分級基金6月30日前全部轉型傳聞不實
“週一晚上,當市場傳聞證監會要求分級基金6月30日前全部轉型成指數基金時,我們就緊急問了量化部、産品部、稽核部等多個條線,大家都沒有收到所謂的指導意見,也不曉得最初信源在哪。”一家全國大型基金公司內人士對《金證券》記者透露。
昨日上午,該消息繼續發酵,導致分級A大漲,分級B大跌。午間,證監會有關負責人表示,分級基金6月底前轉型傳言不實。證監會近日擬要求各基金管理人于2018年6月底前制定分級基金整改計劃,明確時間進度安排,並根據法律法規和基金合同的約定,在2020年底前完成全部分級基金的規範工作。
過渡期依然是2020年底
“這還差不多,有兩年過渡期,否則時間肯定來不及,也有違當初的基金合同。”上述基金業人士表示。
不管是一個多月還是兩年多,分級基金將成歷史是毋庸置疑的。4月27日,中國人民銀行、中國銀行保險監督管理委員會、中國證券監督管理委員會、國家外匯管理局聯合印發了《關於規範金融機構資産管理業務的指導意見》(俗稱“資管新規”),其中第二十一條要求,公募産品和開放式私募産品不得進行份額分級,分級資産管理産品不得直接或者間接對優先級份額認購者提供保本保收益安排。
《金證券》記者注意到,“資管新規”中也表示,金融監督管理部門在本意見框架內研究制定配套細則,配套細則之間應當相互銜接,避免産生新的監管套利和不公平競爭。按照“新老劃斷”原則設置過渡期,確保平穩過渡。過渡期為本意見發佈之日起至2020年底,對提前完成整改的機構,給予適當監管激勵。
所謂分級基金,又叫“結構型基金”,就是將一隻基金一分為二,分成A份額和B份額,A、B份額共同構成母基金。A份額為優先級,負責借錢給B份額,賺取固定收益;B份額為進取級,通常用來投資指數,跟隨指數漲跌。無論B份額是盈是虧,都需先向A份額支付利息。為保障A份額的收益,若B份額虧到一定程度,需強制贖回。
不排除有機構戰略撤退
目前,分級A普遍折價,分級B普遍高估。滬上一大型券商人士對《金證券》記者分析,分級基金6月底前全部轉為指數基金,不排除是炒作分級A的資金散佈的假消息。“如果分級A和分級B很快合併成指數基金的話,折價交易的分級A到期收益率將大幅提高,溢價交易的分級A到期收益率將大幅下降。”他表示,從盤面看確實有資金最近在大肆炒作分級A。
記者注意到,以深成指A(150022)為例,昨日明顯異動,早盤一度衝高至0.955元,漲幅高達9.52%,尾盤收于0.906元,上漲3.9%。當日成交量急劇放大。而深成指B(150023)則以跌停報收,成交量同樣驟增。
上海某私募人士告訴《金證券》記者,事實上,自4月27日資管新規出臺後,就有資金盯上了分級基金,5月以來,分級基金成交活躍。以深成指A(150022)為例,5月來漲幅高達22.43%,而深成指B(150023)跌幅高達33.60%。
他表示,若以市價在二級市場上買入折價分級A,一旦基金轉型或者清盤,一般情況下分級A將以凈值折算,凈值和交易價格之間的偏離能夠使投資者在未來基金轉型或者清盤時獲得一次性收益,並且轉型或清盤的時間越早,期間不確定因素越少,獲得的收益就越高。高折價的分級A容易遭遇套利資金的追捧,場內交易價格更容易受到二級市場的衝擊。但是,分級A流動性較弱、債性不純,當風險因素增多時,價格波動幅度較債券更大。
上述私募人士提醒,“當前分級A的上漲很可能就是一種情緒化的短期炒作,甚至不排除有機構在戰略撤退,投資者還是要慎重對待。即使希望參與折價套利,也需要淡化下折距離及標的指數,選擇流動性較好的品種。”
(責任編輯:張明江)