人民幣匯率震蕩 進入一種新常態？
- 發佈時間：2014-12-29 04:34:33 來源：解放日報 責任編輯：胡愛善
■葉檀
人民幣兌美元連續五天下跌，24日收盤小幅上調，25日中間價升值34個基點，結束連續五日下行走勢。
今年人民幣擴大波動幅度是政策與市場雙向作用的結果。1月到3月，人民幣對美元中間價累計下跌552個基點，貶值幅度0.91%；人民幣對美元即期匯率累計下跌1641個基點，貶值幅度高達2.71%。4月份開始緩慢回調，直至12月份再次走低。
12月8日公佈的11月外貿數據直接觸發本輪人民幣走低，當天，人民幣對美元即期匯率大跌225個基點，此後，人民幣即期匯率反覆震蕩在6.2附近，人民幣中間價曾大幅上調，沒能扭轉市價下跌。12月18日美聯儲會議的加息暗示雪上加霜，市場對於中國的經濟、貿易等數據，以及美國與中國的貨幣政策極其敏感。
這對於外匯市場交易者是重大考驗，甚至同一個交易日波動急劇增加。12月24日在即期市場，人民幣對美元一度跌至6.2325，再創新低，但收盤漲至6.2164，結束此前連續5天走低態勢。
增加波動雖然有利於抑制杠桿交易等，但對於外貿市場人士非常不利，穩定現金流增加人民幣與美元配置、鎖定風險成為重要選項。
雖然單日波動加劇，整體來看，人民幣大幅貶值的可能性不大。由於美元越來越強勢，今年人民幣兌美元下跌，但兌日元上漲了約9.5%，兌歐元和英鎊分別上漲8%和3%左右。人民幣中間價可以控制在一定範圍之內。另外，中國還有巨大的外匯儲備。如果人民幣大幅貶值導致貨幣信心不足，中國“火器庫”裏還有足夠的武器進行反擊。
人民幣連續升值的可能性同樣不大，繼續升值對中國已經陷入比較困難境地的傳統出口商不利。英國《每日電訊報》認為，中國已經悄悄地加入了亞洲的貨幣貶值大戰，以防止貨幣過於強勢使本國出口在競爭中處於劣勢。
中國經濟正處於去産能、調結構的過程之中。高盛認為，鋻於明年一季度中國經濟增長可能放緩，人民幣走軟的風險正在積聚。據彭博的一項調查預測，明年一季度，中國GDP可能從今年一季度的7.4%下降至7.3%。事實上，目前金融機構大多下調了中國經濟增長的速度，把經濟發展水位下調到7％左右而不是8％以上。經濟發展新的態勢，與貿易格局的變化，使人民幣不可能大幅上升。
相對於中國經濟的新常態，人民幣匯率也在逐漸脫離強勢區間，進入來回震蕩、較為疲軟的新常態。
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