2018年股債蹺蹺板效應再現,避險資金紛紛進入債市,尤其短債基金頗受資金追捧。2019年伊始,不少基金公司紛紛發行中短債基金。近期,正在發行中的長盛安鑫中短債基金擬任基金經理葛鶴軍接受中國基金報記者採訪時,分享了中短債的投資策略與風控策略等。對於2019年的債市行情,葛鶴軍表示當前經濟基本面對債券市場偏有利,並對未來債市投資充滿信心,而葛鶴軍已認購了長盛安鑫中短債基金。
今年債市行情仍可期
葛鶴軍認為2018年債券市場走出牛市行情,週邊環境、宏觀經濟基本面、貨幣政策等因素都比較支援債市的發展。展望2019年債市,從宏觀經濟三駕馬車看,消費、投資、出口等因素仍有利於債券市場;貨幣政策整體上保持合理充裕,流動性因素也對債券市場相對友好。
不過,葛鶴軍思考了可能存在的風險點,比如債券收益率不斷下行的過程中,市場的波動性越來越強,投資者對收益率變動的敏感性增強,因而對交易的訴求也強烈,這將會放大市場的波動。
正在發行中的長盛安鑫中短債基金本質上為純債基金,談到投資策略,葛鶴軍介紹主要投資于債券資産,在嚴格控制風險和保持良好流動性的前提下,重點投資中短債,不參與股票、權證、可轉債和可交換債投資,債性純正,保持較高流動性。相較于普通純債基金,中短債基金主要投資于剩餘期限不超過三年的債券資産,通過適當約束資産組合的久期,降低波動空間,從而實現較好的防禦性。
短債基金素有“貨基增強版”之稱,葛鶴軍進一步指出,相較于貨幣基金,中短債基金的投資約束更少,杠桿上限可以放到140%,投資運作空間更高;相對於一般的純債基金,中短債基金在久期進行了適當約束,以期控制基金凈值的波動,力爭實現相對穩健的投資收益。
多舉措加強風控完善佈局
對於該基金的風控策略,葛鶴軍從長盛基金的風控制度及信用風險防範做了全面闡釋,強調長盛基金固收團隊一直把合規風控、信用風險的防控等放第一位。合規風控方面,從兩個層面加強風險控制,第一是公司在制度層面執行。該公司在風控制度上做了統一的規範,各個部門依據其職能,制定專門的制度落實分工,包括稽核部、風險管理部及固定收益部都有專門的風控制度。第二要加強制度的落實。各個部門定期會做風險排查,定期開碰頭會,或內部組織會議強調風控制度,以保證風控工作的落實。同時根據法律法規及時調整各部門的制度,查漏補缺,防範風險。
信用風險的防範主要從兩方面夯實,第一,行業研究是信用風險分析的基礎。長盛基金的信用分析突出了行業研究的價值,發揮行業分析承上啟下的作用,上可以連通宏觀經濟環境,下可以對接行業內的公司。第二,夯實人才隊伍,長盛基金擁有專門的信用評級團隊,固收業務團隊配備了多名信用研究員專職信用分析,重視債券跟蹤,細化研究,並通過內部會議推動投研互動,將信用風險防控落到實處。
在投研與風控制度不斷完善的背景下,長盛基金也將加速産品創新佈局。葛鶴軍介紹,長盛基金固收産品線比較齊全,涵蓋純債基金、貨幣基金、二級債基、可轉債基金等,同時也在積極推動創新産品的佈局,長盛安鑫中短債就是在這個背景下推出的。中國基金報記者 劉芬
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