11月底IMF執董會將投票決定是否將人民幣納入SDR籃子。業內人士認為，人民幣被納入SDR的概率較高。人民幣納入SDR有助推動人民幣國際化進程。

　　日期臨近

　　人民幣能否入籃大考臨近。國際貨幣基金組織總裁拉加德本月13日就SDR審查發表聲明説，IMF工作人員建議將人民幣納入SDR籃子，她對此表示支援。IMF專家認為，人民幣滿足“自由使用”的標準，即能在國際貿易和國際貨幣兌換廣泛地使用。聲明同時説，11月30日，關於人民幣是否被納入SDR貨幣籃子的決定將由IMF執董會作出。

　　交通銀行(601328,股吧)首席經濟學家連平介紹，所謂SDR，即Special Drawing

　　Right，中文譯為特別提款權，是國際貨幣基金在1969年9月創設的一種儲備貨幣工具，主要目的是為了彌補國際清償能力不足，只能由中央銀行持有。SDR是一種賬面資産，可以用來進行國際支付，主要是在成員國的官方之間進行支付清算、借貸和還本付息，包括向IMF借貸的還本付息。SDR的另一個使用方式是由IMF指定某一個成員國為需要兌換外匯的國家提供外匯，SDR只有兌換成外匯，其價值才能用於國際市場的支付和清償。所以SDR的使用範圍是有限的，主要是在官方領域。

　　創設SDR主要是為了彌補國際清償能力的不足。IMF的會員需要交納會費，也就是份額。根據IMF的規定，成員國也可以向IMF通過貸款方式來提取所交的份額，這就是普通提款權。但隨著國際經濟的發展，成員國尤其是發展中國家普遍感到外匯短缺，事實上就是國際清償能力不足。在這種情況下，IMF創設了SDR這種具有一定儲備貨幣功能的賬面資産，參加國可按其份額無條件享有分配額度。

　　最初的時候SDR由五種貨幣來定值，後來由於歐元的出現，目前為四種貨幣。美元所佔的比重約是41%，歐元大概佔到37%，英鎊約佔11%，日元大約佔到9%。根據目前的情況，如果近期人民幣能夠進入SDR貨幣籃子的話，即成為SDR的一種定值貨幣，估計人民幣所佔的比重可能會達到15%左右，也就是説會高於英鎊和日元。當然，由於人民幣的加入，其他四種貨幣的份額都會相應有所下降。

　　11月14日中國人民銀行發表聲明稱，歡迎國際貨幣基金組織總裁的聲明，對基金組織工作人員有關人民幣加入SDR的分析和建議表示讚賞，這也是對中國經濟發展和改革開放所取得成績的肯定。中方認為，人民幣加入SDR有助於增強SDR的代表性和吸引力，完善現行國際貨幣體系，對中國和世界是雙贏的結果。中方希望各方支援人民幣加入SDR。中方期待並尊重11月30日執董會討論的結果。今後中方將繼續堅定不移地推進全面深化改革的戰略部署，穩步推動金融改革和對外開放。

　　加入可能性大

　　多家機構發表報告認為，IMF此次將人民幣納入SDR的概率較高。

　　瑞銀(UBS)18日發佈的研究報告指，人民幣被納入SDR貨幣籃子的可能性極高，是因為其已滿足“可自由使用”標準，而被納入SDR貨幣籃子不會立即引發外匯儲備資金流向人民幣，但長期而言，人民幣在全球外匯儲備中的份額有望從目前的1%逐步升至五年後的5%。

　　在前期我國不斷推進資本項目可兌換、推進人民幣跨境使用等努力的基礎上，今年來，央行還採取了更有針對性的改革措施。例如，7月14日央行宣佈境外央行、國際金融組織、主權財富基金可以運用人民幣投資銀行間市場，有助於外國央行對衝人民幣作為儲備貨幣的風險；8月11日，央行調整人民幣匯率中間價，使得人民幣匯率形成機制朝著市場化方向邁進；10月9日，財政部宣佈從四季度起，按周滾動發行3個月記賬式貼現國債，進一步為SDR利率定價鋪路；10月24日，央行在降準、降息的同時，對商業銀行和農村合作金融機構等不再設置存款利率浮動上限，標誌著利率市場化改革完成重要一躍。

　　瑞穗證劵亞洲公司董事總經理、首席經濟學家沈建光認為，IMF的積極肯定與央行的金融改革最後衝刺都顯示11月人民幣加入SDR籃子技術性難題已經大大降低，預計今年實現人民幣加入SDR幾率較大。

　　助推人民幣國際化

　　有專家認為，中國已是世界第二大經濟體、第一大貨物貿易國家，人民幣成為國際貨幣是中國經濟金融發展的客觀要求，也是世界經濟發展和國際貨幣體系改革的需要。人民幣納入SDR水到渠成。

　　連平認為，人民幣加入SDR對於加快人民幣國際化有兩重積極效應：一是示範效應。SDR是國際公認的“超主權儲備貨幣”，加入SDR意味著人民幣作為國際儲備貨幣的地位得到IMF正式承認，可以名正言順地成為188個成員國的官方候選儲備貨幣。二是倒逼效應。人民幣加入SDR前後，中國已採取、並將繼續採取一系列有利於資本和金融賬戶開放的措施，包括在境外發行以人民幣計價的央票、完善人民幣匯率中間價機制、擴大銀行間債券市場開放等，這反過來將進一步推進人民幣國際化。

　　連平表示，人民幣加入SDR，主要是作為儲備貨幣功能方面的拓展。因為加入SDR以後，意味著SDR的定值中有人民幣的成份，並且佔到不小比重。無論是從幣種合理匹配還是提升儲備價值角度考慮，人民幣加入SDR貨幣籃子都會促使各國官方機構在其儲備構成中考慮增加人民幣比重。有的國家官方儲備中目前可能沒有人民幣，從而就有了增加人民幣的需求；有的過去有人民幣，但比重較低，那麼就可能需要做些相應的調整。各國官方儲備中要增加人民幣，無非是從兩個方面來獲得人民幣，包括跟中國的貨幣當局打交道來獲得人民幣，以及通過交易從市場上來獲得。這樣又會推動市場機構和投資者更多地來持有人民幣，從而擴大人民幣在金融交易中的使用。從長遠來看，加入SDR對於提高人民幣國際化程度是一個重要的推動力，可以看作是國際化漫長征程中的重要里程碑。