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持股“三頭”越線 基金經理“春播”調倉正忙

  • 發佈時間:2015-02-09 01:29:50  來源:中國經濟網  作者:佚名  責任編輯:張明江

  編者按:去年四季度,股市瘋,基金也跟著瘋。基金經理大膽加倉,再加上重倉股股價的步步高升,導致基金持股比例被動越線。有基金股票倉位超過95%,有基金“熱戀”重組持股比例超10%;與這般激情相反,還有基金股票倉位不足80%下限。持股“三頭”越線,成為基金行業今年春天的焦點。不管股市的風往哪吹,可以肯定的是,基金經理須做緊急調倉,風險控制和合規運作成為本季度基金經理的必修課。

  倉位已超95%上限 8隻“超頂配”股基減倉忙

  倉位不足80%下限 59隻股基6個月加倉倒計時

  截至去年底,半數普通股基倉位超過90%,部分基金的增倉減倉短期對市場衝擊有限;長期來看,股基保持高倉位運作將成新常態,勢必考驗投資者擇基時的風險控制能力

  自去年三季度開始,隨著A股市場行情回暖,牛市出現的聲音越來越大,普通股票型基金便開始大膽加倉。數據表明,去年三、四季度,普通股票型基金的倉位都維持在歷史較高位。《證券日報》基金新聞部記者注意到,截至去年年底,有8隻普通股基的股票倉位已經超過95%上限;與此同時,卻有59隻普通股基倉位尚不足80%下限。按照證監會重新制訂的《公開募集證券投資基金運作管理辦法》及其實施規定,這59隻基金僅剩6個月的加倉時間。

  “短期來看,基金有增倉有減倉,對市場衝擊有限,畢竟大多數股基的倉位維持在80%至90%之間。”北京一基金分析師對《證券日報》基金新聞部記者表示,“不過,長期來看將對投資者形成考驗,80%是一個高倉位的産品,相當於基金經理把擇時的任務轉嫁給投資者,所以投資者選擇基金時控制好風險十分關鍵。”

  59隻基金僅剩6個月加倉期

  德邦優化倉位僅3.95%

  證監會重新制訂的《公開募集證券投資基金運作管理辦法》及其實施規定,已于2014年8月8日起施行。其中規定,“百分之八十以上的基金資産投資于股票的,為股票基金”。這意味著,股票型基金最低倉位需要從原來的60%提高到80%。不過,該項規定自實施之日(2014年8月8日)起一年後開始執行,也就是説,2015年8月8日起股票基金倉位下限必須達80%,最後期限距今僅剩6個月時間。

  《證券日報》基金新聞部及WIND資訊最新統計,截至去年底,普通股票型基金平均倉位88.8%,較三季度的88.22%上升了0.58個百分點。若是考慮到股基需要留存5%左右銀行存款及清算備付金,股基基本上屬於較為“滿倉”操作。不過,仍有59隻基金股票倉位不足80%,佔比為14.46%。

  具體來看,德邦基金旗下的德邦優化配置,截至去年底股票投資市值為0.30億元,同期基金資産凈值為7.67億元,股票市值佔基金資産凈值比僅為3.95%,為倉位最輕的普通股基。《證券日報》基金新聞部翻閱該基金2014年四季報發現,該基金買入返售金融資産高達6.88億元,佔基金總資産的比例達65.00%;銀行存款和結算備付金合計3.39億元,佔基金總資産的比例為31.96%。值得注意的是,去年四季度該基金存在基金資産凈值連續20個工作日低於5000萬元的情形。

  除德邦優化配置外,還有12隻基金股票倉位在60%至70%之間;46隻基金基金股票倉位雖超過70%但不足80%。記者還注意到,大成産業升級、國富健康優質生活截至去年底股票倉位分別為62.06%、77.33%,但2隻基金成立時間分別為2014年12月26日、2014年9月23日,均在建倉期內。

  “近年來市場波動率逐漸降低,擇時對收益的貢獻度整體下降,基金經理主動調倉的積極性也不如以往,所以提高股票投資下限,看上去大大減少了基金經理靈活操作的空間,但是實際上影響不大。”上述基金分析師對《證券日報》基金新聞部記者表示。

  8隻股基倉位已超95%上限

  “超頂配”基金減倉進行時

  按照基金管理的規定,開放式股票型基金除了倉位80%下限外,還有95%這一上限。

  《證券日報》基金新聞部記者發現,截至去年底,持股倉位超過90%的基金有202隻,佔比接近半數。倉位最高的為國泰金鑫,為97.71%,該基金截至去年底股票投資市值為17.46億元,同期基金資産凈值為17.87億元。從基金前十大重倉股明細看,前三大重倉股分別為長安汽車新華醫療中國平安,該基金持股市值佔凈值比例分別為9.74%、9.32%、9.00%,均接近“一隻基金持有一家公司發行的證券,其市值不得超過基金資産凈值的百分之十”這一紅線。可謂名副其實的“超頂配”基金。

  國泰金鑫基金去年四季報披露,“本基金尚處於建倉期內,將在6個月建倉期結束時,確保各項資産配置比例符合合同約定。”記者注意到,該基金合同生效日為2014年9月15日,截至去年底運作時間不滿4個月。截至2月9日,該基金距離建倉期結束僅剩一週的時間,將股票倉位調至95%以下勢在必行。

  除國泰金鑫外,金元惠理價值增長、浦銀安盛價值成長、國富成長動力、華商主題精選、浦銀安盛紅利精選、國富研究精選、匯添富消費行業等7隻普通股基股票倉位超過95%。

  “在去年四季度,股市瘋漲再加上接近整體高倉位,致使偏基任性加倉,甚至超過95%紅線。事實上,至去年年末時,不少偏股基見好就收,調倉換股,按慣例減少部分持股的透明度,所以,去年四季報披露的整體倉位比去年12月中上旬時要低一些。”上述基金分析師進一步表示,“隨著A股震蕩上行,股基整體保持高倉位運作將成新常態,相當於基金經理把擇時的任務轉嫁給投資者,所以投資者選擇基金時控制好風險十分關鍵。”

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