10月24日晚間起,公募基金三季報開始密集披露。截至10月27日記者發稿時,已有招商、銀華、中歐、信誠、申萬、華安、華商、景順長城、交銀施羅德、農銀匯理等基金管理公司旗下超過3000隻基金産品(A、B、C分開統計,下同)披露了三季報。
值得一提的是,從“出爐”的基金三季報中,我們也可以看出基金經理投資模式的變化。那麼,三季度哪家基金加倉最多?基金經理們又都在買些什麼呢?
股票倉位普遍提高
三季報披露時期,主動管理的權益類基金倉位和配置成為首批季報中的重點關注對象。在已披露三季報的基金産品中,可以明顯看出的一點是,基金在股票上的倉位配置比例明顯提升,相當一部分基金經理對A股後市持樂觀態度。
據Choice數據統計,首批季報中主動管理的股票型和混合型(不含偏債混合)的算術平均倉位為62.1%,較二季度末的平均值58.84%提升了3.26%。目前已經披露三季報的500多只主動管理偏股型基金中,超過八成的基金産品的股票倉位在80%以上,最先公佈三季報的紅土創新新興産基金倉位達到了九成。甚至有些主動管理的基金産品,股票佔基金凈值比例超過了90%。
截至2017年三季度末,今年在全部基金産品中業績表現最好的華安新豐利混合A也在加倉。該基金三季報顯示,股票倉位已經高達92.22%。展望後市,該基金的基金經理孫麗娜表示,將繼續保持較高的權益倉位和適當的利率債倉位。
同時,受益於美股和港股市場的強勢,三季度QDII的股票倉位也在不斷提高,目前已經公佈三季報的123隻帶有“QDII”字樣的基金産品中,有108隻基金産品三季度在權益性投資上佔比超過80%。其中,易方達基金、華安基金、招商基金、華夏基金、華寶基金等公司旗下的QDII産品的股票性投資超過95%。
調倉痕跡明顯
除了提高股票倉位,在調倉方面,三季度基金經理的調倉痕跡比較明顯。三季度A股市場出現普漲行情,上證指數上漲4.9%;申萬的29個行業中,有17個行業實現了正收益。
《國際金融報》記者發現,一些績優産品三季度成功“換股調倉”,基金經理三季度偏好于醫藥生物、建材、化工、機械設備等行業,並對相關龍頭選擇加倉。
剔除未公佈三季報的基金,目前已經公佈數據統計的300多只普通股票型基金中,超過200隻基金在三季度加了倉,佔比超過70%。其中,近30隻基金股票倉位提升20%。
而倉位增幅最大的則是嘉實創新成長混合。截至三季度末,該基金的股票倉位高達88.35%,相比二季度末增加了80.93%。此外,建信中國製造2025股票的倉位增加了53.19%,即增至84.89%。
紅土創新基金三季報顯示,該公司旗下紅土創新新興産業基金在三季度進行了大幅調倉,二季度重倉有色金屬、紡織服裝等行業,而三季度則大舉重倉電子、水泥製造、房地産等個股。
交銀新生活力靈活配置混合三季度上漲幅度達到21.96%,在首批公佈三季報的主動權益類基金中表現靠前。根據三季報數據,三季度末,交銀新生活力靈活配置混合重點配置的行業包括製造業、文化傳媒和資訊技術,重倉的個股包括大族鐳射、三安光電、永輝超市、宏發股份、新經典等。
匯添富成長焦點混合的股票倉位增至91.71%,較二季度末增加12.68%。該基金經理雷鳴表示,三季度內延續自下而上精選個股策略,著眼長期進行佈局,關注長期持續增長動力,兼顧短期估值匹配和業績增長,下一階段圍繞消費升級和産業轉移聚焦優勢行業和個股進行佈局。
看好大消費大金融
展望後市,從基金加倉上可以看出,基金經理對2017年四季度的股市表現還是比較看好的。特別是對於大消費、醫藥、大金融等行業,基金經理認為,良好的成長性和業績確定性優勢會逐步顯現,有望迎來估值切換行情。
展望四季度,摩根士丹利華鑫基金認為,四季度全球經濟仍處在復蘇的過程中。中國未來改革將繼續深化,經濟轉型的效果也將持續顯現。同時,“脫虛入實”、金融穩定和降杠桿的政策環境尚未發生變化,再疊加上美元流動性收緊和地區性衝突加劇的外部大環境,市場或仍將在震蕩中進一步分化,資金或進一步從缺乏內生增長支援的高估值個股中流出,繼續向優質龍頭股集中。
而展望2018年,信誠基金則認為,四季度以及2018年,市場變化將逐步由流動性驅動轉向盈利驅動,企業盈利將成為市場估值主導。具體可以從三個維度去佈局:其一,符合經濟轉型方向的戰略性投資機會,看好大消費和新興成長;其二,設備更新啟動和全球經濟復蘇下的收益行業,比如設備投資驅動下,具備競爭優勢的中游製造業;其三,基本面確定性改善、且估值合理具備較強安全邊際的大金融。
指數方面,景順長城的基金經理黎海威表示,四季度A股指數可能以波動為主,不排除階段性上行的可能,風格會更加趨於均衡。投資組合仍然會維持價值和成長之間的平衡,關注經濟小幅下行壓力的傳導,重點關注估值合理、業績表現穩健的價值藍籌以及白馬成長股,在股市波動中以自下而上選股為主,以期獲得長期投資回報。
從資金來源上,長盛基金認為,今年以來,海外資金(EPFR、北上資金)成為增量資金的主要來源,四季度或有望延續。長盛基金指出,四季度權益市場或維持結構性行情格局。
(責任編輯:張明江)