香港財資市場公會3月31日公佈的數據顯示，隔夜人民幣香港銀行同業拆息定價(CNH Hibor)大跌477個基點至負3.725%，為有史以來首次出現負值，在境內外資本市場引起不小的震動。

　　據上證報了解，隔夜人民幣香港銀行同業拆息出現負值，與近日香港公司財務年結有關。由於當前處於“財報季”，很多公司要對資金進行回籠，導致香港銀行系統內出現短期人民幣資金過度充裕，而3月31日又是季末最後一天，根據新規，銀行結余過高會影響存款準備金的交存，因此銀行寧願負利率也要把資金拆借出去。

　　事實上，昨日隔夜拆息出現負值，是“央行對境外人民幣徵收存款準備金”這顆石子在人民幣離岸市場激起的一朵浪花。

　　1月17日，央行下發《關於境外人民幣業務參加行在境內代理行存放執行正常存款準備金率的通知》，將自1月25日起，對境外參加行存放在境內代理行等境內銀行的境外人民幣存款執行正常存款準備金率。《通知》表示，境外人民幣業務參加行存放境內代理行人民幣存款執行正常存款準備金率，即境內代理行現行法定存款準備金率；境內代理行首次代繳存的存款基數為2015年末境外人民幣業務參加行在境內代理行開立全部賬戶中的人民幣存款餘額，央行將根據宏觀審慎原則，按季評估和調整交存基數。

　　“3月31日是第一季度的最後一天，如果結余到某一水準的話會影響(增加)存款準備金的交存，這會對銀行日後流動性有影響，因此銀行寧願以負利率方式把多餘的資金拆借出去，也不願意結余太大。這也是為什麼今年財報季離岸人民幣利率走勢會與往年不一樣。”香港金融投資專家、天王國際金融控股有限公司營運總監文剛銳告訴記者。

　　中銀香港發展規劃部人民幣業務處主管楊傑文也給出了類似解釋，他指出，近期人民幣匯率走勢穩健，離岸人民幣拆息也保持平穩。但是，臨近季度末，估計部分人民幣業務參加行出於繳存存款準備金等自身流動性管理的需要，調整人民幣頭寸。從3月31日市場情況來看，只是隔夜拆息出現負值，其他檔期利率維持穩定。預計隔夜拆息為負只是短期現象，很快將恢復正常水準。

　　確實，除了隔夜人民幣香港銀行同業拆息出現負數，其餘期限的銀行同業拆息水準均與前一交易日相差不大。香港財資市場公會的數據顯示，7天期人民幣香港銀行同業拆息定價為1.242%，14天期人民幣香港銀行同業拆息為1.4545%，1個月期的人民幣香港銀行同業拆息為1.8465%，2個月期的人民幣香港銀行同業拆息為2.3325%，3個月期的人民幣香港銀行同業拆息為2.6665%，6個月期的人民幣香港銀行同業拆息為3.0710%，1年期人民幣香港銀行同業拆息為3.6840%.

　　此外，離岸人民幣匯率走勢也並未出現異常，離岸市場人民幣兌美元3月30日在紐約交易時段收漲168個基點至6.4753。亞洲交易時段離岸人民幣兌美元延續漲勢，盤中一度升破6.47關口至6.4686。香港財資市場公會3月31日11點公佈的美元兌人民幣(香港)即期匯率定價為6.4712。