聯通混改方案于8月20日晚公佈,公司擬向戰略投資者非公開發行不超過約90.37億股股份,交易總對價約780億元,成為自2010年友邦保險上市之後亞太地區最大的一筆交易。同時,證監會深夜表態稱中國聯通混改對於深化國有企業改革具有先行先試的重大意義,可作為個案處理,適用2月17日證監會再融資制度修訂前的規則。
業界普遍認為,混合所有制改革是國企改革的重要突破口,而聯通模式的示範效應將大幅推進國有企業改革進程。值此重大風口,大成基金推出大成國企改革靈活配置混合型基金(002258)(下稱:大成國企改革混合基金),該基金于聯通混改方案落地當天(8月21日)開始發行,至9月15日發行結束。業內人士認為,今年下半年以來,國企改革進入“快步跑”階段,各地國企改革重點任務相繼明確,未來國企改革領域將醞釀可觀的投資機會,大成基金前瞻性佈局,此番發行的大成國企改革混合基金或將直接受益於國改主題的持續發酵。
國企改革落地迎來重要時間窗口
大成國企改革混合基金擬任基金經理王磊表示,本輪國企改革始於2013年十八屆三中全會,2014年出臺央企“四項改革”試點,15年出臺“1+N”頂層設計,16年“十項改革”試點並推進央企兼併重組。而到今年,國有企業改革取得了實質性、突破性進展,不僅“成績單”亮眼,而且在混合所有制改革以及央企重組整合等方面均有較大進展。央企國企改革發展會議、第二批混改點披露時等一系列事件催化,國企改革關注度再度上升。上海、天津、深圳、山西等地近期也在積極推進國改進程。可以看出下半年將是國改落地的重要時間階段,也將給資本市場帶來相應的投資機會。
王磊判斷,聯通不是首家參與混改的國企,也不會是最後一個。但是聯通作為本輪混改中與上市公司關係最緊密、受到關注度最高的央企集團,其改革方案對於今年的國企改革將起到引領作用。聯通方案的通過,也標誌著本輪國改"央企重組-管資本-混改"方向的重大突破。作為混改推進的風向標,聯通方案的正式公佈顯示,國改主題進入活躍期。
大成基金認為,國企改革可分為央企並購重組,地方國企混改,七大行業央企混改三條主線。混改主線是當前的核心,聯通之後應從三個層面尋找投資標的。第一個層面是重點關注與聯通同時被列為第一批混改試點的其他公司,重點關注七大混改重點領域的上市公司,特別是鐵路領域。大成基金分析,此前,鐵總承擔了大量公益性質職責,盈利品質低下情況難改善。同時,鐵總還面臨著一方面政府與公眾要求增多,另一方面盈利點卻增長緩慢的情況。混改的訴求一直比較強烈,聯通混改方案的落地或給鐵總緩慢的混改進程造成不少壓力。同時鐵總混改還有經濟回暖,交運復蘇以及運價提升的預期。大成基金還提示可關注第二批混改的潛在試點企業。第二個層面主線是央企重組,特別聚焦火電行業。第三層面是地方國改,特別可以關注有明確時間線的天津國改。
國企改革主題基金
WIND數據顯示,國企改革主題基金2017年以來平均收益率領先於上證綜指以及靈活配置類基金平均收益。截至2017年7月21日,全市場共有14隻主動權益類國企改革主題基金,14隻基金平均收益率為5.89%,高於靈活配置型基金平均收益(4.27%)以及上證綜指(4.33%)和創業板綜(-16.62%)的漲幅。
大成國企改革混合基金屬於靈活配置型基金,股票倉位0-95%。該基金擬任基金經理王磊表示,將通過靈活控制基金倉位,精準把握權益市場的投資機會,並在市場風險較高時通過採用降低股票倉位的模式規避風險並爭取收益。
王磊表示:“當前受益於國企改革的上市公司股票涉及多個行業,在投資中將主要遵循‘兩線選區域,三面定行業’的方法。兩線是指央企和地方國企,國企改革“中央定調——各地響應”特徵明顯。央企是國資委職能調整的首要受益標的,混改中的油氣領域、重組中的煤電鋼鐵裝備領域均值得重視;地方國企中,上海是地方國改的橋頭堡,山西、廣東、天津、山東等省亦可關注。行業方面是以第一、二批及第三批混改試點及兼併重組來劃分的,配售電、電力、高鐵、鐵路裝備、航空物流、民航資訊、電信、軍工、商品、金融等領域都值得關注。”
業內人士認為,國企改革已經進入“快步跑”階段,未來很長時間都將是引領投資方向的市場強勢主題,大成基金前瞻性佈局此類基金,或將直接受益於國改主題的持續發酵。
記者綜合看來,國企改革主題基金投資範圍均較為寬泛,業績更多是依靠基金經理的主動投資能力。大成國企改革混合基金擬任基金經理王磊業績優良,其管理的大成行業輪動今年以來截至7月21日累計收益為14.74%,在同類偏股型基金(股票上下限60%-95%)中排名前(62/342)1/5(數據來源:銀河證券)。
(責任編輯:張明江)