金A份額，下架這些産品會令這些基金的淘寶網店大受影響。

　　反觀天弘基金，由於淘寶和其關聯方的關係，其享受淘寶的特殊對待，免受影響，作為淘寶平台下未來唯一的貨基，交易量將會被進一步匯集到餘額寶中，天弘有望獲利。對於淘寶而言，經過一段時間的培育，基金的淘寶網店已經呈現了一定的規模和人氣，對於淘寶而言，到了可以收穫的時間。這些基金網店對餘額寶等淘寶自家産品，確實起到了一定的替代，借機進行一定打壓，也是可以理解的。比較可惜的是投資者，將會在淘寶平臺上失去不少選擇的機會，雖然目前淘寶平臺不具有壟斷性，轉換其他平臺仍可投資這些基金，但少了這樣一個使用方便、界面親和的渠道，還是令人感到惋惜。

　　截至目前，有大約32家基金公司在淘寶上開設了網店，佔基金公司總數的三分之一左右，顯示基金公司對於淘寶開店並不很熱衷。基金公司開店以來的狀況也呈現冰火兩重天的景象，少數基金公司的幾款産品佔據了絕大部分銷量，大部分基金公司在繳納一筆支出開店後收穫甚微，影響積極性的同時，也令其他尚未開店的基金公司望而卻步。

　　對於基金客戶的培育，整個行業的大環境和思路，都是先由貨幣基金和理財基金入手，隨著貨幣基金收益率下降，投資者教育的加強，以及發掘不同客戶不同的風險偏好，進而引導其轉向適宜的産品。但淘寶的這一政策變更令基金公司失去了培育客戶階段的主要産品——貨幣型和理財型基金，這將極大地影響淘寶基金網店的發展，使得基金網店變成“雞肋”。

　　在去年“網際網路金融”浪潮伊始，人們對網際網路公司介入引起的基金快速增長感到驚嘆，認為這是網際網路顛覆式思維在金融領域的應用。不少人認為，只要乘上了網際網路公司的快車，即能帶來業務的不斷增長，而忽視了更本質的東西。事實上，所謂網際網路金融並沒有什麼新鮮東西，只是網際網路公司展現了渠道、宣傳行銷方面的強大優勢。去年以來部分産品的快速放量，也部分得益於宏觀形勢帶來的優勢。隨著資金面寬鬆、利率水準下降，舊産品普及率上升，其增長速度已經大不如前。

　　事實上，網際網路公司想對目前的金融體系進行顛覆性創新並不現實。網際網路金融最重要的影響，是令金融機構開始意識到“以客戶為中心”的重要性。但金融行業尤其是基金行業有其特殊性，並不是改善一下界面、簡化一下流程就是以客戶為中心。基金公司要做到以客戶為中心，最重要的是加強自身投研能力，切實為客戶帶來收益，以滿足客戶多層次需求。不針對客戶需求進行創新，結果就會像大多數的基金網店，難以受到認可；而不紮實提高自身投資能力，就將失去“護城河”，一旦遭遇如合作夥伴變更條款等狀況，就失去談判籌碼和競爭優勢。