今年以來,以大白馬、大藍籌等漂亮50為主線的投資邏輯生變,A股市場整體表現不佳,而經歷了近兩年創業板估值“擠泡沫”,創業板龍頭股開年迎來強勢反彈,市場風格輪動下,部分重倉白馬、藍籌個股的基金産品業績墊底。
同花順(300033)iFinD數據顯示,截至4月13日,今年以來,業績排名後五位的基金産品分別為中銀新動力股票型基金、廣發核心精選混合型基金、中郵核心主題混合型基金、中銀主題策略混合型基金和長城雙動力混合型基金,年內收益率虧損幅度均超10%,分別為15.98%、14.84%、14.46%、13.93%、13.67%。
翻看2017年年報數據不難發現,上述産品因大比例配置消費龍頭股和金融龍頭股致使開年業績不佳,其中,五糧液(000858)、瀘州老窖(000568)、中國太保(601601)、中國平安等名字在基金2017年年報重倉股名單中重復率頗高。
以中銀新動力股票型基金為例,截至去年年底,中銀新動力股票型基金前十大重倉股中,持有瀘州老窖、五糧液佔基金凈值比例分別為6.84%、9.1%,其中瀘州老窖近三個月個股累計下跌14.94%,五糧液下跌25.6%,金融股方面,中銀新動力股票型基金重倉持有中國平安、新華保險(601336)、中國太保,佔基金凈值比例分別為9.25%、7.18%、6.19%。而上述個股近三個月遭遇“滑鐵盧”,個股跌幅分別為11.06%、30.3%、18.24%。
與中銀新動力股票型基金相類似,截至去年年底,廣發核心精選混合基金也大比例配置了藍籌股,如前十大重倉股中,持有五糧液、沱牌舍得、水井坊(600779)等消費龍頭股,持股比例高達15.7%,金融個股方面,廣發核心精選混合基金重點配置了中國平安、中國太保。北京商報記者注意到,近三個月廣發核心精選混合基金前十大重倉股出現股價大幅下跌。
同樣,中郵核心主題混合基金也沒能在今年一季度交出令人滿意的“考卷”,去年,A股市場迎來“喝酒”行情,以貴州茅臺(600519)為首的消費藍籌個股漲勢喜人,查詢該基金2017年年報不難發現,該基金去年年底大比例進行了消費股配置,消費股在前十大重倉股中佔據六席席位,分別為瀘州老窖、五糧液、洋河股份(002304)、貴州茅臺、山西汾酒(600809)、伊利股份(600887),持倉比例高達36.58%。
此外,中銀主題策略混合基金重倉持有瀘州老窖、五糧液、貴州茅臺、中國平安、新華保險、中國太保,長城雙動力混合基金重倉持有格力電器(000651)、洋河股份、貴州茅臺等。
前期個股漲幅較大的藍籌個股在今年年初遭遇“急剎車”,不過從業內反饋聲音來看,受近期海外貿易摩擦以及上市公司年報業績披露的市場影響,場記憶體量資金短線回流藍籌股,未來龍頭藍籌個股投資邏輯依然存在,在業內人士看來,海外市場貿易摩擦,導致出口壓力漸增,以電子資訊為代表的科技股或將受到美國貿易保護主義的影響。所以,部分存量資金轉而流向以內需為主的藍籌股和白馬股。此外,近期美股科技股跌幅較大,從納斯達克指數的市場表現略遜於標普指數和道瓊斯指數中可見一斑。
另一方面,上市公司年報業績披露的市場影響漸現。近幾個交易日,藍籌股和白馬股相繼公佈2017年以及2018年一季度業績。受到我國經濟穩定增長、居民可支配收入持續增長等因素的影響,以內需為主的藍籌股和白馬股業績增長超出市場預期,也吸引了部分存量資金積極配置藍籌股、白馬股。
對於當前市場關注的創業板風格切換問題,景順長城認為,風格之爭背後,關鍵因素仍然是業績。目前A股正處於年報快報業績披露期,從已披露的數據來看,主機板與中小板凈利潤有望繼續保持較好增長態勢,而創業板整體則出現負增長,預計內部業績將會繼續分化,缺乏基本面支撐或依靠外延式並購維持高增長的個股出現風險的概率在加大,精選個股的重要性在增加,真正有基本面支撐的優質股有望繼續得到市場青睞。A股估值水準仍不高,但經濟增長動能略有下行,市場可能會出現一定擾動。在諸多不確定中,景順長城繼續看好消費升級以及大消費板塊、産業升級方向、科技及智慧生活的投資機會。
(責任編輯:張明江)