六月衰基金血淚之六：匯豐晉信大盤A業績旗艦觸礁

　　今年的A股行情不僅令水準欠佳的基金經理倍感壓力，就算是一些管理經驗豐富的基金經理和歷史業績優秀的基金也同樣遭受著煎熬。就拿匯豐晉信大盤A（540006）來説，這只已經成立九年的股票型基金以往的業績表現都十分亮眼，為投資者帶來的累計回報更是豐厚，但如果仔細來看就會發現，該基金今年上半年的業績“變臉”主要來自於重倉股二季度的跌幅擴大，也凸顯出基金經理在行業配置中的不足。

　　單月下跌7.47% 匯豐晉信大盤A業績“變臉”

　　今年的A股行情著實讓人頭痛，在剛剛過去的上半年裏，以權益投資為主的股票型和混合型基金平均收益率分別為-11.89%、-4.73%，兩類基金中取得正收益的産品數量佔比僅為8%和20%。在如此嚴峻的行情面前，那些本來歷史業績就不佳的産品和一些年輕的基金經理更加壓力山大，但除此之外，有不少原本是“優等生”的基金今年也突然“變臉”，比如匯豐晉信大盤A（540006）這只歷史業績非常優秀的基金，就在今年上半年下跌了10.15%，僅6月份單月，凈值跌幅就高達7.47%。

　　也許大家會説這主要是由今年的糟糕行情造成的，但中國經濟網記者卻發現，真正的下跌原因並非這麼簡單。

　　資料顯示，該基金成立於2009年6月24日，作為匯豐晉信基金公司旗下成立最早的一隻股票型基金，從成立之初該基金就被公司打造成業績旗艦産品。首先，從成立時間來看，在經過2008年的大熊市後，A股市場于2009年走出了大幅反彈趨勢，匯豐晉信正是抓住了這一有利時機，于當年中旬大膽發行旗下第一隻股票型基金，並配以林彤彤和王品兩位基金經理。

　　而該基金也不負眾望，成立至今累計單位凈值增長率高達206.91%，成為匯豐晉信旗下累計單位凈值增長率第二名的基金，同時也是匯豐晉信旗下累計單位凈值增長率第一名的股票型基金。

　　林彤彤曾任華安基金管理有限公司研究發展部高級研究員，基金安信、基金安久、基金安順、基金安瑞的基金經理，投資部總監助理兼基金安信基金經理。此後擔任匯豐晉信基金公司的副總經理、首席投資官，累計從業時間超過15年。而王品歷任興業證券股份有限公司醫藥行業研究員；中銀國際基金管理公司中銀中國基金經理助理、行業研究員；匯豐晉信基金管理有限公司高級研究員、投資經理、基金經理。現任匯豐晉信基金管理有限公司投資部副總監，累計從業時間超過7年。

　　可以看出，兩位都是重量級選手，二人合作期從匯豐晉信大盤A成立時開始，一直到2010年12月3日，任職回報為26.40%，比同類基金的平均回報高出近10個百分點。此後，王品獨自管理該基金3年多，2014年9月16日，丘棟榮加入進來與王品共同管理該基金，直到王品離任的2015年5月22日，兩人合作248天的任職回報高達121.82%。

　　丘棟榮的從業經歷顯示，在加入匯豐晉信前，此人從事過消費品行業研究工作，2010年9月加入匯豐晉信基金管理有限公司，歷任股票行業研究員、高級研究員，到目前為止累計擔任基金經理時間為3年多。

　　在2015年5月23日到2018年4月27日丘棟榮獨自管理匯豐晉信大盤A的時期，雖然A股市場震蕩強烈，但這段時間丘棟榮還是將任職回報做到了31.64%。從完整年度看，2016和2017年，該基金的業績漲幅都大幅跑贏同類均值水準，四分位排名也非常優秀，直到2018年4月28日，郭敏接手該基金至今。

　　郭敏曾任上海證券研究員、匯豐晉信基金管理有限公司研究員，現任匯豐晉信基金管理有限公司研究副總監，目前同時管理著2隻基金。

　　根據中國經濟網記者觀察，重倉大金融行業是匯豐晉信大盤A凈值下跌的主要原因。中國石化、華潤雙鶴、農業銀行、工商銀行、海信電器、華泰股份、中國太保、新華保險、中信證券、興業銀行是匯豐晉信大盤A今年一季度的前十大重倉股，可以看出，銀行、保險等行業在其中的分量。

