⊙上海證券報 記者 王彭 ○編輯 吳曉婧
今年以來,A股走出一輪強勁反彈行情,非銀板塊表現尤為出色。相關數據顯示,儘管不少主動偏股基金早在去年四季度就已經佈局,但相較于歷史數據來看,公募整體仍然低配非銀板塊。多位業內人士表示,隨著相關利好政策不斷發酵及基本面走強,券商、保險等非銀金融板塊仍有望延續上漲行情。
非銀板塊持續領漲
開年以來,非銀板塊表現持續強勁。東方財富Choice數據顯示,今年以來非銀金融指數年內漲幅高達37.5%,在28個行業指數中名列第一。其中,華林證券、中信建投、安信信託等8隻個股的年內漲幅超過50%。
從基金季報來看,不少先知先覺的主動偏股型基金去年四季度便提早加倉非銀板塊,因此在這波上漲紅利中率先受益。以前海開源多元策略混合A、前海開源豐鑫混合A為例,截至去年四季度末,其前十大重倉股均為券商股。最新數據顯示,這兩隻基金今年來凈值漲幅分別為42.62%、30.76%。
“通過用宏觀經濟指標跟蹤市場,我們看到了監管層面對於發展股票融資、支援實體經濟的決心。我們認為,券商會因為股票質押壓力的緩解率先獲益,而這種獲益是全方位的,因為任何行業的股票質押壓力緩解最終都會反映到券商的盈利上。” 前海開源多元策略混合A基金經理付海寧解釋稱。
另有業內人士表示,非銀板塊成為核心領漲板塊,主要是受益於市場風險偏好回升帶來的基本面改善。券商方面,在社會融資數據、外部不確定因素逐步明朗和政策環境多方位利好的刺激下,市場風險偏好提升,推動券商整體業績改善和估值修復。
“從近日公佈的1月份保費數據來看,頭部上市險企的保費收入基本符合預期,保費端擔憂落地;同時,長端利率下行預期正在好轉,隨著利好政策的不斷落地和股市行情躁動,險企的權益投資環境有所改善,也有助於提升保險股的估值。”上述人士補充。
基金尚有加倉空間
儘管非銀板塊已經歷較大漲幅,但從公募最新持倉數據來看,其後市仍有充足的加倉空間。而多位基金經理也表示,隨著相關利好政策的不斷發酵以及基本面走強,券商、保險等非銀金融板塊有望延續上漲行情。
根據中信建投的一份研報,截至去年年底,券商板塊持倉市值佔比為3.00%,雖環比加倉0.8個百分點,但仍然低於2015年至2017年大多數季度末的水準,連續14個季度被低配。此外,多元金融板塊持倉市值佔比為0.06%,環比減倉0.03個百分點,繼續處於低配狀態。
“券商板塊于2018年10月中旬至11月中旬走出阿爾法行情,其間中小券商漲幅好于大型券商,而公募基金對中信證券、華泰證券和海通證券之外的券商股均維持低配,未能充分享受到這波政策紅利。”中信建投在研報中表示。
付海寧表示,從估值層面來看,券商股一直是A股反彈過程中彈性較高的品種,在這一輪估值修復過程中也充當了“排頭兵”。從中長期來講,科創板的設立對於實體經濟而言,意味著直接融資渠道更加通暢,這將有利於券商行業步入良性發展。
富達國際中國區股票投資主管、基金經理周文群認為,今年A股市場大金融板塊走勢進入明顯的分化階段,保險行業的低滲透率、低估值構成強投資邏輯,將會持續作為配置的重點。
(責任編輯:張明江)