近日,有關公募基金中基金(FOF)的好消息接連不斷,先是備受關注的養老目標基金被證監會規定採用FOF形式。隨後證監會官網又發佈了三條批復,前海開源基金、上投摩根基金、中融基金正式獲批成為第二批FOF管理者。
獲批的FOF産品分別是前海開源裕源混合型基金中基金(FOF)、上投摩根尚睿混合型基金中基金(FOF)、中融量化精選混合型基金中基金(FOF)。證監會官網批文還顯示,第二批FOF需在6個月內進行基金的募集活動,募集期限自基金份額發售之日起不得超過3個月。
未來再現新風口
公募基金已經走過20年風風雨雨,其間也曾涌現出一批業績斐然、風格鮮明的基金管理者,並且監管資訊披露逐步規範透明,這都為公募FOF的出現和成長打下了深厚的基礎。距離第一批FOF獲批才剛過去近半年,緊接著第二批FOF獲批,有業內人士分析稱,第二批FOF最快將於今年二季度發行。
無論從産品勢態及方向,還是從市場需求來判斷,公募FOF正迎來快速發展期。而其他多家機構或許早意識到了這一點,也開始加速佈局公募FOF。
據華寶證券統計,截至2018年2月26日,申請待批的公募FOF達到95隻,涉及53家基金公司,其中華夏、匯添富等11家基金公司申請的公募FOF均在3隻以上。這些待申報的公募FOF類型更加豐富,未來有望出現更多特殊風險收益特徵的FOF品種,如貨幣類FOF、生命週期類FOF等。
“在源源不斷的養老資金借道公募産品入市背景下,FOF的業務有望隨之大幅增長,成為下一個公募風口。”著名經濟學家宋清輝在接受《國際金融報》記者採訪時表示。
FOF基金不僅為公募界帶來了多元化和良性生態發展,乃至給私募FOF財富管理市場也帶來了新的生機和挑戰。對此,私募業內人士對於私募FOF的發行和未來的發展速度,也提出了較樂觀的看法和建議。
萬霽資産董事長牛春寶在接受《國際金融報》記者採訪時表示,“隨著中國居民收入的增長,理財需求急劇增長。在此背景下,FOF的發展勢在必行。一般而言,資金優勢與研發優勢之間存在一定專業差,對於有資金優勢或者善於銷售的私募,側重於銷售成立FOF,並將資金投向研發優勢明顯的私募,能夠實現優勢互補,真正實現為投資者增值服務的目的。當然,優秀管理人的選擇對於FOF來説是一個挑戰,建議從三個緯度進行甄別:一是至少應考察過去三年的業績,尤其是大盤下跌時的業績;二是應考慮整體業績,而不是明星産品;三是應考慮回撤,一般要求最大回撤不應該超過20%。”
FOF能否成為下一個主流産品還有待業界更多的考證,但可以肯定的是,自從FOF問世,公募界各大“武林門派”風起雲湧,群雄逐鹿。如此激烈的風口,這也給公募基金20週年添上了一份大禮。
基金篩選重中之重
目前市場上首批6隻公募FOF業績陸續公佈。去年的四季報顯示,首批FOF多以配置貨幣基金為主,權益類資産配置並不多,其中海富通聚優精選混合(FOF)投資于股基、混基份額的比例佔基金資産的70%-95%,是6隻FOF基金中投資權益類資産佔比最高的基金,建信福澤安泰混合(FOF)、南方全天候策略(FOF)、華夏聚惠(FOF)成立以來單位凈值增長率均為正數。
今年以來首批6家發行的FOF(AC份額分開計算),只有2家的3隻産品累計收益為正,收益區間在0.07%-0.3%。可以看出,為基金凈值帶來的收益效果一直不溫不火。由於近期貨基衝規模遇監管嚴管,債基市場行情頻頻受損,時隔半年新獲批的第二批FOF在資産配置上也備受投資者關注。
第二批有幸獲批FOF的上投摩根基金公司告訴《國際金融報》記者,“FOF在資産配置方面注重前瞻為主,以公司整體觀點為基石,面向未來而非僅僅依靠歷史數據,基於專業的摩根、上投摩根的長期資本假設,運用全球視野,以團隊的前瞻性市場研判和策略觀點為基礎,結合客戶的收益和風險預期,對Beta進行優化和再造。”
學好一門武藝,必先打通任督二脈,這將帶來事半功倍的效果,在基金界同樣是這個道理。但目前來看,“選基難”是困擾投資者最直接的問題。
“FOF投資中最重要的就是基金篩選環節”,上投摩根表示,注重基金優選的同時,還應疊加慎選,以慎選為原則,承擔主動管理責任,只買看得懂的基金。在基金研究強調專業研究和深入調研的同時,立足基金長期、穩定的阿爾法創造力,持續跟蹤,從而配置長期有超額收益的基金。
行走公募“江湖”,不擁有一套獨門功夫,怎能履險如夷?值得注意的是,中融量化精選混合型基金中基金(FOF)是首只在産品名稱中帶有“量化”字眼的FOF産品。
中融基金策略投資部總監田剛在接受《國際金融報》記者採訪時表示,“FOF市場要發展壯大,依然面臨不少現實挑戰。FOF管理人能夠幫投資者做的首先就是專業化的資産配置。”
那麼,有了一籃子基金如何降低投資者虧錢的可能性?田剛認為,“從戰略層面看,股票市場看方面,全球股票作為最重要的成長性資産,未來仍存在很多區域性、結構性的投資機會,但全球回收的流動性和已經處於較高水準的估值將加大市場波動,必須引起重視;債券市場方面,經過前兩年的連續調整,雖然還有不少風險因素沒有釋放,但在各類資産中的相對配置價值已經有明顯提升。就總體投資環境而言,各類市場運作的複雜程度要超過2017年,但公募FOF産品將逐步體現出風險相對較低、收益穩健的特點,充分發揮市場穩定器的作用,更有利於公募基金行業長期健康發展。”
多元産品服務養老市場
資料顯示,在歐美部分發達國家地區,散戶投資者較少,家庭理財更傾向於投資公募FOF、儲備養老金,做足養老保障。此次養老目標基金和公募FOF結合,在市場上掀起了一波不小的浪潮。這也意味著,隨著未來更多的FOF獲批,將會有更多的投資者願意“為養老而投資”。
此外,據《中國養老金融發展報告(2016)》預測,未來5年中國的養老金規模將達10萬億元級別,其中基本養老金目前結余3.5萬億元,未來5年達到5萬億元,按照60%委託運營,則有望達到3萬億元。
宋清輝認為,“公募FOF的意義在於真正實現了將FOF納入普通投資者的選擇範圍,這無疑為個人理財或者家庭理財帶來巨大的福利,具有極其重要的現實意義。但FOF並非‘萬能藥’,投資者在投資FOF時,一定要對基金經理的投資風格和理念盡可能多的了解,以規避風險。”
證監會稱,養老目標基金具有以下特點:一是在發展初期主要採用FOF形式運作,通過在大類資産和基金經理兩個層面分散風險,力求穩健;二是採用成熟的資産配置策略,合理控制投資組合波動風險,力爭獲得長期收益;三是設置封閉期或投資者最短持有期限,避免短期頻繁申購贖回對基金投資策略及業績産生影響;四是鼓勵基金管理人設置優惠的費率,讓利於民,支援投資者進行長期養老投資。
(責任編輯:王擎宇)