兩城投債為減少利息支出擬提前置換
- 發佈時間：2016-04-26 00:51:21 來源：經濟參考報 責任編輯：胡愛善
25日，2014年河北宣化北山工業園投資有限責任公司債券（以下簡稱“14宣化北山債”）和2014年海南省交通投資控股有限公司第一期中期票據（以下簡稱“14海南交投MTN001”）均成交低迷。兩隻債券發行人此前相繼發佈公告稱，準備召開債券持有人會議，討論提前償還。
“如果沒有公允的補償，我不會在債權人大會上投贊成票。”一位“14宣化北山債”投資者25日向《經濟參考報》記者坦言。他表示，當初之所以選擇收益率較低的“14宣化北山債”，就是看重該城投債有地方政府的背景。
河北宣化北山工業園近日發佈公告稱，宣化區政府擬進行地方政府債券置換發行人企業債券，將政府債券中的6億元用於償還本金，為此，發行人申請提前兌付6億元本金及相應利息，近期將就此召開持有人會議。海南交通投資控股有限公司也于4月20日公告稱，為減少利息支出和降低債務風險，旗下“14海南交投MTN001”申請提前兌付。
一位券商分析人士指出，提前兌付如果最終按照票面本息償付，那麼二級市場投資者將面臨虧損，並可能引發發行主體惡意提前兌付的風潮。招商固收研究員高志剛説：“是否提前償還取決於債權人會議的博弈，城投公司的贖回條件是否能滿足投資者的要求。但即使溢價回購，也會有部分投資者面臨損失，如果按估值回購顯然不符合地方政府降低融資成本的目的。投資者可能會擔心現在如果不虧錢要回本金利息，將來或許連本金都無法收回。”
據悉，這兩隻城投債的發行條款中均無贖回條款。記者翻閱兩隻債券的募集説明書，此次擬提前兌付均非約定的發行人權利，需持有人大會審議通過。業內人士稱，對於發行人為節約融資成本而提出的單方面期望，如果不給予合理補償，很難獲得債券持有人的同意。
當前，地方融資平臺融資渠道逐步放開，地方平臺加大了置換先前高成本債務的步伐。WIND統計數據顯示，截至發稿，今年以來共提前兌付含權債券240隻、619.26億元，去年同期則為198隻、250.71億元，規模增加了147%。其中，4月以來，提前兌付的債券就有63隻、156億元。
“在目前産業債信用風險加大的環境下，城投債仍是良好的避風港。從這兩隻城投債次擬提前兌付的情況看，都是在政府債務置換的背景下，城投債發行人目前流動性充足，但對於融資成本變得敏感。”有機構分析人士坦言。
