今年A股震蕩上行,但相比2015年的高點而言,仍處在“山腰”。不過,部分公募基金的業績已超越2015年指數處於高點時的水準。近三成可比基金的凈值超越了這一高點,漲幅超過20%的多達69隻,有的凈值甚至翻倍。多只績優基金錶示,當前需警惕週期股,依然看好金融、大消費板塊。
不少基金大幅跑贏大盤
2015年6月12日,上證綜指創5178.19點的階段高點。儘管大盤目前較之處於低位,但不少基金已重回並越過當年的“山巔”。統計顯示,截至11月14日,在現有的近6800隻公募基金中,有2930隻基金的存續期曾經歷2015年6月12日上證綜指階段高點,其中偏股基金共1569隻。以複權單位凈值計算,在可比的這1569隻基金中,434隻基金的複權單位凈值已超越2015年6月12日的水準,佔比27.66%。
在可比基金中,近兩年半跑贏指數幅度最大的是招商中證白酒B基金。2015年6月12日,該基金複權單位凈值是1.1480。截至2017年11月14日,該基金複權單位凈值達2.4924,上漲117%。
招商中證白酒B進行的是被動式指數化的投資,排名第二的興業聚利則是靈活配置的混合型基金。2015年6月12日以來,該基金的複權單位凈值上漲67.33%。
近兩年半時間裏,複權單位凈值漲幅超過50%的基金共有10隻。除上述兩隻基金外,還有招商中證白酒、易方達新享A、東方紅睿陽、鵬華弘盛C、東方紅睿元三年定期、長安鑫利優選A、東方紅睿豐、安信優勢增長A等。另有20隻基金的複權單位凈值的漲幅在30%-50%,39隻的漲幅在20%-30%,均顯著跑贏大盤。
三類基金回避下行風險
業內人士指出,即使大盤走弱,相當一部分基金還是能顯著跑贏大盤,為投資者獲取超額收益。擇爾裕金融首席培訓師劉佳表示,今年前11個月,股票型基金累計收益率為13.5%,混合型基金為9.92%,債券型為2.48%,説明基金可以為投資者獲得合理的回報。近年來,中國股市歷經三輪牛熊週期。熊市有三類基金能較好地回避股市下行風險:首先是藍籌風格基金,其次是消費基金,再次是量化基金。
以上述可比基金中漲幅第一的招商中證白酒B基金為例,2017年三季報顯示,其前十大重倉股為五糧液、洋河股份、瀘州老窖、貴州茅臺、口子窖、水井坊、山西汾酒、沱牌舍得、順鑫農業、古井貢酒。該基金的白酒主題無疑與今年“喝酒”行情特點高度契合。
作為主動偏股型基金,興業聚利基金的2017年三季報顯示,其前十大重倉股為中興通訊、中天科技、亨通光電、安琪酵母、涪陵榨菜、東方國信、華東醫藥、隆平高科、招商證券、中航機電。從行業來看,製造業佔基金資産凈值的比例達56.01%,也迎合了今年的市場風格。
值得注意的是,仍有相當一部分基金錶現羸弱。2015年上證綜指的高點至今,凈值跌幅排名前30位的基金大多是分級基金B份額。業內人士指出,對於分級B的投資者而言,可能成也杠桿,敗也杠桿。一旦觸發下折,分級B無疑將面臨很大損失。因此,當行情大幅走弱之際,投資者一定要慎用杠桿這把“雙刃劍”。
看好金融和大消費板塊
2017年三季報顯示,安信優勢增長靈活配置混合型基金在三季度後期適時減持了大部分週期股,增加消費類和高端製造類股票的配置。
該基金認為,嚴格環保限産以及房地産調控措施,對宏觀需求會造成一定的負面衝擊,市場擔憂四季度宏觀經濟會出現一定回落的風險,追求確定性將會重新成為市場一致預期。嚴格的監管降低了市場的整體波動性,在缺少增量資金入場的格局下,市場機會更多將是結構性的。消費、醫藥等業績確定性高的行業將獲得一定估值溢價,5G、高端製造等新興産業也孕育大量投資機會。
長安鑫利優選靈活配置混合型基金錶示,供給側改革實施以來,煤炭、有色和鋼鐵等行業的低效産能持續出清,供需結構發生改善,推動産能利用率提升、企業盈利能力出現趨勢性改善。預計需求端將出現一定程度下行,週期品價格上行程度受到一定抑制,因此對於週期行業上市公司相對謹慎。隨著經濟企穩,企業財務狀況逐漸改善,上市銀行資産不良率上升趨勢減緩,利潤將保持增長,並且估值具有一定優勢,將持續關注資産品質較好上市銀行的投資機會。此外,在消費升級的背景下,能夠貼合消費者習慣、具有較強品牌優勢和較好創新能力以及産品優勢的家電、食品飲料和電子等行業龍頭公司具有長期投資價值。隨著醫改的逐步展開,醫藥行業競爭格局將出現明顯變化,具有渠道優勢、研發能力較突出的公司利潤將高速增長。
國金基金投資管理部總經理、基金經理徐艷芳表示,對股市仍有較強信心,後續仍有結構性行情,尤其是估值較低、業績也在好轉的金融板塊以及符合新興消費趨勢的大消費板塊。
新華基金研究總監張霖表示,未來重點看好三個方向:首先是大消費板塊,如白酒、家電、醫藥等;其次是新科技板塊,包括積體電路、LED、新能源汽車、5G等;再次是低估值板塊,如金融等。此外,化工板塊、智慧製造、新能源上游相關的週期板塊值得關注。
(責任編輯:段思琦)