2018年,公募基金總規模有所增加,固收類基金全年收益穩健,指數基金規模增長明顯,但權益類基金幾乎難覓亮點,規模佔比較大的混合型基金縮水明顯。市場人士預計,2019年市場或屬於結構性行情。對於普通散戶來説,基金定投或許是明智的策略之一
經歷跌宕起伏的基礎市場走勢,2018年公募基金業績大考終於“交卷”,其中“三喜三憂”值得玩味。
令人欣慰的是公募基金總規模和非貨幣基金的管理規模均較2017年底有所增加,與之相對的擔憂是非貨幣基金規模較2018年三季度末出現明顯下降;固收類基金全年收益穩健,尤其是債券型基金賺錢效應明顯,而權益類基金幾乎難覓亮點;指數基金尤其是股票ETF産品的全年規模增長明顯,基金市場工具化效應日益明顯,同時規模佔比較大的混合型基金縮水明顯。
面對這喜憂參半的“成績單”,普通投資者如何判斷風險?又該如何做出投資選擇?
債券基金增長快
貨幣基金遇拐點
中國銀河證券基金研究中心數據統計顯示,截至2018年底,我國共有131家公募基金管理人,合計管理基金數量5123隻,其中130家已披露的管理基金資産凈值近13萬億元,份額規模約12.8萬億份。
具體看,按照剔除貨幣市場基金和短期理財債券基金後的基金行業資産規模為4.78萬億元,較3季度末的5萬多億元,下降了2779.15億元;較2017年底的4.48萬億元,全年增長2940.16億元。
股票基金資産凈值與份額規模雙雙增長,其中份額規模從2017年底的5587.39億份增長到7558.65億份,其中主要是股票ETF基金等指數基金份額的增長,主動管理股票基金保持不變。
混合基金資産凈值與份額規模均下降,其中份額規模從2017年底的1.75萬億份減少到2018年底的1.55萬億份,資産規模從2萬多億元減少到2018年底的1.49萬億元。
債券基金直線暴漲。從2017年底的1.93萬億元增長到2018年底的3萬多億元,資産規模增長56.76%。4季度債券基金規模增長5053.35億元。預計貨幣市場基金流出的資金基本流入債券基金。
2018年全年,貨幣市場基金規模從2017年底的6.35萬億元增長到7.59萬億元,全年增長19.57%,但2018年第四季度出現拐點。第一次季度末規模下降,從9月30日的歷史季度最高點8.24萬億元,減少到12月31日的7.59萬億元。
中國銀河證券基金研究中心總經理胡立峰認為,從公募基金規模變化情況看,2018年仍然是固定收益基金的天下,股票基金基本持平,指數基金大幅度增長。2018年債券基金規模增長約1萬億元,混合基金減少6000億元,股票ETF産品規模增長66%。單純從規模角度看,採取股債混合配置策略,難度開始增大。
固收基金業績穩
權益基金遇尷尬
與規模增長相呼應的是,2018年固收類基金總體業績平穩,但權益類基金的少數“冠軍産品”仍然出現虧損。
在各類型基金中,債券基金2018年的平均收益率最高,為4.23%,其次是貨幣基金,為3.50%,商品型基金年內平均收益率為2.66%。權益類基金受累于股市大跌,整體表現不佳,股票型基金平均虧損25.43%,混合型基金業績平均下跌14.19%。
儘管2018年QDII基金總體表現優於股票型基金、混合型基金,但年內平均仍然虧損6.78%。總體看,QDII基金的業績略遜於債券基金和貨幣基金。
權益類産品遭遇尷尬一幕,少數冠軍基金仍然虧損。在股票基金方面,業績排名靠前的3隻基金分別是上投摩根醫療健康股票基金,全年收益率為-4.34%,交銀醫藥創新股票以-8.63%的收益率排名第二,排名第三的是中海醫療保健主題股票,年內收益為-9.03%。
在混合基金方面,剔除長安鑫益、嘉合磐石等迷你基金後,博時鑫瑞混合基金拿下偏股混合基金的第一名,2018年的年內業績為9.87%。金鷹鑫瑞混合、申萬菱信多策略靈活配置混合兩隻基金分別佔據第二和第三名的位置。
金牛理財網分析師宮曼琳認為,根據相關法律法規,股票型基金的股票倉位不能低於80%,受2018年A股回調影響,主動股票型基金業績幾乎“全軍覆沒”。而混合型基金的股票倉位相較于股票型基金而言更為靈活,整體看,收益也略好于股票型基金産品,但受到基礎市場波動影響業績表現仍總體偏弱。
規避信用風險
尋找結構性機會
面對這樣的“成績單”,普通投資者該如何選擇?
新華基金首席策略分析師劉彬認為,2019年市場或屬於結構性行情,結構上偏向於逆成長週期行業以及成長行業,在經濟和風險利率下行的大環境下有望獲得超額收益。但是,也需警惕2019年外來的風險。在具體板塊上,大概率看好的行業主要有5G、非銀金融、地産、建築、新能源汽車、通信、電腦、軍工等。
重陽投資聯席首席投資官陳心認為,2019年的基金投資策略應注重攻守兼備,防守反擊。其中,經濟轉型升級中率先佔領制高點的科創公司、具備卓越信譽度和出色管理能力的現代服務業公司、面向內需的知名品牌消費品公司,以及關係國計民生的弱週期行業龍頭公司等都具有攻守兼備的配置價值。
在債券投資方面,新華基金固收投資總監姚秋認為,2019年影響資産價格的核心變數是市場流動性改善,具體表現為2019年中等期限債券平均利率水準或將低於2018年;轉債市場將呈現二八分化,股債同向波動特徵將大於蹺蹺板效應;低等級債券違約常態化。投資者還應特別警惕,信用事件增多對信用利差構成一定風險,配置低等級信用債過多的基金應適當規避。
從大類資産配置角度看,南方基金有關部門負責人表示,按照悲觀、謹慎、中性和積極4個檔次看各類資産,2019年新興市場債券、新興市場股票以及黃金被列入“積極”配置檔次,而發達經濟體信用債、歐洲市場股票等被列入“謹慎”檔次。
宮曼琳認為,對於普通散戶來説,基金定投或許是2019年最明智的策略之一。理論上,基金投資需要完成擇時和擇基兩方面工作,而基金定投不需要判斷2019年股市何時反轉,省去了擇時的麻煩。投資者只要選擇歷史業績相對較好、風險控制較大的基金即可。如果連主動管理類基金都懶得選,不妨將目光投向規模較大、流動性較好的被動指數類基金、ETF産品。
(責任編輯:李嘉玲)