3000點似乎是道檻，難言輕易突破。

　　受益於經濟階段性回暖、消息面利空“真空期”等多重因素，股指從2600點反彈以來，漲幅超過10%；但隨後衝關3000點久攻難破，也為盤面增添了一絲變數。上周，滬指一度上穿至3050以上高點，但很快又被打了下來，截至最後一個交易日，A股3000點得而復失，上證指數收報2984.96點。

　　為了尋找一些市場運作的線索，《第一財經日報》近日採訪了多位基金公司投資總監、基金經理，以探求主流機構當前的操盤思路。多位受訪者告訴記者，最近一個月大幅加倉了創業板，目前高配創業板的情況還會繼續維持一段時間。

　　機構增倉創業板

　　3月初，本報曾刊發《公募大調倉：七成基金冷對創業板》一文，當時高達7成的主動型大偏股及股債平衡基金都維持了創業板股票的低倉位。但情況很快出現了變化，隨後的1個月內，公募基金反手做多，大幅增加了創業板配置，並在一定程度上推升了基金整體倉位。

　　截至目前，多位接受採訪的基金經理對《第一財經日報》稱，暫時還未降低倉位，目前倉位在85%～92%不等;在最近1個月加大創業板倉位後，目前的創業板持倉與一個月前差距較大。

　　一份來自好買基金的倉位監測報告也支援了這一説法。據其統計，截至4月2日，偏股型倉位63.01%，較接近一個月前(3月4日)的倉位整體提高了3.63個百分點。其中，股票型基金、標準混合型基金當前倉位分別達到了86.54%和60.30%。

　　基金加倉創業板，使得創業板個股表現活躍，並推動了指數上攻。3月以來，創業板指數漲幅接近20%。

　　“創業板倉位，確實最近一個月才大幅加上去的。”上海一家外資背景的基金經理韋迪(化名)對本報記者稱，目前的權益倉位達到了90%，如果後期市場發生較大波動的話，會考慮適當降低倉位。後市對供給側、國企改革等題材並不看好，主要倉位還會配置在題材股、成長股、中市值股票上。

　　除了基金外，另有一些專業的投資者也在增倉創業板題材。一項較為典型的指標是創業板ETF流通份額出現了大幅增長。據Wind資訊統計，截至上週五，創業板ETF(159915)4月以來的規模增長了2億份，增幅達到8.33%;中證50ETF(510500)份額增幅為7%。兩者中小盤股為代表的ETF規模擴張遠大於大盤為代表上證50ETF(510050)和滬深300ETF(510300)，後兩者同期份額增長幅度分別為1.3%、-2.2%。

　　後市抱團?

　　對於市場的這輪反彈的邏輯，在興業全球基金投資總監董承非看來，近期似乎出現了一個難得的利空“真空期”。一方面，從PMI、房地産等指標看，經濟出現了短期企穩跡象;其次，匯率方面的擔憂有所減弱;另外，股票供應方面，註冊制、戰略新興板等推進的步伐似乎略有放慢。

　　當這樣的利好伴隨著大盤走出10%以上的反彈幅度後，對於後市的影響則又成了一個未知數。董承非也表示，客觀地説，負債過高、産能過剩等經濟問題的解決依然需要時間，總體來看，當前的基本面並不支援單邊的大牛市。

　　上海一家大型基金公司基金經理路右(化名)對《第一財經日報》稱，反轉可能性不大。“當前88%左右的倉位，相對正常。如果大盤繼續上漲，可能會適當降低一點倉位。原則上還是高配成長股，但會適當減持部分頭寸，尤其是一些前期獲利幅度較高的品種。”

　　A股市場的投資者除了擔心市場下跌外，還時常擔憂風格出現變化。歷史上多次股市變盤的時候，時常會出現風格轉換。去年6、7月份股災發生之時，中石油、工商銀行等大盤股一度走出拉伸行情，但同時小盤股紛紛跌停。

　　對於4月份會否出現大盤強勢，小盤暴跌的情況。多位接受本報採訪的基金經理都對此進行了否定。國海富蘭克基金經理衛學海對《第一財經日報》稱，4月份接下來的日子將是年報、一季報和高送轉集中發佈的時間窗口，且這段時間又是消息面上的利空“真空期”，美聯儲4月加息等大利空也基本不會上演。從時間節點上來，創業板等小盤股可能還會在短期保持活躍。

　　路右也認為，主機板機會不會太大，機會主要在創業板。主機板大幅上升的可能性不會太大，未來一段時間的希望還在創業板，預期創業板指數會有10%的漲幅，個股15%的漲幅。

　　“大盤股很難漲，前段時間受益供給側改革的煤炭、有色漲了一段時間，現在又跌下來了。”路右進一步指出，這些個股的強勢應該是階段性的，經濟走勢還在L形發展的大背景下，這些個股一時的強勢反映的是經濟見底的預期，但見底不意味著持續回升，這也不支援市場反轉的説法。

　　路右並稱，對市場熱議的債轉股政策遲保留看法。在他看來，債轉股可能對銀行産生一定利空。上海理石投資執行董事兼總裁周理4月10日在一場對衝基金論壇上表示，接下來銀行將出現資金缺口，這部分缺口如何補存在兩大可能。一個通過再融資，二是政府資本補給，前者是利空，後者是釋放流動性的利好。

　　董承非表示，現階段來説，如果大盤繼續上漲，將適度控制倉位，事實上在近期股市從低位反彈的過程中基金已經在進行一些獲利套現。