　　該基金在今年一季度凈值下跌了1%，雖然好于-1.84%的同類均值水準，但和以往的業績相比還是比較懸殊。而從4月份之後，A股頻頻下跌各板塊無一倖免，這導致該基金在二季度裏凈值更是下跌了9.24%，其中最後一個月的跌幅高達7.47%，與大金融行業的二級市場走勢相符。

　　二季度管理規模遭遇突降 渠道拓展實力弱勢依舊

　　從匯豐晉信大盤A的資産規模變化看，在2014年底，該基金迎來規模的飆升，僅一個季度就由3.51億元增加到了15.13億元，此後在亮麗業績的烘托下，規模持續走高，到2017年三季度末到達74.57億元的峰值後，又隨著市場回調而小幅縮水，但每季度的縮水幅度都不大。

　　然而在剛剛披露的今年二季度數據中，該基金卻從一季度末的59.29 億元，大降至29.71億元，降幅高達49.90%，贖回份額超過8億份。但從其投資者結構中看，機構投資者與個人投資者的比例相差並不大，如果由此推斷，或許機構和散戶都對今年來該基金的業績表現較為失望。

　　其實不光是匯豐晉信大盤A的管理規模遭遇縮水，整個匯豐晉信基金公司的管理規模在二季度同樣也遭遇了縮水。數據顯示，該公司二季度的規模為242.74億元，而一季度卻是265.77億元，降幅為8.67%，份額上減少了23.04億份。

　　而整體上的規模下降也凸顯了該公司大部分産品業績不佳的窘況。根據中國經濟網記者統計，在匯豐晉信旗下除貨幣基金外的25隻基金中（各份額分開計算），今年上半年僅有3隻實現凈值正收益，還全部為債券型基金，剩下的22隻權益類産品無一例外的全部虧損。而虧損幅度超過10%的達到了12隻，超過一半。

　　而該公司研究副總監郭敏管理的另外一隻基金——匯豐晉信動態策略（540003）在今年上半年的跌幅為10.01%。這只由郭敏獨自管理了3年多的基金，在2016、2017兩個完整年度裏凈值並不起眼，2016年業績為-8.35%，跑輸同類均值水準，2017年雖然凈值獲得了19.18%的上漲，但其全年各季度的前十大重倉股都沒有白酒、家電這類大牛股，可見選股含金量並不高。

　　而從該公司上半年的跌幅榜來看，基金經理吳培文管理的匯豐晉信智造先鋒股票C/A更是以超過17%的絕對優勢奪得跌幅“冠軍”，該基金從2015年9月成立至今的累計單位凈值增長率為-14.38%，並且在近2年的各個階段均處於同類産品的中等偏下水準。

　　據悉，匯豐晉信基金公司成立於2005年11月，經過十多年的發展，其管理規模依然處於上百家公募基金公司的中游水準，相比8家同齡兄弟公司，其管理規模僅排在第6位。

　　該公司的大股東為山西信託，目前持股為51%，匯豐環球投資管理有限公司持股49%，但這家中外合資基金公司似乎並沒有受到股東的重視。今年上半年，該公司並沒有發行過任何一隻基金，而在行情火爆的2017年，該公司也僅僅發行了一隻匯豐晉信珠三角區域，發行之初規模為8億元，全部為個人投資者，而隨著牛市的遠離，該基金的規模也縮水至目前的2.41億元，累計單位凈值增長率為-4.25%，大批散戶認賠割肉。

　　從該公司旗下所有基金産品的發行託管行看，該基金成立十多年，始終沒有進入到工商銀行這一渠道大戶。

　　在國有銀行中，除了交通銀行對其發行起到了重要的渠道支撐作用外，也僅有建設銀行對其偶爾支援一下，但充其量只是每年一次而已，像招商銀行這種零售業務強大的股份制銀行更是沒有發行過匯豐晉信的産品，相比其他多家“同齡”基金公司，其渠道拓展實力相差已是萬分懸殊。